公募2026策略透视：投资逻辑转向盈利驱动 科技与周期获青睐

　　近日，公募2026年投资策略报告扎堆出炉，趋于清晰的投资脉络浮出水面。

　　基金经理的关注点正悄然转向新的投资逻辑——盈利驱动。盈利驱动接棒估值修复成为多家公募的投资共识，科技与周期板块登上舞台中央，成为2026年公募机构关注的两大核心主线，“固收+”产品配置价值也较为少见地出现在聚光灯下。

　　盈利驱动取代估值修复

　　多家公募在年度策略报告中表示，2026年A股或迎来关键逻辑切换，权益市场驱动力将从2025年的估值扩张，全面转向盈利改善。“盈利修复”成为公募2026年投资策略核心关键词。

　　平安基金神爱前认为，2026年市场上涨动力更多来自盈利与行业催化。招商基金也判断企业盈利将持续修复，A股将从“急行情”过渡到盈利支撑的“慢行情”。鹏华基金指出，A股难现连续三年拔估值，2026年盈利表现直接决定指数方向，且市场风格大概率伴随切换。

　　多家机构认为，2026年盈利修复支撑逻辑清晰：宏观上，海内外政策或偏宽松，经济温和复苏概率大；资金端，居民资产向权益迁移趋势有望延续，长期资金或将持续入市。

　　部分机构对盈利增长有明确预期。长城基金苏俊彦表示，A股盈利2025年已企稳，2026年有望迎增长拐点。平安基金刘斌斌表示，全A盈利增速预计8.2%，非金融板块盈利增速可达10.6%，盈利增长或超预期。

　　科技与周期主线获青睐

　　盈利驱动逻辑下，以AI为代表的科技赛道，以及周期复苏赛道颇受关注。多家公募2026年投资策略报告重点围绕这两部分展开。

　　科技赛道中，AI无疑是焦点。平安基金将科技创新列为2026年两大核心主线之一，重点盯紧全球AI资本开支催生的硬件创新，以及国产半导体产业链机会；招商基金认为，全球AI仍处“大基建时代”，长期机遇大于短期风险，建议关注产业链短板环节。前海开源基金崔宸龙认为，大科技行情有望延续但可能分化，重点关注机器人和AI技术升级方向。

　　周期板块则以对化工、有色金属等的关注居多。平安基金聚焦供给约束好、需求复苏的品种，如化工及铜、铝等工业金属；招商基金关注周期地产布局，覆盖房产中介、建材、物管等标的；大成基金紧盯供需收缩后的涨价主线，认为需求边际改善后顺周期机会将增多。

　　除了两大核心主线，消费、医药板块的机会也被机构提及。部分机构认为，随着宏观经济复苏带动居民收入提升，消费需求将逐步回暖，服务消费更具潜力；医药板块受益于政策改善与创新药突破，长期价值凸显，创新药是重点关注方向。

　　此外，值得注意的是，相较于往年，2026年公募策略报告中关于资产配置内容显著增多，“固收+”作为资产配置的一大抓手，获得机构青睐。多家公募判断，“固收+”产品规模有望在2026年持续扩容，这类产品凭借股债配置优势，通过动态调整仓位，可实现控制回撤与捕捉市场机遇的平衡，成为稳健型资金的优选。

（文章来源：中国证券报）

(原标题：公募2026策略透视：投资逻辑转向盈利驱动，科技与周期获青睐)

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