黄金股再度走高！近一年22股翻倍 机构：金价有望破5000美元

　　1月13日，A股黄金概念继续走高，截至早间收盘，板块上涨2.16%，涨幅居两市概念板块前列。个股方面，明牌珠宝股价涨停，湖南白银逼近涨停，晓程科技涨近9%，山金国际、福达合金涨超6%，国城矿业、白银有色、南矿集团等涨超5%。

　　消息方面，进入2026年后，国际金价继续走高，COMEX黄金在1月12日突破了4600美元的整数大关，最高涨至4640.5美元，创历史新高。1月13日，COMEX黄金稍有回落，但仍处在4600美元附近的历史高位。

　　除了金价走高外，央行增持黄金也引发了市场关注。近日，央行公布的数据显示，截至2025年12月末，我国黄金储备为7415万盎司，相较上月末增加了3万盎司，这是我国官方黄金储备连续第14个月增加。

　　2025年国际金价狂飙

　　2025年，黄金市场在多重结构性因素共振下走出了历史性的上涨行情，经历了一场深刻的“范式转换”。全年国际金价屡创历史新高，累计涨幅超过60%，累计逾50次刷新历史纪录，成为年度表现最亮眼的核心资产类别。这轮行情超越了传统的“通胀-利率”短期交易框架，其本质是全球宏观格局演变在资产价格上的映射。

　　尽管美联储如期开启降息周期，但通胀中枢的抬升使得实际利率并未大幅下行，然而金价依然创出历史新高。这一背离现象揭示了市场深层逻辑的变迁：黄金正在从一种“抗通胀工具”回归其“超主权货币”的本质。

　　过去十年主导金价的“实际利率负相关”逻辑在2025年被显著弱化，取而代之的是“主权信用风险溢价”与“全球货币体系碎片化”的双重驱动。驱动逻辑已从周期性因素转向由“信用对冲、储备多元、微观结构改善”构成的坚实三角。

　　近一年22只黄金概念股翻倍

　　国际金价大涨之下，A股黄金概念股业绩普遍增长，股价也随之走强。据东方财富Choice数据，2025年前三季度，A股70只黄金概念股净利润同比中位数为14.77%，相较上年增加了近9个百分点。上年同期，A股黄金概念股净利润同比中位数仅为5.97%。

　　股价方面，2025年初至今，上述70股中仅3只下跌，涨跌幅中位数高达56.67%。值得一提的是，翻倍股数量多达22只，占比超过三成。其中有4股更是涨超200%，分别为招金黄金、洛阳钼业、盛屯矿业和盛达资源。

　　金价有望突破5000美元

　　中辉期货指出，2026年黄金市场的核心宏观驱动力之一，将是全球主要央行，特别是美联储的货币政策走向。市场普遍预期，在经历了2022年至2024年的激进加息周期后，全球货币政策将在2025年至2026年进入明确的宽松周期。东兴报告显示，全球央行的净降息比例已从2022年10月的-73.33%大幅攀升至2025年10月的+86.08%，这标志着全球货币政策由紧缩向宽松的历史性转向。

　　美联储降息周期的持续将带动全球流动性环境保持宽松。这种宏观流动性环境的改善，对黄金这类不生息的资产构成了直接的利好。在2026年全球降息潮的大背景下，即使降息幅度不及预期，只要实际利率维持走低，黄金的牛市逻辑就不会发生根本性动摇。

　　中辉期货表示，供需层面，矿产金增长停滞（年均增速约0.5%），开采成本抬升，而投资需求（ETF等）与央行购金共振，推动金价中枢上移。预计2026年黄金将在高位震荡中上行，区间看向4700-5055美元/盎司。

（文章来源：东方财富研究中心）

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