【风口研报】AI算力与全球电网建设双轮驱动 电力设备高景气度有望延续

　　A股三大指数今日集体回调，沪指终结17连阳。截止收盘，沪指跌0.64%，深证成指跌1.37%，创业板指跌1.96%。沪深京三市成交额接近3.7万亿，较昨日小幅放量，再创历史天量。行业板块涨少跌多，贵金属、医疗服务、采掘行业、生物制品板块涨幅居前，航天航空、通信设备、计算机设备、船舶制造、半导体、电子化学品板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过1600只，逾70只股票涨停。商业航天概念股重挫，板块中逾60只股票跌停或跌超10%。

　　在“Moonshots”播客近日发布的近三小时访谈中，特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）重新定义了未来的硬通货：“未来的货币本质上将是瓦特（wattage）。” 当被主持人问及“随着人工智能、能源和太空系统呈指数级增长，真正的瓶颈是什么时，马斯克不假思索地回答”发电“。他称，大家低估了电力上限的难度。”首先你需要发电，而变压器又需要变压器，你必须把电压转换成计算机能处理的电压，还得给计算机散热。基本上，发电和散热是AI发展的限制因素。一旦有了人形机器人技术，它们能解决发电和散热问题。但至少在未来两年，这些仍将是限制因素。

　　此外据上海证券报13日报道，2026年以来，多家变压器厂商订单激增。在全球电网建设加速及AIDC（人工智能数据中心）需求的双重驱动下，金盘科技日前与海外客户签订6.96亿元电力产品供货合同，伊戈尔、特变电工、江苏华辰等多家厂商表示在手订单饱满。多名业内人士向记者表示，当前行业供需缺口显著，交货周期大幅拉长，头部企业加速海外产能布局与技术研发，固态变压器（SST）被视作AIDC领域下一代优选方案，不过其大规模商用仍需时日。与此同时，业内预计行业红利期有望延续2年至3年。

　　国信证券表示，电力设备行业受益于全球数据中心建设浪潮，AIDC电力设备需求呈现爆发式增长，变压器、开关柜等环节龙头企业有望受益。华泰证券指出，全国统一电力市场建设加速推进，预计“十五五”期间电网投资有望达到4万亿元以上，相比于“十四五”期间电网投资2.8万亿元显著提升。

　　国信证券：AIDC电力设备需求呈现爆发式增长

　　电力设备行业受益于全球数据中心建设浪潮，AIDC电力设备需求呈现爆发式增长，变压器、开关柜等环节龙头企业有望受益。电网设备方面，2026年国内特高压核准、招标有望加速，智能电表2025版标准执行将推动价格复苏，海外市场收入及订单预计保持高增长。风电行业2026年新增装机有望保持10%～20%增长，主机厂盈利能力持续修复，海风装机及招标增长将带动海缆和管桩环节订单与业绩共振。储能需求全球范围内稳步增长，国内市场化需求、美国电力供应短缺及欧洲电网不稳定等因素共同推动装机提升，预计2026年全球储能装机需求同比增长38%。固态电池产业化进程加速，有望在2026年实现产线规模扩大和装车测试，为未来批量化应用奠定基础。

　　华泰证券：全国统一电力市场建设加速推进

　　全国统一电力市场建设加速推进，预计“十五五”期间电网投资有望达到4万亿元以上，相比于“十四五”期间电网投资2.8万亿元显著提升。其中，主网建设助力全国电网网架实现互联互通，是全国统一电力大市场搭建的重要支撑，仍将是重点建设方向。

　　国金证券：国网输变电预计维持高景气

　　国网输变电预计维持高景气，2025年国网输变电设备6批次招标为2026年的设备交付和业绩兑现奠定了坚实基础，龙头企业订单饱满，业绩确定性强。变压器环节中，美国电网老化叠加AIDC加剧电力短缺，电力变压器交付周期维持在 100周以上的高位，海外供给缺口短期难以弥合，国内企业有望持续享受量利齐升。

　　华福证券：国内电网保持高景气

　　国家电网明确加大电网投资力度，国内电网保持高景气；两部门发布关于促进电网高质量发展的指导意见，到2030年建设以主配电网为基础、微电网为补充的新型电网平台，目标包括“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦，支撑新能源发电量占比达30%左右，接纳分布式新能源能力达9亿千瓦。同时推进配电网柔性化、智能化转型，支持建设分布式独立储能和电网替代型储能，攻关主配微网协同规划与运行调度技术，试点100%新能源大基地远距离外送。此外，内蒙古2025年储能并网规模达45GWh+，甘肃发布储能容量补偿机制，补偿标准为330元/kW·年，为新型电力系统建设提供支撑。

　　中金公司：国内电网投资景气延续

　　电网行业2025年整体表现稳健向上，提示投资者重点关注结构性机遇。国内电网投资景气延续，特高压项目自下半年进入核准招标加速期，我们认为电网是新能源投资的后周期，仍有较大的投资缺口有待补齐，看好电网投资景气延续。

　　（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）

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