碳酸锂期货价创两年来新高后回调超3% 业内观点：市场未全面紧缺 难撑单边大涨

　　1月14日，碳酸锂期货价格在创下两年来新高后出现回调。截至下午收盘，主力合约lc2605报收16.19万元/吨，跌幅为3.53%。当天价格最高触及17.34万元/吨，成交额达974.1亿元。

　　价格波动背后，一边是头部锂企认为需求旺盛可以支撑价格，一边是业内专家认为，短期供需错配是涨价主因，难以支撑价格单边大涨。

　　碳酸锂价格创新高后出现回调

　　2025年，碳酸锂价格经历了“触底反弹”的剧烈波动：年初时延续2024年的下行态势，6月跌至5.90万元/吨的年内最低点，随后受下游需求回暖、部分供给扰动等因素影响，价格进入上行通道。12月，价格攀升至13.45万元/吨的年内高点，今年更是继续冲高到17.41万元/吨。

　　不过，碳酸锂主力合约（lc2605）价格在1月14日出现回调，当日开盘冲至17.34万元/吨后逐步回落，当日最低探至15.50万元/吨，下午报收16.19万元/吨，跌幅为3.53%。

　　在现货价格方面，“我的钢铁网”数据显示当日电池级碳酸锂晚盘市场价格为16.13万元/吨，较上一工作日下调2600元/吨。

　　锂矿方面，1月8日，上海有色网消息称，当日下午，雅保锂辉石精矿拍卖活动结束，拍卖标的为1.78万吨5.54%（指含量情况）锂辉石精矿现货，实际成交价为1.50万元/吨（含税价，自提），这一价格较2025年低位已有显著回升。

　　值得注意的是，上游头部锂矿企业对需求端保持乐观预判。天齐锂业（SZ002466）董事长蒋安琪在2025年11月表示，2026年全球锂需求量预计将达到200万吨碳酸锂当量。

　　2025年11月，赣锋锂业（SZ002460）董事长李良彬则给出更激进的预测：若2026年需求增速超过30%甚至达到40%，短期内供需无法平衡，碳酸锂价格可能突破15万元/吨甚至20万元/吨。如今来看，李良彬的预测已实现了一半。

　　然而，中国化学与物理电源行业协会储能应用分会秘书长刘勇持谨慎观点，他在1月13日对《每日经济新闻》记者表示，碳酸锂价格短期上涨主要是因为两个“阶段性”因素：一方面受采矿证续期等消息扰动，部分时段供给收紧；另一方面，储能等领域需求超预期，导致短期供需错配。

　　“从供需基本面来看，2025年全球碳酸锂市场仍处于小幅过剩状态，供需差为4.7万吨LCE（碳酸锂当量），2026年预计维持略宽松格局。库存数据也印证了这一判断，截至2025年末，碳酸锂国内社会库存总量仍有10.96万吨，虽然从高位下降，但绝对量仍不低，且目前去库存动能有所减弱，难以支撑价格持续单边上涨。”刘勇说。

　　他还表示，碳酸锂价格的剧烈、不可预测波动，使得产业链上的企业难以进行稳定的原材料采购、生产排期与财务成本核算，这增加了全行业的经营风险。更需警惕的是，短期价格上涨信号可能扭曲长期市场预期，若持续炒作，可能刺激高成本、高能耗的边缘产能非理性复产，同时吸引过度投机资本涌入，造成新一轮低水平重复建设。

　　磷酸铁锂企业已扩产

　　碳酸锂价格持续上涨直接推高了磷酸铁锂正极材料的生产成本。刘勇计算称，生产1吨磷酸铁锂约需要0.255吨碳酸锂，按照碳酸锂涨价1万元/吨计算，生产1吨磷酸铁锂的成本将增加2550元。而如今碳酸锂涨价幅度已超1万元/吨。

　　成本压力下，多家磷酸铁锂头部企业在2025年底选择提价或停产检修。同时，头部企业纷纷加速扩产步伐，试图抢占市场份额，应对未来需求增长。

　　2025年12月，磷酸铁锂正极龙头公司湖南裕能（SZ301358）定增计划过会，公司拟将39亿元募集资金用于三大产能建设项目，包括年产32万吨磷酸锰铁锂项目、年产7.5万吨超长循环磷酸铁锂项目及年产10万吨磷酸铁项目。

图片来源：湖南裕能公告

　　同月，万华化学（SH600309）与山东莱州市签署投资协议，计划在莱州建设年产65万吨磷酸铁锂项目。

　　去年末，龙蟠科技（SH603906）披露，将三期磷酸铁锂正极材料项目的产能由6.25万吨/年提升至10万吨/年。不仅如此，公司今年初还披露，计划投资不超过20亿元，在江苏金坛建设年产24万吨高压实磷酸铁锂生产基地。

　　去年12月13日，容百科技（SH688005）宣布拟使用自有资金3.42亿元收购贵州新仁新能源科技有限公司54.97%股权，并增资1.4亿元。后者已建成6万吨/年磷酸铁锂产能。

　　今年1月，容百科技还披露大额供货协议引发市场关注并遭监管问询。容百科技称，其与宁德时代签订为期数年、供应305万吨磷酸铁锂正极材料的协议，上交所随即下发问询函，要求公司说明相关细节。

　　海外市场竞争加剧也值得关注，据刘勇介绍，若2026年韩国LG新能源、SK、三星等企业在美国的磷酸铁锂电池项目投产，预计产能超过50GWh，可能对中国企业出口美国市场带来更大压力。

　　锂价上涨对储能成本压力凸显

　　国联民生证券1月14日研报显示，随着国内“双碳”目标推进，且风电光伏自身发电成本相对传统能源具有优势，国内风电光伏市场快速发展，催生储能需求高速增长。2025年前三季度，国内新型储能新增装机107.0GWh，同比增长75.0%。

　　展望未来，随着各省（直辖市、自治区）容量补贴政策落地、用电峰谷价差扩大，储能项目投资经济性将提升，储能需求有望继续保持高增长。

　　研报认为，储能项目投资经济性提升后，有望接力新能源车，成为拉动锂需求的第二增长极。假设2026年至2028年储能出货同比增速分别为60%、40%、30%，对应锂需求为60.5万吨、84.6万吨、110.0万吨LCE，叠加国内新能源车对应锂需求112.7万吨、134.1万吨、151.9万吨LCE，预计全球锂需求整体同比增速达29%、24%、18%。

　　值得注意的是，1月8日，财政部、国家税务总局发布关于调整光伏等产品出口退税政策的公告，决定自4月1日起至12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%，自2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。

　　下游电池企业是因为退税减少而提前采购最终引发碳酸锂短期涨价，还是碳酸锂涨价早已成趋势？有行业人士表示，这目前暂不好评价，但就下游情况来看，碳酸锂涨价对规模化储能项目的成本压力已现。

　　CNESA DataLink全球储能数据库显示，2025年第四季度构网型储能系统中标价格已企稳反弹，从三季度的557.52元/kWh回升至588.10元/kWh，成本压力向终端传导的信号明显。

　　对此，刘勇表示，储能电池以磷酸铁锂为主，碳酸锂涨价直接导致电芯与储能系统成本攀升，增加了部分储能项目的投资成本。据其计算，生产1kWh电芯消耗2.25kg磷酸铁锂，因此，每生产1kWh电芯因碳酸锂每吨涨价1万元而增加的成本为5.7375元/kWh，每吨碳酸锂涨价1万元所引发的电芯总成本增加约为0.006元/kWh。

　　而据瑞银2025年12月发布的报告测算，碳酸锂等核心原材料合计占储能电池成本的26%，电池成本每上涨10%，将导致储能系统EPC（工程总承包）成本上升3%，项目内部收益率（IRR）下降0.66个百分点。

　　东财图解·加点干货

（文章来源：每日经济新闻）

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