存储芯片之后 CPU接棒“涨价”！澜起科技涨近5%，科创芯片50ETF(588750)盘中价创新高 AI Agent时代，CPU长期增量怎么看？

　　1月22日，A股市场震荡，硬科技板块高开回落，截至15:00，科创芯片50ETF(588750)走平，盘中价一度创上市以来新高。

　　上证科创板芯片指数(000685)下跌0.07%。成分股方面涨跌互现，龙芯中科领涨8.81%，源杰科技上涨6.34%，芯原股份上涨4.95%；晶晨股份领跌4.84%，艾为电子下跌4.23%，颀中科技下跌4.21%。

　　消息面上，继存储芯片涨价后，CPU也传出了涨价消息，隔夜美股芯片板块延续强势大涨行情，英特尔收盘大涨11%，AMD亦收涨超7%。

　　据KeyBanc最新数据显示，受全球超大规模云服务商抢货影响，英特尔与AMD2026年全年服务器CPU产能已基本售罄，为应对当前市场供需失衡的格局，同时保障后续供应链稳定，两大巨头计划将服务器CPU产品价格上调10%-15%。此次涨价核心源于AI算力需求爆发下通用计算需求的激增，AI服务器出货量持续扩容叠加传统服务器更新换代，推动服务器CPU市场需求大幅走高，而先进制程产能供给弹性偏低进一步加剧供需矛盾，行业量价齐升的高景气格局明确。

　　【AI算力催化，CPU供需矛盾将延续】

　　国联民生证券火线点评，AI算力快速发展趋势下，CPU作为基础设施，其需求与供给之间的矛盾或将延续，龙头在供给侧出现短缺。以CPU龙头英特尔为例，Intel 10和Intel 7的产能限制，限制了英特尔满足数据中心和客户端产品需求的能力。英特尔表示，由于需求持续超过供应，CPU短缺的情况可能会持续。针对2026年需求超过供应的前景，英特尔预计短缺将在2026年第一季度达到顶峰。英特尔不打算扩大这些节点的产能，这意味着随着需求的增长，产能限制仍将持续存在。

　　AI Agent时代对CPU需求有望大幅增长，CPU可能比GPU更早成为瓶颈。根据英特尔发布的《A CPU-Centric Perspectiven Agentic AI》，Agentic AI框架在传统单体大语言模型（LLMs）基础上，增加了嵌入外部工具（包括网页搜索、Python解释器、上下文数据库等）的决策协调器，将其从被动的文本应答工具转变为能够规划任务、调用工具、记忆历史步骤并动态适应的自主问题解决者。论文提出几个关键点：1）CPU上的工具处理会显著影响智能代理工作负载的执行延迟（占比最高达90.6%），这表明系统优化需要兼顾CPU与GPU，而非仅聚焦GPU。2）智能代理AI工作负载的吞吐量受限于两类因素：一类是CPU相关因素（核心超配、缓存一致性、同步机制），另一类是GPU相关因素（设备内存容量、带宽）。3）在大批量处理场景下，CPU动态能耗占比会变得显著（达44%），因为相较于GPU并行处理，CPU并行处理的能效更低。

　　【AI Agent大趋势下，CPU长期增量可达百亿级别】

　　国联民生证券对AI Agent大趋势下CPU长期增量的测算：1）根据IDC预测，活跃Agent的数量将从2025年的约2860万，快速攀升至2030年的22.16亿；Agent年执行任务数将从2025年的440亿次增至2030年的415万亿次；年度Token消耗将从2025年的0.0005 PetaTokens增至2030年的152，667 PetaTokens。我们参考IDC对2030年的预测为长期水平，在保守/中性/乐观三种假设下，长期内全球活跃活跃Agent的数量分别为11/22/33亿个，Agent年执行任务数分别为2075000、4150000、6225000亿次，年度Token消耗分别为76333500、152667000、229000500万亿。2）根据国家数据局官方公众号，截至2024年6月底，国内token日均消耗量30万亿，我们假设全年为365天，则对应全年国内token消耗数为10950万亿。根据智研咨询数据，2024年国内AI服务器出货量42万台，单台AI服务器对应承担的token消耗数约为260亿。考虑到AI服务器通常配置2片CPU，则单片CPU承担的token消耗数约为130亿。3）长期内，在Agent发展的大趋势下，按上述token消耗数，对应需要CPU数量分别为586966、1173933、1760899万片。（来源于国联民生20260121《计算机行业事件点评：再谈CPU产业链重大机遇》）

　　中山证券指出，全球半导体设备出货与销售维持高景气，行业基本面持续向好。2025年11月全球半导体销售额达752亿美元，同比增长29.8%；同期日本半导体设备出货量同比增长3.67%。四季度全球手机出货量达3.36亿台，同比增长2.29%，中国11月智能手机出货量亦实现同比增长2%。在AI相关资本开支持续向上背景下，半导体产业链整体呈现需求韧性，尤其在高性能运算、先进封装等领域表现突出。

　　布局AI需求+国产替代双主线催化下的科创芯片板块，可关注指数化投资方式，解决产业链环节复杂、投资分析难度高等难题！

　　市场上芯片相关指数众多，选取当下热门的科创芯片、半导体等指数进行比较，可以发现，虽然均聚焦为芯片板块，但在指数编制上却大有不同。一句话总结：科创芯片指数聚焦芯片核心环节，“含芯量”更高，弹性强，成长性高。

　　【科创芯片：“含芯量”更高】

　　从选样空间来看，相比其余指数在全市场范围取样，科创芯片50ETF(588750)标的指数选样空间为科创板，而科创板聚焦“硬科技”板块，是A股芯片公司大本营，近3年来芯片上市公司中，平均超九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96%。

　　从行业分布来看，科创芯片50ETF(588750)标的指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，核心环节占比高达96%，高于其他指数。

　　从调仓频率来看，科创芯片50ETF(588750)标的指数选取季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势。

　　截至2025/11/28

　　【科创芯片指数：成长性更强】

　　由于科创芯片50ETF(588750)标的指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，在周期成长与国产替代加速下，展现出较强的成长性。

　　科创芯片50ETF（588750）标的指数2025年前三季度净利润增速高达94%，2025年全年预计归母净利润增速高达97%，大幅领先于同类，成长性更强！

　　截至2025/11/28

　　【科创芯片指数：向上弹性强】

　　科创芯片50ETF(588750)具备20cm大长腿，抢反弹更快，向上修复弹性在同行业指数中更强，924至今最大涨幅高达173%！从夏普比率和最大回撤来看，科创芯片指数不仅风险调整后的收益表现更优，而且走势相对稳健。

　　截至2025/11/28

（文章来源：界面新闻）

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