38万亿元！公募规模持续攀升 承接居民资金任重道远

　　2025年四季度，公募基金规模持续攀升，并在季末逼近38万亿元关口，公募行业在居民财富管理领域的地位愈发凸显。业内人士认为，公募基金如何在规模增长的同时，更好承接居民庞大的理财需求，平衡好业绩表现与风险控制，成为行业高质量发展的关键课题。

　　公募基金规模逼近38万亿元

　　天相投顾数据显示，截至2025年四季度末，1.3万余只基金（统计样本为所有披露2025年四季报的13248只基金及596只未披露2025年四季报的基金）合计规模达37.64万亿元，较2025年三季度末增加1.18万亿元。

　　从具体产品类型来看，在权益市场波动加大的环境下，部分避险资金选择回流固收类品种。其中，货币型基金2025年四季度末规模提升至15万亿元附近，较2025年三季度末增逾5710亿元；债券型基金也重获资金青睐，2025年四季度末规模达到10.96万亿元，环比增加3322.97亿元。

　　同时，2025年四季度主动权益类基金未能延续上一季度的规模上升趋势，在业绩波动下规模缩水。数据显示，普通股票型基金2025年四季度末规模回落至5744.23亿元，环比减少5.38%；混合型基金2025年四季度末规模也回落至3.82万亿元，环比减少2.35%。不过，被动权益类基金规模仍在增长，2025年四季度末其规模达到5.48万亿元，环比增逾1400亿元。

　　此外，2025年四季度商品基金及FOF的规模增速尤为显著。据天相投顾数据，商品基金2025年四季度末达到4268.1亿元，环比增幅超过45%；FOF基金2025年四季度末规模环比也增加了26.15%。业内人士分析认为，以黄金为代表的商品基金当期业绩斐然，叠加资金的涌入，规模不断膨胀；后者主要与各大银行发力FOF业务、布局一站式资产配置有关，因而 “爆款”频出，FOF规模快速扩张。

　　绩优产品规模提升

　　尽管整体而言主动管理型基金规模缩水，但不少绩优基金仍然实现了规模的跃升。

　　2025年四季度末，多只主动权益类产品规模大幅增长。比如永赢高端装备智选混合发起四季度末规模已逼近百亿元，环比增加86.3亿元；景顺长城周期优选混合、中欧资源精选混合发起等产品2025年四季度规模也环比增逾30亿元、20亿元，而这些产品均在2025年四季度取得了较好的业绩回报。

　　此外，从增长规模来看，绩优的被动型产品规模也快速增长。其中，2025年四季度，南方中证申万有色金属ETF、永赢国证商用卫星通信产业ETF等当期表现出彩的ETF，规模增量均超过50亿元。

　　格上基金研究员托合江认为，随着公募基金规模屡创新高，其已成为居民财富管理核心载体。未来公募基金要承接居民资金，也不能一味地追求业绩的“锐度”，还需匹配居民对“安全边际”的诉求。同时，进行服务端变革，从“卖产品”转向“做配置”，提供多资产配置的投资服务。在公募基金规模逼近38万亿的当下，行业需要在专业性、普惠性与信任建设上继续深耕。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：38万亿元！ 公募规模持续攀升，承接居民资金任重道远)

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