富国中小盘精选混合A/B：2025年第四季度利润1.06亿元 净值增长率3.64%

　　AI基金富国中小盘精选混合A/B（000940）披露2025年四季报，第四季度基金利润1.06亿元，加权平均基金份额本期利润0.1828元。报告期内，基金净值增长率为3.64%，截至四季度末，基金规模为27.07亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至1月22日，单位净值为5.662元。基金经理是曹晋，目前管理的7只基金近一年均为正收益。其中，截至1月22日，富国成长动力混合A近一年复权单位净值增长率最高，达120.13%；富国创业板两年定期开放混合最低，为75.76%。

　　基金管理人在四季报中表示，2025 年四季度关于 AI 最大的探讨就是 AI 是否出现泡沫，以及泡沫担忧会否影响大厂的资本开支。对于一个前三季度持仓 AI 比较重的基金经理，这个问题一度让我比较困扰。我的判断是 AI 整体上是没有泡沫的，但是极个别是否有泡沫值得甄别。具体在投资上，10-11 月由于担忧，AI 产业出现了一定回调；但随着越来越多的投资者实地去美国硅谷调研后，AI 产业在 12 月出现了反弹，绝大多数公司也创了新高。目前来看，大部分 AI 供应链公司估值从四季度调整中回归，估值又趋向于合理。组合也相应增配了一些半导体设备企业，平衡组合的弹性和估值。

　　截至1月22日，富国中小盘精选混合A/B近三个月复权单位净值增长率为18.48%，位于同类可比基金16/185；近半年复权单位净值增长率为66.63%，位于同类可比基金7/185；近一年复权单位净值增长率为114.39%，位于同类可比基金1/183；近三年复权单位净值增长率为110.09%，位于同类可比基金1/176。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至12月31日，基金近三年夏普比率为1.1914，位于同类可比基金2/176。

　　截至1月22日，基金近三年最大回撤为38.47%，同类可比基金排名100/177。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为23.24%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为74.21%，同类平均为87.64%。2021年上半年末基金达到91.53%的最高仓位，2025年一季度末最低，为60.19%。

　　截至2025年四季度末，基金规模为27.07亿元。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年四季度末，基金十大重仓股分别是深南电路、中际旭创、新易盛、东山精密、源杰科技、生益科技、兆易创新、金山办公、沪电股份、三七互娱。

　　核校：孙萍

（文章来源：中国证券报·中证网）

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