贺宛男：慢牛行情中“涨声”一片 光伏行业瞄向太空蓝海

　　本周A股走出了典型的慢牛行情。

　　一方面，主要指数上涨但涨幅有限。上证指数上涨0.83%，深证成指上涨1.11%，表现最好的科创50指数上涨2.62%。另一方面，全市场上涨个股约为3950只，下跌个股约为1470只。涨幅低于5%的个股约为2200只，超过上涨个股的一半。

　　本周是上市公司业绩预告密集期。截至周五，已有700多家上市公司发布了2025年业绩预告。其中，预喜（预增、略增、扭亏、减亏）公司约占53%，预忧（预减、略减、首亏、增亏、续亏）公司约占47%。

　　从行业来看，房地产、消费、白酒、传媒娱乐、煤炭等行业预忧的公司较多。如房地产行业的保利发展发布业绩快报，盈利从上年的50亿元降至10亿元，降幅高达80%，尽管本周股价略有上升，但其6.71元的股价，仅为净资产16.18元的三分之一；“亏损王”华夏幸福巨亏160亿元至240亿元，正在退市边缘挣扎。消费行业的永辉超市（预亏21.4亿元），21日公布预告后，股价大跌4.7%；美凯龙（预亏30亿元）2.76元的最新股价，与9.92元的净资产相比，可谓腰斩再腰斩。白酒行业的水井坊，盈利从上年的13.4亿元预减至3.91亿元，大减70%，公告后股价已下跌6%，并引发酿酒行业周跌幅高达3%。传媒娱乐行业的中文在线，业绩从上年亏损2.4亿元增亏至7亿元，14日预告后，股价已从42元跌至32元，传媒娱乐行业指数也随之下跌。

　　与此同时，半导体、有色、算力、商业航天、化工等行业预喜公司较多，相应板块和个股表现也均不错。如半导体行业的通富微电（预增60%至100%），本周股价大涨20%；商业航天的睿创微纳，本周五预告盈利从上年的5.7亿元增至11亿元，预增93%，当天股价“20CM”一字涨停；有色行业的中孚实业、白银有色、赤峰黄金、腾远钴业，化工化肥行业的东方铁塔、芭田股份等等，莫不如此。

　　在笔者看来，慢牛行情说到底还得看基本面。用业绩说话，上述板块和个股的表现，正说明慢牛行情还在继续。

　　但事件驱动也很重要，特别是那些符合产业逻辑、有广阔发展前景的标志性事件。

　　本周有两个重要事件。

　　一是全球最大的晶圆代工厂台积电发布2025年第四季度业绩报告。就一个季度，净利润就高达5057.4亿元新台币（约合1135.8亿元人民币），同比大增35%；2025年全年净利润突破3858亿元人民币，同比增长34.2%。更令人惊讶的是，台积电的毛利率高达62.3%，预计今年一季度毛利率可达65%。

　　这样一个实实在在的业绩驱动事件，受利好刺激，本月半导体板块已经上涨了18%。其中的一些龙头企业，如海光信息、北方华创、中微公司、兆易创新、澜起科技等均有所上涨，有的还创出了历史新高。

　　二是埃隆·马斯克在瑞士达沃斯论坛上宣布，今年1月，美国联邦通信委员会（FCC）已批准旗下SpaceX的申请，允许其再部署7500颗第二代星链卫星。发射的星链卫星将同步推进太阳能产能提升。在未来三年内，实现每年100GW的太阳能制造能力。

　　众所周知，中国拥有全球最大的太阳能生产装置，2025年中国光伏装机规模已突破10亿千瓦。其中，多晶硅、组件、电池片等环节产量，在全球总产量的占比均超过80%。但此前部分环节因恶性竞争出现阶段性亏损，行业竞争格局正逐步优化。

　　值得关注的是，在光伏行业“反内卷”取得一定成效之际，马斯克宣布这一消息再度掀起波澜。马年即将到来，马斯克一开口就是100GW，当然要同中国的光伏企业展开合作，就如特斯拉的新能源汽车一样。

　　于是，本周五光伏板块有30多只个股涨停。其中，不乏隆基绿能、通威股份、晶科能源等龙头企业。

　　目前的“太空光伏”还只是星辰大海，相关个股还会涨涨跌跌。但显然这不仅仅是概念，也不是无厘头的炒作。牛市要有业绩垫底，但更要有可期待的广阔增长蓝海，难道不是吗？

（文章来源：金融投资报）

(原标题：贺宛男：慢牛行情中“涨声”一片 光伏行业瞄向太空蓝海)

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