兴证全球基金刘琦：用“固收+”提供“平稳登山”的投资体验

　　在低利率环境下，投资如登山。公募“固收+”就是那条登山之路，可一步一步实现风险偏好和投资收益的提升。但这类产品对基金管理人的权益投资、资产配置及风险控制能力提出了较高要求。

　　2026年伊始，兴证全球推出的第一只产品就是一只“固收+”基金——兴全嘉益债券基金。兴证全球基金固定收益部副总监、兴全嘉益债券基金拟任基金经理刘琦在接受上海证券报记者采访时表示，将基于上述三大能力，发挥固收+产品的灵活优势，让投资者在平稳的体验中获得不错的收益。

　　刚刚过去的2025年，主动权益类基金打了一场“翻身仗”，公募“固收+”也成为赢家。数据显示，2025年仅二级债基增长规模就达6250亿元，“固收+”基金总规模近2万亿元，不仅成为公募配置型产品的绝对主流，同时也是居民存款转向权益市场的良好渠道。

　　股债搭配，攻守兼备；资产和仓位可相机调整，灵活变化；产品类型丰富，适配不同风险偏好及资金体量的投资者……这些都是“固收+”产品具备的优势，而如何充分体现这些优势，对基金管理人的权益投资、资产配置及风险控制能力有较高要求。而兴证全球基金近些年来一直在积极打造上述三种能力。

　　“‘固收+’是一门好生意，怎么样把它做得更好？护城河要宽一些，方法论要全面一些。我们以团队作战，明确做固收+产品要有四种能力：一是明确产品定位；二是资产配置；三是自下而上选股票、选可转债，选债券也是一样；四是风险管理。每一只产品我们都从这四个维度去对照，持续下来才能形成可持续差异化的业绩。”刘琦如是说。

　　以刘琦管理的兴全汇吉一年持有混合为例，作为一只“股债五五开”的产品，截至2025年12月31日，该基金A份额成立以来净值增长16.53%，同期基准12.19%。同样由他管理的兴全兴晨六个月是一只含权资产仓位为10%至30%的“固收+”产品，该基金A份额成立以来净值增长12.47%，同期基准6.74%。

　　公开资料显示，即将问世的兴全嘉益债券基金以债打底，含权资产仓位为5%至20%，致力于通过多元资产配置，获取债券、转债、股票等多种收益。

　　关于资产配置策略及各类资产当前的估值性价比，刘琦表示：当前宏观环境有很强的结构性属性，尤其是中国宏观与全球AI、出口等因素深度绑定。债券预期盈亏比中等；可转债短期偏谨慎，适合做阶段性投资；权益方面重视AI互联网、先进制造、周期、消费、高股息等领域核心公司的投资机会。大类资产配置将结合市场情况、回撤等风险预算及客户需求，动态调节配置，积极寻找增厚收益的机会。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：兴证全球基金刘琦：用“固收+”提供“平稳登山”的投资体验)

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