黄金股“过山车” 有基金一天抹掉年内涨幅 开年就大考的基金经理咋应对？

　　贵金属、有色板块行情急转直下，主动权益基金经理会怎么应对？

　　从基金最近更新的净值情况来看，1月净值回报排名靠前的基金在本周一出现明显的分化。有部分基金已经出现明显的调仓动作，避免了板块回调带来的大幅回撤；也有基金因重仓板块大幅回调，本周一出现大幅回撤；罕见的是，还有产品仅本周一一天就几乎抹去年内的涨幅。

　　黄金股跌停日，已有重仓基金经理提前调仓

　　2月首个交易日，黄金股板块的大幅重挫成为市场的聚焦点。紫金矿业周一跌超8%，赤峰黄金、山东黄金、中金黄金等多个黄金股跌停。

　　非货ETF市场上，上海金ETF跌幅居前，单日跌超12%，黄金股ETF也跌超8%。

　　但在主动权益基金市场上，1月业绩回报的主动权益基金，本周一净值回撤有了明显的分化。Wind数据显示，此前，何奇管理的西部利得策略优选，以超过54%的1月净值回报在主动权益基金市场表现领先。该基金四季报显示，紫金矿业、赤峰黄金为前二大重仓股，仓位均超过9%，同时山东黄金的A股和H股、中金黄金等也在该基金的重仓股中。

　　不过，本周一该基金的净值仅回调了1.86%，远小于重仓股的跌幅，年内净值回报为51.87%。

　　同样的，何奇管理的西部利得新动力年内也表现居前，前四大重仓股中即包含了3只黄金股，但本周一的单日跌幅也在2%以内。

　　更往前看，在1月最后一个交易日，这2只产品的净值回撤也较小，彼时黄金股有色板块已经出现调整迹象，但单日基金净值回撤不到1%。

　　多只年内绩优基金单日回撤超7%

　　虽然有基金回撤较小，但整体来看，因重仓资源品板块在1月表现靠前的主动权益基金，本周一多出现超7%的跌幅。

　　比如，前海开源金银珠宝，本周一单天回撤7.84%，上周五和本周一两个交易日即跌超近14%，至37.6%；华富永鑫同样如此，本周一净值回撤7.97%，年内收益已经回落至35.08%。

　　万家周期视野则是连续两个交易日跌幅超过7%，本周一单日亏8.61%，该基金截至去年底的前十大重仓股均为黄金板块个股。银华同力精选、银华内需精选也在去年底重仓黄金股，本周一均跌超7%，年内净值回报暂时回落至33.28%、33.09%。

　　整体来看，Wind数据显示，本周一仅有36只主动权益基金净值未亏损，剩余超4600只产品悉数净值回调，单日主动权益基金净值回撤的均值在3.53%。净值回撤超过6%的主动权益基金达上百只。

　　怎么看调整？

　　单日净值较大回撤后，行情还要调整多久，也是基民面对的较大不确定因素。对此，恒生前海基金经理龙江伟认为，本周一A股出现较大调整，本次大跌是短期多重利空因素叠加，导致悲观情绪集中释放。

　　“尽管市场跌幅度较大，悲观情绪较为浓厚，但我们认为本次回调属于市场正常的理性调整，并非趋势性反转。”他分析，核心逻辑在于两点：一是本次大跌的核心驱动力是短期情绪集中释放及多重利空共振，而非宏观经济基本面或产业趋势发生根本性恶化；二是前期A股积累了大量获利盘，市场本身存在回调需求，本次大跌本质上是对前期过快上涨的一次合理修正，有助于释放市场风险，缓解估值压力，为后续市场健康运行奠定基础。

　　具体方向上，他认为，中长期来看随着国际关系博弈的持续，自主可控的科技创新是国家必须大力坚持和推动的方向，也是扩大内循环、发展新质生产力、提高生产效率的重要抓手。因此持续看好以国产算力、机器人、商业航天等为代表的科技创新板块。同时，考虑到政策的持续发力和推进，建议密切关注内需相关顺周期板块的投资机会。

　　“短期看，A股市场前期快速上涨叠加春节临近，市场存在内生的震荡整固诉求。”中金公司认为，中期看，支撑市场表现的因素没有改变，A股具备形成慢牛的条件。配置方面，他们认为，当前大盘成长风格仍占优，同时越来越多的低位补涨机会正在出现。

　　对于有色金属板块，他们认为，近期价格剧烈波动，但从中期维度看支撑逻辑尚未发生扭转。科技领域仍是资金重点配置的方向，建议关注AI产业链相关的光模块、半导体、云计算基础设施、储能等，应用端关注机器人、智能驾驶等。以地产链和泛消费为代表的顺周期行情偏左侧，综合考虑产能周期与企业出海拓宽市场的诉求，关注化工、电网设备、工程机械、白色家电、商用车等。

（文章来源：财联社）

(原标题：黄金股“过山车”，有基金一天抹掉年内涨幅，开年就大考的基金经理咋应对？)

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