新基金发行建仓齐“踩油门” 震荡期如何布局A股？

　　春节长假倒计时，A股市场虽仍有震荡，但新基金市场早已“热”起来！

　　Wind数据显示，截至2月6日，年内已有163只初始基金顺利成立，发行份额同比激增76%。期间更有63只产品提前结束募集，多只主动权益“小爆款”频出。目前，仍有数十只基金正在排队发行。

　　当许多投资者仍在为持币还是持股过节而举棋不定时，已有150余只新基金净值悄然波动，显示它们正火速将“子弹”打入市场。这些加速进场的资金，在瞄准哪些赛道？春节持仓的难题，又该如何破解？

　　新基金发行建仓提速

　　Wind数据显示，截至2月6日，按基金成立日计算，年内已有163只产品（仅计算初始基金，下同）成立，合计总发行份额达1510.7亿份。与去年同期相比，新发基金数量增长约四成，发行份额增幅更是高达76%。

　　目前，有47只基金产品处于正在发行的状态，另有近30只新产品已确定发行档期、静待发售。随着后续增量资金持续进场，有望进一步为A股市场注入活力。从发行节奏看，回暖趋势更为明显。今年以来，已有63只基金宣布提前结束募集，数量同比增加近一半。

　　在这期间，52只产品发行期不足5天便顺利收官，甚至出现“一日售罄”的情况，如博时盈泰臻选6个月持有、南方稳嘉多元配置3个月持有，短短一天就分别募集到58.44亿元、26.02亿元。

　　与以往被动指数产品占主导的局面不同，今年以来主动管理型权益基金也频频涌现“小爆款”。如广发研究智选仅用10天募集金额达到72.21亿元，华宝优势产业、大摩沪港深科技等几只偏股混合型基金发行份额超过40亿元。

　　华南某机构人士对第一财经表示，当前市场认可的产品主要集中于两类产品，一是稳中求进的FOF和“固收+”产品，适配稳健型投资者需求；另一类则是在过去两年业绩得到市场验证、并给投资者真实带来赚钱效应的主动权益基金经理，如大摩沪港深科技基金经理雷志勇，曾是2024年的主动权益冠军。

　　值得注意的是，外资公募机构也加快了在中国市场的布局步伐。据第一财经初步统计，截至2月6日，外资公募近一年来共成立了54只新基金，合计募集规模近736亿元。各家机构在发行策略上呈现出明显差异，如摩根士丹利基金聚焦于主动权益类，宏利基金则在固收产品上发力明显。

　　新募集的资金正流向哪些领域？从产品投资主题来看，年内新成立的产品中，涵盖有色金属、芯片、新能源电池等热门板块的产品不在少数，其中仅有色金属相关产品就有7只；同时，港股相关机会也备受关注，涉及产品有16只之多。

　　与发行节奏同频，新基金的建仓脚步也在快速推进，多只产品近期净值已出现小幅波动。Wind数据显示，有151只年内成立新产品净值已有所变化，侧面表明基金经理已经下场买入筹码。同时，也有部分新基金成立后保持着克制，净值一直处于零波动状态。

　　例如1月27日成立的鑫元鑫锐量化选股A，该基金是一只发起式产品，1月30日的复权单位净值涨幅达到了0.5%，截至2月6日的累计回报达到2.69%。1月20日成立的国泰海通低碳经济睿选A也是类似情况，累计回报达到2.14%。

　　在业内人士看来，在市场表现低迷时期，基金产品建仓往往更为谨慎；而随着市场回暖，不少聚焦热门赛道的产品也采取发起式的方式成立，包括部分正常募集的产品快速结束募集，实则是为了“抢时间”快速建仓，以及时抓住市场机会。

　　春节“持币”还是“持股”？

　　随着春节长假临近，市场再度步入震荡，“持币过节”还是“持股过节”的讨论再度升温。部分投资者出于规避长假不确定性风险的考虑选择落袋为安，也有投资者担忧错失可能的“红包行情”。

　　综合历史规律、当前市场基本面及机构观点来看，两者并无绝对优劣，核心在于投资者的风险承受能力。

　　中国银河证券首席策略分析师杨超表示，节前，市场呈现典型“节前避险”特征；节后，随着政策窗口开启、风险偏好回升，市场焦点可能重新转向具备产业催化、业绩确定性的成长板块。节奏将更趋温和，慢牛行情更加稳健。

　　杨超认为，A股市场上行动能仍较强，春节后上涨概率或大幅提升，“持币”虽可锁定确定性收益，但极有可能部分失去节后上涨带来的超额收益。

　　在他看来，在当前A股市场趋势下，“轻仓持股过节”是一种审慎且符合历史规律的合理策略，既规避了节前市场缩量调整的波动风险，又保留了节后春季行情的参与机会，尤其适用于当前政策预期已部分兑现、业绩验证尚未启动的过渡阶段。

　　“A股在节前效应与大宗商品剧烈波动的共振下，经历了快速下挫后的修复企稳，指数层面缩量震荡。”金鹰基金权益研究部宏观策略研究员金达莱对第一财经表示，本轮波动更多或是受春节前资金风险偏好收敛、前期涨幅较大板块获利了结所致，属于“结构降温”而牛市的非趋势性转折。

　　“春节前一周至节后两周往往是全年胜率较高的阶段。”金达莱认为，短期来看，大盘价值与防御属性或仍具配置意义；节后随着风险偏好回暖与业绩线索明朗，中小盘成长及AI相关产业链或有望迎来修复，震荡反而为后续主线再聚提供了更健康的起点。

　　“短期市场缺乏新的投资主线，加上春节假期较长，预计市场可能暂时以观望为主。”长城基金副总经理、投资总监杨建华表示，过于一致的预期是引发短期剧烈波动的主要原因。

　　“但波动过后，长期逻辑仍未打破的叙事、业绩端能持续兑现的板块或仍然存在投资机会。”杨建华认为，还需要关注长期低迷的板块是否出现新的变化。

　　谈及后续重点关注的板块机会，摩根士丹利基金权益投资部总监雷志勇认为，在政策性红利与工程师红利的持续驱动下，2026年泛科技产业仍将孕育丰富机遇，看好AI算力、AI应用、高端制造等领域投资机会。

　　“科技浪潮方兴未艾，人工智能依旧是未来投资的主线。”雷志勇表示，AI应用将是挖掘弹性的重要方向。此外，随着更多优质高端制造企业赴港上市，外资流入有望提速，港股市场或迎来配置窗口期，并将进一步提振A股市场风险偏好。

（文章来源：第一财经）

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