集体涨价！小金属板块爆发 龙头2026年已大涨超140%

　　小金属板块2月11日早盘表现强势，其中钨方向领涨，翔鹭钨业、章源钨业、东方钽业、北矿科技涨停；浩通科技、中钨高新、金钼股份、厦门钨业、北方稀土、贵研铂业也明显上涨。

　　资料显示，小金属是指在有色金属中，除了基本金属和稀贵金属之外的其他金属，通常具有储量少、分布分散、开采难度大、产量较低等特点。它们在现代工业、高科技产业以及新兴领域中发挥着不可替代的作用。

　　小金属价格集体飙涨

　　综合市场观点来看，小金属板块的强势，在于小金属价格的狂飙。据华源证券统计，2026年以来，截至2月6日，稀土、钨、钼、锡、锑等小金属的价格悉数上涨。其中黑钨精矿的价格涨幅最大，达47.15%；仲钨酸铵紧随其后，价格上涨45.93%。氧化镨钕、轻稀土矿的价格上涨也居前，均超过20%。

　　事实上，近几年黑钨精矿和仲钨酸铵的价格一路狂奔，2025年后呈加速上涨态势。五矿证券指出，2025年小金属价格整体上涨约78%，其中钨价以343%的涨幅领跑。从下图来看，黑钨精矿的价格已从2023年的十多万元一吨飙至近70万元一吨；仲钨酸铵价格则从15多万元一吨飙至近100万元一吨。

　　供需不平衡成关键因素

　　在机构看来，小金属价格的集体上涨，核心在于供给偏紧而需求爆发导致的。拿领涨品种钨来说，江海证券表示，国内因资源开发环境日趋严苛，环保标准提升与运营成本攀升共同制约了产能释放，国外新增项目推进普遍迟缓，全球范围内具备规模潜力的新建钨矿项目极为有限，导致全球钨矿产量增长极为乏力。2024年全球钨矿产量约为8.28万吨，即便考虑到现有项目的稳产与小幅扩能，2026年产量预计仅微增至8.55万吨，年均复合增长率不足2%。

　　而需求端，江海证券认为，新能源与光伏等高景气赛道的快速扩张下，钨作为关键功能性材料的战略价值日益凸显。

　　光伏领域，钨丝凭借其更高的抗拉强度、更优的切割效率及更长的使用寿命，正加速替代传统碳钢母线，成为金刚线切割硅片的关键材料。截至2025年，钨丝金刚线在硅片切割环节的市场渗透率已突破60%，标志着其进入规模化应用的爆发阶段。

　　此外，异质结（HJT）电池技术的产业化进程加快，2026年全球新增HJT装机容量预计将达到80吉瓦（GW），将直接带动新增钨需求约6400吨。

　　新能源汽车领域，钨消费亦呈现强劲增长态势。永磁同步电机作为主流电驱动系统，广泛采用含钨高性能合金以提升热稳定性和机械强度，单车平均钨用量达5至8公斤。预计该细分市场年新增钨需求将超过1万吨。

　　在钨价疯涨之际，钨行业头部企业厦门钨业的一份收购公告，更成了投资者谈论的焦点。厦门钨业在2月9日晚间披露公告称，公司拟收购九江大地矿业开发有限公司（以下简称“九江大地”）部分股权并实现控股。公告显示，九江大地成立于2005年，注册资本1.2亿元，主营业务为矿产资源的开发与采选。

　　市场人士认为，厦门钨业这一动作，核心目的在于增强钨钼资源的保障能力。2025年半年报显示，厦门钨业拥有三家在产钨矿企业，分别为洛阳豫鹭、宁化行洛坑、都昌金鼎，同时还拥有一家在建钨矿企业博白巨典。

　　小金属个股2026年表现强势

　　从个股来看，2026年以来，小金属个股整体强势。截至2月11日早盘收盘，翔鹭钨业2026年以来大涨142.12%。章源钨业涨超90%，中钨高新涨超80%，中国铀业、厦门钨业、中稀有色涨超50%。

　　这其中中钨高新、厦门钨业、锡业股份、中矿资源被杠杆资金积极抢筹，2026年以来，分别融资净买入10.58亿元、7.1亿元、5.91亿元、5.8亿元。

　　东吴证券复盘指出，2020-2022年锂电产业链涨价周期中，上游碳酸锂价格从4万元/吨底部启动，两年内最高冲至60万元/吨，涨幅达14倍；当前时点产业扩产意愿显著低于2021年，2026年新增供给有限，而储能等新兴需求持续超预期，稀有金属中具备类似资源刚性与下游高成长性的品种，价格弹性与盈利修复空间值得重视。

　　国泰海通证券强调，在当前宏观环境下，货币政策转向、央行购金持续、供给扰动频发共同构成金属价格核心驱动力；尤其在AI算力基建、电网升级、固态电池产业化提速等结构性需求拉动下，铜、铝、锂、钴、稀土等多类稀有金属正从周期商品向战略资产演进，价格中枢有望系统性抬升。

（文章来源：东方财富研究中心）

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