智谱新模型全球登顶！芯片板块再度走强，芯片ETF汇添富(516920)逆市涨超1%！机构：CPU的AI时刻已经来临！

　　今日，芯片板块盘初大幅拉升，全市场费率最低档的芯片ETF汇添富（516920）放量涨超1%，盘中成交额已超1700万元！

　　消息面上，春节前夕，国内AI厂商的模型呈现“井喷式”发布。2月12日，智谱官方宣布上线并开源GLM-5。据介绍，GLM-5在全球权威的Artificial Analysis榜单中，位居全球第四、开源第一，号称“从代码到工程，迈向Agentic Engineering时代”，从国内一众模型之中，以一匹黑马的姿态强势杀出。2月13日，MiniMax加入“狂欢”，官宣上线新一代文本模型MiniMax M2.5。此外，2月11日晚间，据多名用户反馈，DeepSeek在网页端和App端进行了版本更新，支持最高1M百万Token的上下文长度。

　　近期，韩国投资者加码港股市场，科技板块受追捧。在港交所市场上，MiniMax、澜起科技均在韩国投资者年内买入金额排名前十。

　　海外方面，铠侠业绩指引远超市场预期，市场存储芯片需求激增。北京时间周四午后，铠侠发布年度业绩，其预测远超市场预期，营业收入与净利润目标较分析师预测高出约35%至60%。铠侠表示，在闪存市场中，数据中心和企业级AI应用的服务器需求正在扩张，而PC和智能手机需求也因新AI模型的推出保持强劲。公司强调，由于数据中心需求大幅增加，预计需求将超过供应。受此消息影响，当日，闪迪、美光科技在美股夜盘阶段直线拉涨。（不作为个股推介）

　　芯片ETF汇添富（516920）标的指数热门股多数飘红：芯原股份涨超4%，北方华创涨近4%，兆易创新涨近3%，寒武纪-U涨超1%。值得关注的是，芯片ETF汇添富（516920）标的指数成分股中，不仅包含科创板芯片龙头，也囊括了北方华创、兆易创新、豪威集团、长电科技、江波龙、通富微电等非科创板上市企业，更全面把握芯片历史性机遇！

　　业绩方面，德邦证券指出，电子公司Q4业绩分化，AI相关环节持续高景气。细分来看：

　　1）半导体上游企业25年全年整体呈现增长态势，其中半导体设备业绩表现相比半导体材料和设备零部件更好，封测表现好于晶圆代工；

　　2）PCB/存储：受AI服务器出货拉动，PCB和存储保持较高景气度。其中PCB全年保持高增速，存储板块则是25Q3后迎来景气度快速提升，Q4同比增速相较前三季度增长明显。

　　3）半导体设计/消费电子：景气度有所分化，与AI关联度较高的公司业绩迎来快速增长，传统消费电子敞口大的公司则面临一定压力；

　　4）面板/LED：部分面板公司Q4单季度及全年业绩迎来快速增长，除了下游需求复苏外，去年基数较低、今年折旧费用有所降低也是其业绩增长的重要原因。

　　【机构：CPU的AI时刻已经来临】

　　2月6日，据报道，近期服务器CPU市场供给紧张，未来部分型号产品交货周期或将长达6个月。华泰证券观察到，从2025年开始，随着AI高速发展，云计算需求日益膨胀，且AI训练/推理过程对于通用算力也有明显拉动，叠加Intel产能爬坡节奏较缓，导致短期出现供需失衡的情况。更长期来看，Agentic AI的快速发展，AI工作负载从算力密集型走向系统密集型，其中任务调度、工具/API/脚本调用、沙盒/虚拟环境运行、数据解析、编译/测试等均可基于CPU运行，CPU在AI系统中的重要性明显抬升。华泰证券表示，看好Agentic AI发展驱动CPU重新迎来高速成长，也重点看好海外CPU缺货加速国内CSP对于CPU采购的国产替代。

　　需求一：换机周期叠加AI需求拉动，通用算力需求快速提升。

　　2020-2021年，宅经济、远程办公、电子商务等线上服务需求快速增长，推动云厂商服务器采购显著增加，目前，通用服务器市场正处于3-5年的换新周期。同时，传统AI训练/推理工作负载增加亦对CPU通用服务器需求形成明显拉动。例如，在传统AI训练工作中，数据清洗、标注与加工等属于逻辑密集型和I/O密集型任务可采用CPU通用服务器进行处理；此外，CPU通用服务器亦广泛应用于部分较小参数模型，以及一些企业非实时AI应用的推理工作。根据IDC数据，2024/2025E年全球通用服务器出货量同比增长13%/8%，带动服务器CPU市场保持高景气度，英特尔2025年数据中心业务收入同比增长32%。

　　需求二：Agentic AI驱动CPU重新迎来高速成长。

　　相较于传统AI推理框架（例如Chatbot），Agentic AI融合大语言模型、决策编排器和各种外部工具（如网页搜索/抓取、Python解释器等），具备自主决策和闭环执行能力。在Agent工作负载中，需要频繁执行的数据库检索、Python脚本执行、网页抓取等外部工具调用工作，均主要依赖CPU运行。据佐治亚理工学院与英特尔实验室联合发表的论文《A CPU-CENTRICPERSPECTIVE ON AGENTIC AI》，在Agentic AI系统中，CPU或将成为主要性能瓶颈，工具处理延迟占总延迟最高达90.6%，且在大批次处理场景下，CPU能耗占总能耗可达44%。Agentic AI并发需求增加及推理任务复杂化，将持续对CPU核数和性能提出更高需求。IDC预计Agent年执行任务数将从2025年的440亿次快速增加至2030年的415万亿次，对应年复合增长率达524%，Agentic AI发展正驱动CPU迎来新一轮成长机遇。

　　供给方面，先进制程产能规划不足，CPU供应出现短缺英特尔因产能规划不足，服务器及消费级CPU供给均出现短缺。在3Q25业绩会上公司已表示，以Intel 10、Intel 7为代表的先进制程产能紧张，且由于需求持续超过供应，叠加基板短缺等因素，预计CPU短缺会持续至2026年。公司优先满足服务器市场需求，自3Q25起已将产能供给向服务器CPU倾斜，但由于该生产调整1Q26末才能完成，因此公司预计其服务器CPU供给短缺将在1Q26达到顶峰，随后持续好转。此外，台积电N5/N3等先进制程产能紧张，且产能资源向AI芯片倾斜，对应服务器CPU产能供给弹性空间亦较为有限。

　　【海外云厂商资本开支再加速，半导体产业链迎全面涨价潮！】

　　中原证券指出，受益于AI对于公司核心业务的推动，北美四大云厂商谷歌、微软、Meta、亚马逊持续加大资本开支，2025年四季度四大云厂商的资本开支合计为1176亿美元，同比增长67%，环比增长22%。北美四大云厂商2026年资本支出预算继续加速增长，谷歌预计2026年资本支出为1750-1850亿，同比增长91-102%；Meta预计2026年资本支出为1150-1350亿美元，同比增长60-88%；亚马逊预计2026年资本支出约为2000亿美元，同比增长56%；微软预计2026财年资本支出增速高于2025财年（2025财年资本支出同比增长58%）。目前北美四大云厂商持续加大AI 基础设施的投资力度，推动AI算力硬件基础设施需求旺盛，建议关注AI PCB、光芯片等领域投资机会。

　　AI驱动半导体周期持续上行，国内主要晶圆厂持续满载运行，部分工艺节点的价格已经上涨。AI服务器需求的爆发式增长使得封测产能出现严重短缺，封测厂商也已开始调涨价格。由于上游成本的上涨，厂商陆续发布涨价函；由于AI推理需求的激增，拉动推理服务器的需求，Keybanc指出，英特尔和AMD已经售出2026年大部分服务器CPU的产能，并计划在本季度调涨服务器CPU价格；半导体行业持续景气，涨价已从存储蔓延至产业链各环节，半导体产业链迎来全面涨价潮，建议关注晶圆代工、封测、功率器件、服务器CPU、存储器等领域的投资机会。

　　芯片ETF汇添富（516920）跟踪中证芯片产业指数，根据中证三级行业分类，指数含72%集成电路，23%半导体材料与设备，3%电子终端及组件，2%光学光电子和1%分立器件。截至1月20日，前十大成分股合计占比达56.29%！此外，芯片ETF汇添富（516920）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为芯片主题ETF中费率最低档的品种！

（文章来源：界面新闻）

(原标题：智谱新模型全球登顶！芯片板块再度走强，芯片ETF汇添富(516920)逆市涨超1%！机构：CPU的AI时刻已经来临！)

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