A股马年开市在即！节后如何布局，哪些方向值得关注？十大券商研判→

　　史上最长春节假期已经步入尾声。回顾春节假期，人形机器人霸屏春晚，再度引燃具身智能热度，外围市场纷繁复杂，港股、美股、大宗商品市场均出现显著异动，但总体平稳，无重大风险事件。

　　明天，A股即将迎来马年首个交易日，市场对今年A股表现普遍抱有期待，不少机构认为春节后有望迎来“开门红”，从历史数据看，A股节后阶段性的上涨的概率也相对较大。那么节后会怎么走？哪些板块、方向值得关注？大河财立方梳理了10家券商的最新观点。

中信建投：节后A股有望开启新一轮上行，坚持“科技+资源品”双主线

　　中信建投分析师夏凡捷认为，春节后两会前作为传统“春季行情”演绎时间，A股在此期间往往表现强劲，胜率较高。近10年来春节后两会前上证综指、中证800和创业板指的平均涨幅分别为2.74%、2.37%和2.68%，胜率分别达到80%、70%和60%，季节效应明显。

　　今年A股处于慢牛格局中，投资者做多热情高涨，前期在“主动降温”引导下指数完成了一轮回调整固，节后有望开启新一轮上行。和以往不同的是，由于今年春节时间较晚，春节后两会前仅一周的交易时间。两会期间则常出现“兑现行情”，重点关注细分产业政策超预期情况。

　　行业配置上继续坚持“科技+资源品”双主线。其中科技主线以AI、人形机器人、新能源和创新药为核心，资源品主线以贵金属、石油石化、基础化工为核心。

　　重点关注板块包括：半导体、AI（光通信、液冷、电子布、高端铜箔等）、机械、有色、石油石化、基础化工、电力设备（储能、特高压、光伏、固态电池等）、创新药等。

中信证券：涨价仍然是一季度的核心配置线索之一

　　中信证券裘翔、高玉森等人研报中提到，其年度策略以来的基本框架就是以中国“资源+传统制造定价权的重估”作为基底。配置的核心逻辑是中国份额优势明显、海外产能重置成本高或难度大并且供应弹性一定程度上被国内政策影响，基于此逻辑配置化工、有色、电力设备、新能源为基础的组合，同时增配低估值的保险和券商（一定程度上对低估值因子敞口进行暴露），并且增加了对消费链（免税、航空、酒店、景区、现制茶饮等）和地产链（优质地产开发商、建材、REITs等）的配置敞口（核心是看好行情从去年的极致分化到今年的适度扩散，以及内需和物价的温和修复）。即便经历了2月初贵金属和商品的剧烈波动、凯文沃什的提名以及美元指数的反弹、甚至是加密货币以及海外小盘科技股的大幅调整，这个基本配置框架的逻辑是不受影响的。涨价是这个配置框架下最容易直接跟踪的催化和交易线索。

银河证券：节后A股市场震荡上行概率较大，重点关注两条主线

　　银河证券分析师杨超、王雪莹发表研报认为，春节后，在政策预期、流动性加持与产业趋势催化下，市场震荡上行概率较大，同时需密切关注海外不确定性对于市场情绪的短期扰动。

　　“两会”前后，A股市场或将以政策催化为核心驱动力，资金围绕政策导向的产业主线与主题机会博弈，呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征。3月市场逻辑将从“政策预期”逐步转向“业绩兑现”，上市公司2025年年报与随后的2026年一季报披露将成为行情锚点，业绩超预期标的或获得资金聚焦。

　　在配置机会上，银河证券建议重点关注：主线一，供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念，以及估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑依然清晰，建议关注受益于价格上涨的有色金属（贵金属）、石油石化行业，以及基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等板块。

　　主线二，春节假期期间，机器人、AI大模型等热点受到广泛关注，节后或将呈现结构性亮点。随着全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力，半导体、人工智能、新能源、军工、航空航天等“十五五”重点领域值得关注。

国泰海通：节后“春季躁动”行情有望继续演绎

　　国泰海通认为，节后“春季躁动”行情有望继续演绎，以周期红利为盾，以科技成长为矛。

　　研报中提到，春节期间，富时中国A50指数期货上涨，全球资本对中国权益市场节后行情保持乐观。当前基本面数据、政策面支持、流动性环境等方面均偏积极，伴随外围企稳，市场仍有望进一步向上。国泰海通延续观点，春节乃至3月两会前，市场整体将展现偏顺畅行情及较强韧性，如遇回调可把握再布局机会。

　　配置上，国泰海通认为节后资金有望“重振旗鼓”带动量价共振修复，一方面，AI应用、机器人、半导体设备等科技类机会仍会反复；另一方面，中期看具备稳定现金流与分红能力的顺周期板块具备更强确定性。

　　国泰海通建议A股市场重点关注人工智能ETF、传媒ETF、机器人ETF、半导体ETF、有色ETF、化工ETF、建材ETF、旅游ETF、军工ETF。

申万宏源：节后可能延续短期调整

　　申万宏源认为，春节前后A股处于小波段调整中，震荡区间下限待探明。短期性价比指标指示，调整波段尚不充分。春节假期，压制总体风险偏好的因素仍较多，节后可能延续短期调整。

　　研报中提到，震荡波段中，最佳机会是科技新方向，春节假期兑现新亮点的方向，就是短期结构性机会的主要来源，重点关注：机器人产业(机器人尚未触及低性价比区域)、AI大模型(A股可能更多体现为AI应用的扩散机会)、存储。另外，美伊冲突担忧升温，关注石油、油运。

　　基于中期机会做配置，景气科技和周期Alpha仍是方向。景气科技关注：海外算力链、AI应用(港股互联网真正机会)、半导体、机器人、商业航天、储能等。周期Alpha关注：有色金属和基础化工。中期周期Alpha投资的延伸可能是出口/出海链。另外，中期看好非银金融的重估机会。

兴业证券：看好A股节后迎来新一轮上行

　　兴业证券张启尧团队认为，节前A股跟随海外资产调整后已释放了一定的风险，节后A股即将进入一段高胜率窗口，叠加海外美国关税违宪和特朗普访华日程敲定支撑风险偏好、国内宏观和产业层面的密集催化对结构上形成指引，继续看好A股节后迎来新一轮上行。

　　相对胜率看，春节后科技制造、资源品&基建链明显占优。背后，一方面是春节后风险偏好提升驱动TMT、先进制造为代表的成长板块占优；另一方面随着春节后步入“金三银四”春季开工旺季、叠加3月两会后政策集中落地，后续将是涨价线索进一步丰富的关键窗口，对于资源品&基建链形成提振。

光大证券：市场节后有望震荡上行

　　光大证券张宇生、王国兴等人认为，市场节后有望震荡上行。历史来看，受微观流动性好转及投资者风险偏好抬升影响，A股市场在春节后的20个交易日里通常表现较好。今年来看，A股在节后或许也会有不错的表现，除了日历效应之外，外围股市的上涨、国内产业端的催化等也有望对行情产生积极影响。

　　行业方面，研报中提到，今年除了日历效应占优的行业外，部分行业在春节期间出现了一定的催化，这些行业在春节后可能也会有不错的表现，或许也值得投资者重视，例如受益于产业事件催化的TMT、受益于春晚表演的人形机器人产业链、受益于出游的旅游板块，以及部分资源品等。

浙商证券：预计A股节后开盘出现趋势性机会的概率较低

　　浙商证券廖静池策略团队认为，考虑节前A股冲高回落、走势偏震荡，节日期间利好利空因素交织，再结合历年春节后资金返场需求，预计A股节后开盘出现趋势性机会的概率较低，中短期或以偏强震荡为主，局部机会大概率出现在有海外映射的AI应用、有春晚映射的机器人等板块。以季度视角而言，浙商证券依旧看好“系统性慢牛”机会。

　　配置方面，基于“多空交织偏强震荡，持仓观望多看少动”判断，浙商证券建议：择时方面，短线仓多看少动、等待机会，中线仓以“系统性慢牛”思维继续持有；行业方面，关注相对低位的证券、建材、银行等，同时短期内关注AI应用和机器人板块；个股方面，优先选择“924行情”以来涨幅落后、具补涨潜力且能站上年线的个股。

东吴证券：对于节后A股市场表现持乐观判断

　　东吴证券研报认为，历史上A股“春节效应”特征显著，节后资金有望“重振旗鼓”带动量价共振修复，A股有望迎来积极开局。春节休市期间全球股市多数上涨，全球风险偏好较优。流动性层面，美联储降息路径虽存变数，但市场对全年流动性预期未显著恶化；离岸人民币汇率假期运行平稳。内需方面，动能稳步修复。产业趋势层面，机器人、国产大模型在内的科技主线在假期期间持续发酵。后续来看，两会临近将进一步强化市场维稳预期，白宫官员确认特朗普拟于3月底访华，有助于稳定市场对外部环境预期。东吴证券对于节后A股市场表现持乐观判断。

　　配置结构上，东吴证券建议关注中期产业趋势确定性（错杀后弹性更大）和顺周期困境反转两条线索（传统经济全面复苏前缺乏赔率，但具备防御属性）。关注：AI与泛AI领域的云、国产芯片制造端（半导体设备、材料、封测等）、CPO相关环节、AI电力建设周边如燃气轮机、柴发液冷等，机器人产业链；十五五新兴产业品种如商业航天、量子、氢能、脑机接口等；顺周期如化工、建材、消费龙头、工程机械等；储能、战略资源品（稀土等）。

广发证券：备战马年的第一波上涨周期

　　广发证券刘晨明、郑恺等人认为，综合春节期间的海外大类资产表现、全球宏观及政策变量、产业催化剂，其看到非美资产普遍延续了牛市氛围，风险资产走强，欧洲、东亚、南美多国股指先后创出历史新高。

　　广发证券认为，这一方面意味着假期期间，海外风险偏好维持高亢，节前部分投资者担忧的海外黑天鹅因素消除，有利于节后A股轻装上阵；另一方面，这也意味着全球流动性维持非常充裕的状态，资金不断流向各个预期有边际变化的经济体和股票市场，从这个角度来看，很多有边际变化的中资股票，对于全球资金的吸引力也值得期待。

　　研报中提到，随着一系列因素先后满足条件、或者靴子落地，广发证券建议大家重拾信心、重整旗鼓，备战马年的第一波上涨周期。

（文章来源：大河财立方）

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