中东局势点燃HALO策略 春节后200亿资金大举涌入

　　为了对抗通胀黏性、AI颠覆焦虑以及地缘不确定性，HALO（Heavy Assets，Low Obsolescence，重资产+低淘汰率）策略成为AI投资时代“硬资产避风港”。

　　不仅券商研报、公募策略言必称“HALO”，资金更是闻风而至。美伊开战“黑天鹅”驱动着资金涌向资源品。财联社记者统计显示，春节后，短短5个交易日，超190亿元资金涌入油气ETF、化工ETF、有色金属ETF以及黄金ETF等HALO策略板块，仅3月2日一天，涌入上述板块的资金超百亿。

　　到3月3日中东冲突升级，全球股市遭遇“黑色星期二”，黄金、白银等贵金属同样下挫，但石油石化、煤炭以及交运表现依然坚挺，结构化行情之下，短期不确定性增多之下，公募基金建议中长期抓住“AI+HALO”主线。

　　单日超百亿资金涌入HALO策略

　　春节后，资金加速涌入资源品，也就是时下最火的HALO策略。

　　数据显示，截至3月2日，跟踪电网设备、油气、有色金属、能源等资源品相关指数的ETF获得超193亿元资金的买入，其中、电网设备指数的ETF以55.18亿元的净申购居首。

　　仅3月2日单日，也是美伊开战以来首个交易日，HALO策略获得超120亿元资金的申购，其中，油气产业、油气资源、国证油气等相关指数单日获50多亿申购，占比近半数。

　　事实上，HALO策略在中东冲突中被放大与强化，2026年以来，HALO策略早就被纳入投资者追捧的方向，热门指数跟踪ETF年内获得超870亿元的资金申购。

　　在获得申购的同时，HALO策略板块涨幅也居前，双重驱动下，挂钩相关ETF规模变动则更明显，春节以来，涨幅居前的电网设备、有色金属、黄金股票、油气产业等13只指数跟踪ETF规模增加超400亿元。此外，今年以来这13只指数跟踪ETF规模增加超1500亿元，其中，跟踪化工指数的ETF规模增加最多，达360.41亿元；此外，跟踪有色金属、电网设备的ETF规模规模增加分别超200亿元。

　　单只ETF上，春节以来，短短5个交易日，全市场有15只权益ETF获得超10亿元的资金净流入，流入方向仅有两个，一是HALO策略的相关ETF，二是以恒生科技为代表的港股科技ETF。

　　HALO策略相关ETF上，华夏电网设备ETF春节以来净流入53.8亿元，领跑全市场，国泰油气ETF以33.85亿元排名第二，华安黄金ETF依然吸金21.2亿元。此外，博时黄金ETF、嘉实有色金属ETF、南方有色金属ETF等产品获得超10亿元净流入。

　　杠铃策略完成向“AI+HALO”进化

　　有意思的现象是，结构性行情之下，国内资产配置的杠铃策略也进行了多次升级，从“红利+债券”，到“红利+成长”，再到此次“AI+HALO”的新杠铃策略。

　　杠铃思路均是摒弃中间地带的投资，将资产配置在风险收益属性关联度低的两端，一端充当压舱石，一端用来捕捉机会。

　　“从AI发展的元年就开始重点看好AI基建的投资，尤其是制造业领域服务于AI的上游装备、中游制造等领域，因此，一直以来的投资策略就是AI+HALO。”摩根士丹利基金研究管理部贾昌浩表示，接下来依然看好AI板块，以及AI影响下具备产业链变革的板块，包括但不局限于电力设备、数据中心基建、半导体、电子、高端装备等方向。

　　全球风险事件频发催动下，当下HALO交易更盛。中欧基金权益研究部副总监、权益公募投资部周期组组长任飞认为，在宏观变局的驱动下，建议战略性看多资源品、油气及煤化工板块。中期来看，这些板块与此前市场热点方向的相关性较低，有助于对冲全球发达国家因油价变化而走向“滞涨”所引发的市场回调风险。

　　国际秩序重构与我国产业创新趋势共振是A股本轮牛市的基础，在这一逻辑下，信达澳亚基金认为，有涨价预期的能源化工、成本抬升+供应收缩的有色金属、避险情绪的高股息均是受益方向。

　　红利与HALO有一定的重合度，创金合信基金首席经济学家魏凤春认为，HALO策略看起来是低风险的，但如果认知不当，其中蕴藏的风险亦是极大。把握HALO投资的核心，并非固守单一配置，而是要敏锐感知产业周期从“红利底仓”向“成长主线”过渡的节奏，投资者需根据新产业的落地进度与旧产业的需求变化，动态调整HALO资产的配置比例，在红利属性与成长属性之间寻找最优平衡点。

　　HALO资产的投资逻辑不再局限于传统周期的存量波动，而是具备了中长期成长的底层支撑，其价值重估并非短期情绪驱动，而是盈利基本面实质性改善的必然结果。

　　信达澳亚基金指出，对于普通投资者而言，面对地缘冲突事件带来的短期市场扰动，最需要做的，是保持客观理性，避免被短期情绪左右，杜绝盲目追涨杀跌。

（文章来源：财联社）

(原标题：中东局势点燃HALO策略，春节后200亿资金大举涌入)

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