张坤、张军、徐成等基金经理去年就已布局韩国 巨震下业绩如何？

　　从领涨全球到遭遇史诗级大跌，再到强势反弹，韩国股市本周走出一波剧烈过山车行情。3月3日，韩国KOSPI指数大跌7.24%。3月4日，KOSPI指数再暴跌12.06%，创下历史最大单日跌幅。而在今日，韩国股市大幅反弹，KOSPI指数上涨9.63%。

　　基于对存储超级周期的预判，张坤、张军、徐成等多位知名基金经理在2025年四季度加仓韩国股市。以张坤管理的易方达亚洲精选股票为例，该产品早在一年多前便重点布局韩国市场，2025年四季度进一步显著加仓。去年四季度末，三星电子更是成为该基金的头号重仓股，持仓比例接近10%。

　　在本轮极端行情下，这些布局韩国的QDII产品虽然净值受到一定影响，但跌幅远远小于KOSPI指数，净值波动幅度整体可控。截至3月4日，易方达亚洲精选、摩根亚太优势等产品的年内收益依然为正，国富亚洲机会、建信新兴市场等产品年内收益甚至超过18%。

　　业内人士指出，这些QDII的净值波动在韩股巨震下依然可控，主要得益于基金经理的主动管理能力。一方面，这些基金经理会进行跨市场分散配置，不会将仓位过度集中于韩国股市这一单一市场。另一方面，在韩股年初大幅上涨后，部分基金经理可能已通过分批止盈等方式主动降低韩国股市仓位。

　　张坤等基金经理去年加仓韩国股市，但产品净值波动幅度可控

　　基于对AI需求爆发、存储价格上涨的行业趋势预判，去年多位公募基金经理纷纷对韩国股市进行布局。

　　以易方达亚洲精选股票的基金经理张坤为例，一年多以前张坤便对韩国股市的重点股票进行投资。具体来看，2024年二季度末起，三星电子均位列易方达亚洲精选股票的前十大重仓股中。

　　值得注意的是，去年四季度末，三星电子更是成为易方达亚洲精选股票的头号重仓股。2025年四季度末，该产品对三星电子的持仓比例达9.88%，与2025年三季度末的8.06%相比提升近2个百分点。

　　从各国市场的整体持仓来看，中国香港仍是该基金的最大投资重点，但近期该基金对韩国股市的持仓有明显提升。定期报告显示，该基金在去年四季度末对韩国股市的持仓比例达13.25%，与去年三季度末的10.19%相比提升3个百分点。

　　3月3日和3月4日，韩国KOSPI指数分别下跌7.24%和12.06%，而易方达亚洲精选股票的净值下跌幅度相对可控，分别为0.45%和3.03%。截至3月4日，该产品的年内收益依然为正，达5.03%，在同类基金中排名前二分之一。

　　除张坤外，在2025年四季度，基金经理张军管理的两只QDII基金也对三星电子进行了加仓操作。具体来看，摩根亚太优势混合(QDII)A对三星电子的持仓比例从2025年三季度末的3.38%提升至2025年四季度末的5.39%，摩根全球新兴市场混合(QDII)对三星电子的持仓比例从2025年三季度末的4.25%提升至2025年四季度末的5.71%。

　　而这两只基金受韩股巨震的影响也有限。摩根亚太优势混合(QDII)A在3月3日和3月4日的跌幅分别为1.09%和3.39%；摩根全球新兴市场混合(QDII)在3月3日和3月4日的跌幅分别为0.77%和3.42%。从年内业绩表现来看，截至3月4日，摩根亚太优势混合(QDII)A、摩根全球新兴市场混合(QDII)的今年以来收益分别为7.02%和7.56%，均在同类基金中排名前二分之一。

　　两只基金重仓韩国科技股，但今年以来收益仍超18%

　　国富亚洲机会股票(QDII)A的基金经理徐成在去年四季度也押注了三星电子。2025年四季度末，三星电子成为国富亚洲机会股票(QDII)A的头号重仓股，持仓比例为6.42%；另外，该产品对SK海力士的持仓也从2025年三季度末的2.86%达到2025年四季度末的5.41%，从第五大重仓股升至第二大重仓股。

　　AI市场的景气向好，是徐成押注韩国市场的核心逻辑。徐成指出，硬科技板块特别是中国台湾和韩国市场，受益于人工智能的广泛运用，不仅技术含量颇高，而且有着较高的准入门槛，在行业竞争中具备独特优势。

　　在韩国市场震荡的影响下，国富亚洲机会股票(QDII)A的净值波动幅度依然可控。在3月3日，国富亚洲机会股票(QDII)A甚至实现了正收益，当天净值涨幅为0.08%。3月4日，该产品出现下跌，跌幅达5.63%。但截至3月4日，该产品的今年以来收益依然高达18.01%，在76只同类基金中排名第2。

　　建信新兴市场混合(QDII)A的基金经理李博涵、程星烨、房乐也投资了三星电子和SK海力士。自2023年三季度末起的各季度末，SK海力士都在建信新兴市场混合(QDII)A的前十大重仓股中。2025年末，SK海力士是该基金的第二大重仓股，该基金对SK海力士的持仓比例达9.79%。另外，在2025年末，三星电子还成为该基金的第五大重仓股，该产品对三星电子的持仓比例升至5.44%。

　　在3月3日，该只产品同样实现正收益，当天净值涨幅为0.34%，但3月4日净值下跌，下跌幅度达3.97%。

　　从年内收益来看，建信新兴市场混合(QDII)A的业绩同样亮眼。截至3月4日，该基金的今年以来收益达18.49%，在108只同类基金中排名第5。

　　业内人士分析指出，多位布局韩国股市的基金经理所管产品净值波动可控，主要得益于基金经理较强的主动管理能力。

　　一方面，布局韩国股市的上述基金经理在投资海外股市时均进行了跨市场分散配置，没有单一押注韩国股市，因而产品净值波动受韩股巨震的影响有限。另一方面，在本周巨震前，韩国股市在今年的表现很好，一部分基金经理很可能已采取了一定减仓操作。

　　一大型公募投研人士对记者表示，“当持仓股票前期涨幅可观时，基金经理可能会选择分批止盈。多位基金经理在去年四季度就加仓韩国股市，那么在今年前两月的收益会很可观，为了锁定收益可能会进行一部分减仓操作。此外，韩国股市今年年初的大涨也可能导致产品组合中对韩国股市的持仓比例超出基金经理预设的上限，为了避免资产过度集中于单一市场，基金经理会进行风险再平衡，相应减持韩股。”

（文章来源：财联社）

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