事关经济发展目标、宏观政策 详解政府工作报告中“变与不变”背后深意

　　3月5日，2026年《政府工作报告》发布，为今年划定了发展目标和政策方向：2026年我国经济增长目标是4.5%—5%，实施更加积极有为的宏观政策。

　　2026年是“十五五”规划的首年，亦是未来5年我国经济发展的定调之年。今年宏观经济发展目标和政策取向与2025年总体保持一致，但从具体的表述上看，与往年亦有差别。

　　多位分析人士认为，总体保持一致是我国以政策的确定性，为后期应对各类不确定性因素留出足够的空间，也向社会传递出清晰有力的宏观政策信号。但具体措施有所变化，体现了我国宏观政策将更加积极、更加精准有效，同时突出政策创新与协同。这将推动经济社会发展保持良好势头，实现“十五五”的良好开局。

　　“区间定位”GDP增速目标

　　解读：目标的设定更加富有向上弹性衔接2035年远景目标

　　今年的《政府工作报告》中将2026年GDP增速目标设定为“4.5%—5%”，“在实际工作中努力争取更好结果”。

　　国家发展改革委宏观经济研究院投资研究所研究员吴亚平表示，今年是“十五五”的开局之年，4.5%—5%的经济增长目标充分考虑了国际环境的不确定性和国内发展的基础和条件，体现了开好局的需要，也与到2035年人均GDP达到中等发达国家水平的长期奋斗目标相衔接，与现阶段潜在经济增长率基本一致，从既定财政、金融、产业等政策看，完全有信心、有能力实现。

　　国家发展改革委国家信息中心研究员魏琪嘉表示，今年GDP区间目标的设定，体现了立足当下、着眼长远的考虑。一方面，当前经济运行必须有合理的增速加以保障，“十五五”开局之年经济增速稳健至关重要。另一方面，今年GDP增速还要衔接“十五五”规划目标，衔接2035年远景目标等。因此，今年GDP区间目标的设定更加富有向上弹性，发挥空间更大，体现了因地制宜做好经济工作的要求。从引导预期的角度看，是稳增长、调结构、促转型的题中之义。

　　高水平赤字率、支出规模创新高

　　解读：财政政策将“更加积极”

　　《政府工作报告》中的一组财政政策数据备受关注。今年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模达5.89万亿元，比上年增加2300亿元。一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元，比上年增加约1.27万亿元。拟发行超长期特别国债1.3万亿元，拟发行特别国债3000亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元。

　　较高水平的赤字率、创新高的支出规模，都是今年财政政策延续“更加积极”基调的具体体现。

　　专家分析认为，相关安排不仅兼顾经济发展及财政可持续性，也优化了中央与地方的债务结构。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒分析称，必要的财政支出强度有利于稳定总需求，支持经济和民生目标的实现。“整体看，2026年当年新增债务11.89万亿元，广义赤字率为8.1%，与2025年的8.5%大致相当，但仍明显高于2023年及2024年的水平。”

　　中央财经大学教授温来成则认为，更加积极的财政政策，不仅支出总量增加，结构上也有所调整。“今年，我国增加了一般国债及地方政府一般债券的发行，但并未增加风险相对较高的地方政府专项债券的发行规模。因此，即使整体债务规模有所提升，但债务的结构有所优化。”

　　更加积极的财政政策还体现在支出结构上。《政府工作报告》提出，更加注重支持提振消费、投资于人、保障民生等方面，提高财政资金使用效益。提出务必把省下来的每一分钱都用到发展的关键点、群众的急需处。

　　一系列安排都致力于让有限的财政资金发挥出更大的政策作用。

　　罗志恒认为，近年来，我国财政支出结构持续优化，表现为大幅压降政府运转类支出，明显提高民生福利类支出、强化科技创新类支出。今年财政政策要优化财政支出结构，预计财政资金的投向将实现从重视投资到投资消费并重、从重视供给到供给需求并重、从重视企业到重视企业家庭并重，进一步向居民端和民生保障倾斜。“未来，有可能也有必要继续提高育儿补贴金额、延长学前教育免费年限、进一步提高城乡居民养老金，修复居民部门资产负债表。”

　　降息降准从“适时”转向“灵活高效”

　　解读：结构性工具表述的改变对应下一阶段可能“量增价减”

　　在《政府工作报告》中，货币政策将继续保持“适度宽松”，该表述与2025年保持一致。在政策取向延续之下，《政府工作报告》在具体表述上却有所变化。

　　今年《政府工作报告》对降息降准工具的使用，从“适时”转向“灵活高效”。与此同时，结构性工具层面将“提振消费”转为“扩大内需”，要求上改为“适当增加规模，完善实施方式”。

　　中信证券首席经济学家明明认为，“灵活高效”意味着基调更加积极，而结构性工具表述的改变，则对应下一阶段结构性工具“量增价减”的可能性。

　　广开首席产业研究院首席金融研究员王运金则认为，今年货币政策对结构性工具的重视程度上升，强调要适当增加规模，完善实施方式，对重点领域与薄弱环节的支持力度不减。

　　今年《政府工作报告》在畅通货币传导机制方面，提出要“充分发挥数据要素、知识产权等无形资产作用，强化考核评估、融资担保、风险补偿等支持措施”。

　　上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚认为，发挥数据、知识产权等无形资产作用，是畅通货币传导的创新举措，适配新质生产力发展需求。

　　“此举能将无形资产转化为融资增信依据，破解科创、数字经济等轻资产企业融资难，引导金融资源向高端产业集聚；同时推动数据要素市场化，完善知识产权融资体系，夯实数字经济与科创产业的金融支撑。”曾刚表示，“十五五”时期既是深化金融供给侧改革的关键，也是推动产业升级、培育经济新动能的重要抓手，助力构建现代化产业体系。

　　此外，今年《政府工作报告》对社会综合融资成本的表述也从“推动下降”改为了“低位运行”。有业内人士指出，这意味着今年货币政策的重点落在低位的状态而非下降的状态，预计后续央行价格端总量调控将更多基于价格端的中介目标变化情况进行考量。

　　宏观政策协同“既要政策给力也要改革发力”

　　解读：是对过去政策协同的进一步巩固，也是宏观政策更加积极的表现之一

　　今年《政府工作报告》对宏观政策协同提出了进一步要求：“既要政策给力，也要改革发力”，要“用改革的办法打通经济循环的卡点堵点，将政策效果转化为经济内生增长动能”。

　　近年来，宏观政策协同反复被提及。如今，财政政策与货币政策之间，已经形成了较好的协同作用，这对我国实体经济发展形成了有利条件。

　　今年《政府工作报告》再度提及政策协同，在业内人士看来是对过去政策协同的进一步巩固，也是宏观政策更加积极的表现之一。

　　曾刚指出，当前政策协同仍存在一定堵点，如部门间信息壁垒、政策执行落地偏差，以及财政与货币工具发力节奏不匹配，部分政策传导至微观主体存在衰减等。

　　“转化为内生动力需打通政策落地‘最后一公里’，完善市场激励机制，可以激发企业与民间投资活力。”曾刚认为，“十五五”强化协同需三方面提升：建立跨部门政策协同评估机制，统一政策取向；推动财政、货币、产业政策精准对接，放大组合效应；强化政策执行监督，同时依托市场化手段，让政策红利转化为市场主体自主发展动力。

　　《政府工作报告》起草组成员、国务院研究室副主任陈昌盛指出，从总体来看，今年的政策力度大、靶向准、创新多。“我们期待通过有力有效实施这样的宏观政策，推动经济社会发展保持良好势头，实现 ‘十五五’的良好开局。”

　　东财图解·加点干货

（文章来源：新京报）

(原标题：事关经济发展目标、宏观政策 详解政府工作报告中“变与不变”背后深意)

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