资产配置叙事下 公募FOF迎发行热潮

　　公募基金发行市场迎来阶段性小高峰，久违的“日光基”再度刷屏。

　　3月6日，浦银安盛基金发布公告称，3月5日开始发行的浦银安盛盈泰多元配置3个月持有期混合FOF，当日募集的基金份额总额和认购户数均已达到基金合同生效的备案条件，募集截止日由原定的2026年3月20日提前至2026年3月5日，成为今年市场上又一只“日光基”。

　　事实上，在今年的基金发行市场上，“日光基”频出。此前，景顺长城和熙安裕三个月持有混合FOF、博时盈泰臻选6个月持有期混合FOF等多只基金均在发行当日结束了募集。

　　与此同时，新发基金规模持续攀升。Wind数据显示，以基金成立日为准，截至3月6日，2026年内新成立基金数量达242只，涉及广发基金、易方达基金、景顺长城基金、富国基金、工银瑞信基金、中欧基金、华泰柏瑞基金等多家基金公司的偏股混合型、增强指数型、FOF等产品类型，发行总规模已突破2100亿元，达2192.80亿元，创下近四年同期新高。

　　“基金新发规模增长背后，是居民储蓄向资本市场转移的长期趋势。去年权益基金的业绩普遍不错，提升了投资者的投资需求。”前海开源首席经济学家杨德龙分析称，如果今年A股继续走强，会有更多投资者通过买基金进入股市。也有公募人士认为，当前，投资者多元稳健投资需求升温，加之银行渠道助推，主动匹配居民资产配置需求，公募FOF迎来扩容周期。

　　“日光基”频现

　　公募FOF成为“日光基”的主要聚集地。

　　3月5日，浦银安盛盈泰多元配置3个月持有期混合FOF发行首日便宣告售罄，将募集截止日从原定的3月20日提前至3月5日。

　　在此之前，3月2日，景顺长城基金发布公告称，旗下景顺长城和熙安裕三个月持有期混合FOF原定募集截止日为3月13日，现决定提前至2026年3月2日结束募集，自3月3日起不再接受认购申请。这意味着，这只新产品在发行首日便宣告售罄。

　　此外，博时盈泰臻选6个月持有期混合FOF、南方稳嘉多元配置3个月持有混合FOF、万家启泰稳健FOF等多只产品也均为一日售罄。其中博时盈泰臻选6个月持有FOF单日募集规模更是高达58.44亿元，南方稳嘉多元配置3个月持有FOF单日募集规模也达到26.02亿元，热度可见一斑。

　　除FOF外，权益类基金同样扛起发行大旗。数据显示，多只聚焦有色金属、芯片、新能源电池等热门赛道的ETF提前结束募集，抢抓市场布局窗口期。

　　同时，广发研究智选混合、华宝优势产业混合、银华智享混合等主动权益基金也表现亮眼，首募规模均突破50亿元，成为市场关注的“小爆款”。

　　在业内人士看来，年内新发基金规模的快速攀升与“日光基”的频现，是多重因素共同作用的结果。从需求端来看，居民储蓄“搬家”趋势明显，成为增量资金的重要来源。从产品端与渠道端来看，产品业绩表现与渠道推广形成合力，进一步点燃市场热情。

　　展望后市，景顺长城基金经理江虹表示，市场将在经济复苏验证与政策效果观察中前行，波动可能加剧，但泛科技成长及有色有可能依旧是市场的主线。国内方面，A股结构性机会与波动并存，将继续保持极低的直接风险敞口，债券市场预计以震荡为主，票息策略仍是核心。海外方面，美联储降息周期的实际开启将成为关键，对于美股，鉴于其估值已处于相对高位，维持适当谨慎态度，港股估值吸引力有所提升，其表现仍需观察国际资本流向，中长期对港股市场较为乐观。

　　资产配置叙事

　　公募FOF迎来扩容周期。

　　数据显示，截至3月6日， FOF发行数量已达33只，数量超过2025年同期，接近2024年全年发行总数。

　　事实上，2025年以来，权益市场行情转暖，叠加低利率下多资产配置概念渐入人心，配合渠道端密集发力，公募FOF迈入第二轮扩容周期。

　　从发行端看，2025年新成立FOF为89只，发行份额合计达到845.29亿份，处在历史第二高峰，仅次于2021年的高点。从业绩端来看，据Wind数据，2025年全市场共有5只FOF年内净值增长率达到50%以上，而一年内净值增长率达到20%以上的则有134只，约占四分之一，良好的业绩表现增强了投资者的信心。

　　在公募FOF行业扩容的同时，头部机构排名发生明显轮动。截至2025年末，易方达基金、富国基金和兴证全球基金位列公募FOF管理规模前三大机构。其中，富国基金在普通FOF中颇具优势，兴证全球基金更为擅长目标风险养老FOF，易方达基金布局相对均衡。

　　中金公司分析师胡骥聪指出，2026年，如何在新一轮扩容周期里切入资产配置叙事提升产品规模成为公募FOF管理人最为关心的话题之一。对此，中金公司研究部认为，在业绩上，除了以纯ETF-FOF形式切入资产配置叙事下的FOF管理，以Beta配置为框架，并结合在不同Beta内部选基的性价比，实现在部分Beta内部挑选具有alpha能力的主动基金经理产品，部分Beta以指数产品填充的方式也会是当下公募FOF产品很不错的业绩实现选择。

　　对于资金来源，中金公司研究部认为银行零售渠道对公募FOF未来扩容更为重要。2026年在利率低位“存款搬家”背景下，偏债混合型FOF作为2025年业绩表现更优的"固收+"品类，或能承接更多低风险偏好资金。公募FOF管理人注重银行渠道资源的获取与合作，打造固收+策略的偏债混FOF产品或为切入本轮资产配置叙事下扩容周期的理想角度之一。

（文章来源：21世纪经济报道）

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