【财经分析】资本赋能产业链升级 广东上市公司并购重组“步履不停”

　　新华财经广州3月13日电（记者吕光一）2025年广东上市公司并购重组248家次，数量位居全国第一，交易金额约1800亿元。进入2026年，广东上市公司并购重组热情不减，1至2月实现交易规模470亿元。通过政策赋能，广东正推动并购重组成为产业链向新向优的高效路径。

　　量质齐升

　　记者从广东省委金融办获悉，2026年1至2月，广东共有47家上市公司进行并购重组，交易金额约470亿元，其中新增披露并购重组项目22单，交易金额达320亿元；新增完成项目25单，交易金额达150亿元。

　　重大资产重组成绝对“主力”。2025年广东上市公司实施重大并购重组28单，居全国首位，2026年前两个月再有3单重大资产重组项目披露或完成，交易规模约330亿元，占整体交易规模比重超七成以上，包括科达制造股份有限公司（简称：科达制造）筹划收购广东特福国际控股有限公司（简称：特福国际）、佛山佛塑科技集团股份有限公司（简称：佛塑科技）完成收购河北金力新能源科技股份有限公司（简称：金力新能源）、广东东阳光科技控股股份有限公司（简称：东阳光）筹划完全控股秦淮数据中国区业务经营主体（简称“秦淮数据中国”)，分别聚焦海外扩张、产业链升级和新兴赛道布局。

　　从具体案例来看，佛塑科技的并购重组，是传统制造业依托资本运作寻求发展突围、实现转型升级的典型路径。作为我国高分子功能薄膜与复合材料领域的细分龙头，佛塑科技在包装膜、光学膜等传统业务板块稳健运营，但近年来受行业竞争加剧、成本上升、下游需求增长放缓影响，2025年前三季度营业收入同比仅增长1.6%，归母净利润同比微增0.8%，需要寻求第二增长曲线注入发展动能。

　　金力新能源在锂电池超薄高强湿法隔膜领域具备显著技术优势，是宁德时代、比亚迪等头部电池厂的重要供应商，在5μm湿法隔膜细分市场市占率处于行业领先水平，根据EVtank数据，2025年金力新能源隔膜出货量已位居我国隔膜行业第二。

　　1月佛塑科技正式完成收购金力新能源100%股权，正式切入锂电池核心材料——湿法隔膜赛道，实现了传统制造向新能源“补链强链”。

　　东吴证券研报认为，佛塑科技主业经营稳健，金力在5微米湿法隔膜的市场占有率处于行业领先水平，新产品放量+全系涨价盈利弹性显著，基于此预计公司2025-2027年归母净利润将同比增长4.1%、1106.2%、66.8%。

　　东阳光筹划100%控股秦淮数据中国，则是跨界并购的典型。东阳光主营业务覆盖电子元器件、液冷科技等六大板块，且在全国多地布局清洁能源基地，而秦淮数据作为国内头部IDC（互联网数据中心）企业，是“东数西算”工程中投运规模最大的第三方数据中心企业之一，拥有丰富的算力运营经验和稳定的头部客户资源。

　　东阳光称，通过本次交易，东阳光与秦淮数据中国将在区域布局、技术研发、产品协同、业务需求等方面形成显著协同效应，实现更多优势资源要素向新质生产力方向聚集。未来，集团将依托双方协同优势，深耕绿色算力领域，推动液冷技术、绿电资源与算力运营的深度融合，构建“电—算—产”一体化生态，为数字经济高质量发展注入强劲动力。

　　业内分析认为，此次并购实现了优势互补、协同赋能，东阳光的液冷技术和绿色能源能够为秦淮数据中国的算力运营提供关键支撑，降低碳排放和运营成本，而秦淮数据中国的算力资源则能推动东阳光实现从先进制造向“制造+算力”双轮驱动的转型，打造“制造—技术—服务”一体化布局。

　　科达制造筹划收购特福国际，则聚焦海外扩张，助力企业拓展全球产业链布局。特福国际成立于2023年，由科达制造与长期合作伙伴森大集团合资经营，是科达制造海外建材业务板块的核心运营平台，根据公司披露，其业务覆盖非洲、南美洲的10余个国家和地区，拥有12个海外生产基地。

　　此前科达制造持有特福国际48.45%股权，此次收购其余51.55%股权，收购完成后科达制造可以对特福国际实现100%控股。根据披露信息，特福国际运营的海外建材业务是科达制造增长最快、业绩贡献最突出的业务之一，2025年上半年，该业务收入进一步跃升至37.71亿元，同比大幅增长90.08%，占公司总营收的比重已达46%。同时，盈利能力显著增强，2025年上半年毛利率达到36.80%，同比提升5.85%。

　　光大证券研报指出，通过交易，特福国际将成为科达制造的全资子公司，有利于进一步提高上市公司资产的完整性、增强业务协同性，同时，森大集团也将成为公司股东，与公司建立更为稳定的利益共享、风险共担机制，增强其与公司战略利益的深度绑定。

　　政策赋能

　　广东上市公司并购重组的持续活跃，离不开政策的引导和精准赋能。以“并购六条”为背景，广东立足区域产业发展的实际，先后出台一系列政策举措，形成“政策引导+资金支持+服务保障”的多层次赋能体系，开启以资本驱动产业整合的制度化探索。

　　2025年11月，《广东省金融支持企业开展产业链整合兼并行动方案》正式落地，明确将并购重组、资产盘活纳入国企考核体系，鼓励上市国企用定向增发、专项可转债等工具开展整合兼并；支持上市公司设立产业并购基金投向产业链关键环节，强化产业链补链、强链、延链。该方案落地三个多月来，政策效应持续释放，广东上市公司并购重组势能持续释放。

　　并购基金的规模化发展，是广东政策赋能的重要抓手，例如英诺激光科技股份有限公司与深圳人合资本管理有限公司，共同发起设立激光智造科技产业投资基金；广药白云山出资约15亿元参设广药基金二期，重点布局生物医药与健康领域，推动公司加速转型升级。这些并购基金的运作，为企业并购重组提供了有力的资金支撑，推动产业整合向纵深发展。

　　根据新华财经终端数据，2025年全国共有305家上市公司参与设立321只产业并购基金，按募资规模上限测算，总资金规模达2975.11亿元，数据和规模同比均实现明显增长。据记者统计，2025年1月1日-2026年3月13日，广东上市公司参与设立的产业并购基金已达72个，其中2026年开年至今的数量为16个，覆盖先进制造、信息技术、生物医药等重点赛道。

　　政府引导基金也在广东上市公司并购重组中发挥出积极作用——政府引导基金与产业基金深度协同，是广东上市公司并购重组持续活跃、助力产业转型升级的重要支撑。例如广州鹿山新材料股份有限公司（简称：鹿山新材）联合广州上市公司高质量发展基金，以及广州市属国企广州金控集团旗下万联天泽资本投资有限公司，共同成立天泽鹿山新材料创业投资基金，三方协同发力精准投资新材料产业链上下游高成长性项目，推动产业链的补链、强链、延链、拓链，为广州新材料产业集群注入新动能。

　　服务保障体系的不断完善，为上市公司把握政策机遇，推动并购重组顺利推进保驾护航。广东证监局联合广东省委金融办指导成立“广东资本市场并购重组联盟”，构建资本市场并购重组生态圈，并指导广东上市公司协会建立并购重组“标的库”，目前在库企业已超2000家。

（文章来源：新华财经）

(原标题：【财经分析】资本赋能产业链升级 广东上市公司并购重组“步履不停”)

(责任编辑：3)