全球基金经理情绪显著降温 转向何方？

　　最新出炉的3月美银全球基金经理调查报告显示，随着市场焦点从人工智能泡沫转向地缘政治风险和通胀，全球基金经理的情绪出现显著降温，情绪综合指标创下六个月以来新低。同时，其对全球经济形势的判断也发生了大幅扭转，超半数受访者预计未来12个月将出现“滞胀”。

　　全球基金经理情绪显著降温

　　本次美银全球基金经理调查于3月6日至3月12日期间进行，共有210位基金经理参与，管理资产规模合计5890亿美元。

　　调查显示，3月情绪综合指标由8.2骤降至5.6，创下六个月以来新低；现金资产占比则从3.4%攀升至4.3%。而在2月的调查中，投资者情绪还是“极度看多”，受访者对“繁荣”（经济增速与通胀均高于趋势）的乐观程度升至2022年2月以来的最高水平。

　　当前，市场关注的焦点正从人工智能泡沫转向地缘政治风险与通胀预期，这两者成为当前最主要的尾部风险。与此同时，私募信贷被以创纪录的比例视为系统性信用事件的最大隐患。

　　全球经济增长的乐观情绪也急剧降温，净看好比例从上月的39%断崖式下跌至7%，创下近期最大单月跌幅。51%的受访者预计未来12个月将出现“滞胀”，较上月的42%明显上升；预计“繁荣”（高增长、高通胀）的比例则从上月的36%降至29%。同时，通胀预期显著反弹，预计未来一年全球消费者价格指数将上升的受访者比例从2月的9%跃升至45%。

　　从全球资金流向来看，今年3月，新兴市场股票的超配比例升至净53%，创2021年2月以来最高，高于历史均值1.6个标准差。与之形成鲜明对比的是，美国股票仍处于净低配17%的状态。

　　据高盛测算，商品交易顾问（CTA）及趋势跟踪策略在过去一周已抛售了约500亿美元的全球股票，但抛压仍未完全释放，预计未来一周仍有约690亿至700亿美元的卖盘有待释放，未来一个月则可能进一步扩大至约980亿至1000亿美元。这可能对美股市场形成持续压力。

　　“AI泡沫”不再是最大风险

　　在今年2月发布的全球基金经理调查报告中，四分之一的受访者认为“人工智能泡沫”是市场面临的最大尾部风险；30%的受访者认为，大型科技公司在人工智能方面的资本支出最有可能引发信贷危机。然而，本次调查显示，在“AI股票是否存在泡沫”的问题上，51%的受访者认为并不存在泡沫；对AI超大规模资本开支的担忧也有所缓解，认为企业过度投资的受访者比例从上月创历史新高的净33%降至净22%。

　　“在当前高度不确定的环境下，通胀和经济增长的前景愈发难以预测，但至少我们能看到，那些大型科技公司依然保持着增长势头，能够持续盈利，并且稳定产生现金流。”普来仕多资产投资组合经理迈克尔·沃尔什（Michael Walsh）称。

　　随着金价的持续攀升，认为黄金估值已过高的受访者比例从上月的31%升至38%。尽管如此，“做多黄金”依然是当前最为拥挤的交易之一，与其他热门交易并列首位。

　　瑞银财富管理表示，黄金历来是应对地缘政治风险和货币波动的重要资产，当前全球债务水平上升也将继续支撑黄金需求。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：全球基金经理情绪显著降温，转向何方？)

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