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军工ETF国泰（512660）回调2.5%，两机供应链正步入补库与产能重估双奏期
广发证券指出，全球两机（航空发动机与燃气轮机）供应链正步入补库与产能重估的双奏期。行业处于一个由民航恢复性补库、国防高强度需求、AI数据中心电力缺口以及航机燃机集中到寿维修共同构筑的复合高景气周期，呈现出明显的强需求驱动与极端供给约束特征。民用航空方面，飞机交付与产量恢复，供应链正从调整转向全面补库，预计2026年航发供应商将重启补库。国防方向呈现导弹系统与军机备件双主线高增，需求旺盛。燃气轮机领域受AI电力及电网升级驱动，预计2026年全球订单将创历史纪录。供给侧面临关键材料短缺、维修产能挤占等瓶颈，镍基高温合金等材料交货周期大幅延长，上游长协谈判价格涨幅显著，产业链供需矛盾预计在中期将进一步加剧。
军工ETF国泰（512660）跟踪的是中证军工指数（399967），该指数从中国军工行业中选取由十大军工集团控股且主营业务与军工相关的上市公司，以及其他主营军工业务的代表性公司作为指数样本，以反映军工主题上市公司证券的整体表现。指数覆盖航空、航天、船舶、兵器、军事电子和卫星等主要军工领域，成分股业务范围广泛，风格配置相对均衡，是衡量军工板块走势的重要指标。
（文章来源：每日经济新闻）
(原标题：军工ETF国泰（512660）回调2.5%，两机供应链正步入补库与产能重估双奏期)
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