股市震荡 险资最新动向曝光！

　　中东冲突持续之际，市场震荡加剧。3月23日，A股三大指数全线走低，沪指尾盘勉强守住3800点关口。市场大幅波动之下，险资动向成为市场关注焦点。

　　多位保险投资人士接受券商中国记者采访时表示，公司投资策略不会因为短期市场调整改变。同时，多位投资人士告诉记者，正在密切关注市场走势，等待合适机会买入意向标的。

　　不因短期波动“杀跌”

　　上海一家大型保险资管公司人士表示，公司当前持仓稳定，对中国经济增长的信心与基本面判断没有改变。他认为，近期市场调整主要受地缘冲突等外部因素影响，公司不会因此改变既定的投资策略。

　　北京一家大中型保险资管高管表示，市场长期向好的态势没有变化，虽然短期波动大，但保险资金作为长期资金，不担心这种波动。

　　另一家北京大型保险资管投资官也认为，市场调整主要受外围影响，属于正常表现。公司暂无特殊操作，但会密切关注，若判断市场调整接近尾声，会考虑买入。

　　“市场受伊朗局势影响较大，如无政策或外力稳市干预，或仍有下跌空间。经历下跌后，其仓位已有所降低，下一步将密切关注伊朗局势进展、‘国家队’动向和市场走势，再研究是否择机把权益仓位加至中枢水平。”一位中型保险资管高管如是表示。

　　另一家寿险公司投资负责人亦表示，公司持续寻找低估值高价值的优质标的，现在密切关注市场走势。

　　也有中小保险资管公司负责人表示对偿付能力情况表示担忧，该人士对市场下跌并不感到意外，由于受外部局势影响，毕竟周边外围市场都在持续大跌。“这么个跌法对偿付能力影响肯定是有，大或者小的区别。”

　　据了解，保险资金运用遵循安全性、流动性、收益性，以及资产负债匹配原则,充分考虑偿付能力压力和年度目标后，制定大类资产配置比例区间，不会因为短期市场波动而轻易变动。

　　多位保险投资人士告诉记者，不会在市场短期波动时改变原有策略贸然加仓或减仓，除非基本面发生变化，才会对仓位进行调整。

　　逢低买入合意标的

　　“我们会适时加仓，”一位中型寿险公司投资官明确表示，公司当前权益仓位相对中枢水平而言较低，在近几日市场下跌所受影响有限。面对目前市场，更有空间、弹药和动力提高权益投资比例。

　　前述某大型保险资管人士也表示，目前密切关注市场走势，对于持续关注的合意标的，在综合考虑风险和安全平衡的前提下，可能会主动调仓买入一些合意标的。“今年权益投资比例不会像去年那样大幅增加，但投资总额相较去年不会减少。”

　　另一国有大型险企人士表示，大型保险公司一直有担当，自去年开始，公司始终逢低加仓，这轮行情也不例外。

　　一家中小寿险公司投资负责人告诉记者，2024年以来公司权益资产配置比例持续提升。根据此前制定的2026年配置策略，今年权益类资产还有一定上升空间。

　　据其介绍，由于保险资金对绝对收益的刚性要求，前不久公司对部分浮盈较多的股票进行了获利了结。目前正在密切关注市场走势，等待合适机会买入意向标的。

　　一位大型保险资管权益投资经理表示，目前跌幅已较大，但始终看多国内市场、希望延续“慢牛”走势，如果外围战事有转机，投资肯定会优选超跌股票。

　　有保险人士亦坦言，部分权益仓位偏高的险企，如果面临偿付能力压力的话，短期很难再加仓位。

　　险资仍有望贡献增量资金

　　今年2月底，中国银行保险资产管理业协会公布了2026年保险机构资产配置展望调查结果，调查结果来自127家保险机构的参与反馈，包括36家保险资产管理机构和91家保险公司。

　　调查结果显示，大类资产配置方面，股票和证券投资基金是2026年保险机构普遍看好的境内投资资产。多数保险机构预计对银行存款、债券、证券投资基金及其他金融资产的配置比例与2025年基本持平，部分机构有意愿适度或微幅增加股票投资。

　　不过，利率下行趋势下，保险资金运用对股市表现的依赖度提升，叠加新会计准则落地与政策推动因素，保险公司权益类资产配置规模整体增长较快。在此背景下，股市波动牵动保险资金的神经。

　　今年初，证券时报开展的“2026年中国保险投资官调查”中，多数投资官认为，利率下行趋势中的再配置压力将推动险资增配权益资产。同时，多位投资官表示，保险资金投资以稳健为目的，权益资产比重已有显著提升，后续宜优化权益投资结构，保持总体比例稳中有升。

　　中泰非银团队分析了近期股债市场波动对险资行为影响。据该团队测算，2025年保险资金股基累计劲增近1.6万亿元，根据指数波动测算假设其中约2/3贡献来自市值波动上涨贡献，1/3贡献来自主动增仓。2026年中性假设下，全年估计增量资金约7133亿元。

　　针对近期市场担心的中小险资机构行为，其分析，根据某大型寿险公司披露，当权益资产公允价值下跌10%，对核心偿付能力影响约8.7个百分点，2025年四季度末，寿险行业平均核心偿付能力充足率约为115%（监管要求底线50%）。客观来看，部分中小险企或面临一定业绩兑现压力，但考虑偿二代针对股票投资的风险因子引入了逆周期调整，降低了保险公司“追涨杀跌”冲动。

　　东吴证券非银团队近期表示，保险行业整体负债端增量资金规模大，险资加仓胜过减仓。2025年保险行业投资资产增加5万亿元，2026年以来在“存款搬家”背景下保险新单保费增速亮眼，整体增量保费规模较大，形成了足量的新配资金供给。

（文章来源：券商中国）

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