出口强劲叠加政策加码，工程机械涨超2%，修复周期蓄势待发

　　3月24日，工程机械ETF大成（159542）盘中涨超2%。在基本面改善与政策预期共振之下，行业正步入新一轮修复周期。

　　出口增速超预期，基本面持续回暖

　　中国工程机械工业协会3月21日发布的数据显示，2026年1—2月，我国工程机械产品出口总额达106.86亿美元，同比增长33.4%。即使在春节因素影响下的2月，出口额仍突破51亿美元，超过2025年各月出口额平均值。在国内设备更新需求加快释放、海外市场空间持续扩大的双重驱动下，工程机械行业复苏态势愈发明确。

　　政策资金精准加持，设备更新成为重要支撑

　　2026年政府工作报告明确提出，安排2000亿元超长期特别国债用于支持大规模设备更新。作为设备更新政策的核心受益领域，工程机械有望在资金逐步落地的过程中，加快设备更新节奏，为行业持续复苏提供有力保障。

　　AI与电力基建共振，增长逻辑迎来重塑

　　AI算力竞赛正带动全球电力基础设施投资升温。据美国能源部预测，到2030年，数据中心将贡献美国近一半的电力负荷增长。由此形成的“全球缺电”局面，直接拉动了电力机械、土方机械等设备需求，为工程机械行业注入新的增长动力。站在基建产业链最上游，工程机械正从传统周期性行业向“AI基建”逻辑延伸，打开新的估值空间。

　　展望后市，需求与估值形成合力

　　工程机械使用寿命通常在8至10年，2016—2020年集中购置的设备已进入更新替换期。光大证券测算，2026年及之后几年，国内工程机械替换需求存在约30%的复合增长空间，有望对挖掘机等主要品类销量形成有力支撑。从估值看，经历前期调整后，部分龙头企业估值已回归至相对合理区间，配置价值逐步显现。在内需企稳、外需强劲的格局下，工程机械行业正迎来内外需共振的机遇窗口。

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