券商3月调研图谱浮现 科技与高端制造成机构“心头好”

　　3月以来，随着A股市场进入年报密集披露期，券商调研热情持续升温。Choice数据显示，截至3月24日17时，中信证券、长江证券、开源证券各调研83次，并列第一。从调研方向看，电子、医药生物、电力设备、机械设备行业成为机构关注的四大重点领域，存储芯片、AI算力、机器人等细分赛道更是脱颖而出，成为券商眼中当之无愧的“心头好”。

　　分析人士认为，在“十五五”开局之年，券商调研方向与智能经济、算电协同、新质生产力等政策主线高度契合。在产业趋势与政策红利共振下，科技与高端制造板块有望持续成为市场焦点。

　　券商调研热度持续攀升

　　从月度数据来看，3月以来券商调研呈现高度集中态势。Choice数据显示，截至3月24日17时，共有150余家券商参与调研，其中中信证券、长江证券、开源证券均调研83次，位居前列；国泰海通证券、中泰证券调研次数超70次；中金公司、中信建投、天风证券、华泰证券等9家券商调研次数超50次。

　　从调研标的分布看，主板上市公司仍是券商调研的主力，科创板、北交所的上市公司调研占比也明显提升。以调研次数最多的中信证券为例，其调研的79家上市公司中，主板35家、创业板23家、科创板18家、北交所3家。而长江证券的调研分布更为均衡，其调研的78家上市公司中，主板29家、创业板15家、科创板13家、北交所达21家。值得注意的是，开源证券对北交所上市公司调研数量最多，达26家。

　　从个股热度看，华润三九成为3月以来最受券商青睐的调研标的，在多家券商调研频次前五的个股榜单中，华润三九被中信证券、国泰海通证券、中金公司、中信建投等10余家券商列入其中。藏格矿业同样获得券商高度关注，被中信证券、国泰海通证券、中金公司、天风证券、华泰证券等20余家券商密集调研。深天马A、粤高速A、蓝帆医疗、东阿阿胶等公司也获得多家头部券商集中调研。

　　从行业分布看，电子行业成为3月以来券商调研的核心主线。在调研次数最多的五个行业中，中信证券、长江证券、中泰证券等20余家券商将电子行业列为第一大调研行业。此外，医药生物、电力设备、机械设备、基础化工等行业也同时获得机构广泛关注。

　　与2026年1月至2月相比，券商3月以来调研重点持续聚焦科技主线。1月至2月机构调研主要集中在电力设备、化工等周期性板块，3月以来，券商对科技属性更强的电子、计算机等行业调研热度明显升温，电子行业连续多周稳居调研行业榜首，凸显机构对科技主线的配置意愿正在持续强化。

　　三大赛道脱颖而出

　　存储芯片、AI算力、人形机器人在众多赛道中脱颖而出，成为机构调研的“心头好”，背后是周期反转、技术突破与政策红利三重逻辑的共振。

　　首先，存储芯片正迎来“超级周期”。从上市公司调研纪要看，佰维存储在3月20日的调研中披露，2025年公司AI新兴端侧存储产品收入约17.51亿元，其中AI眼镜存储产品收入约9.6亿元，2023年至2025年AI眼镜存储产品复合增长率约为378.09%。帝科股份在3月19日的调研中披露，2025年公司存储芯片业务实现营业收入约5亿元，2025年出货量近2000万颗，2026年出货量目标3000万至5000万颗。深南电路在3月12日的调研中表示，2025年公司封装基板业务实现主营业务收入41.48亿元，同比增长30.80%。

　　其次，AI算力需求呈现指数级增长。深南电路在接受机构调研时表示，公司PCB业务受益于AI加速卡、服务器及相关配套产品需求加速释放，数据中心领域订单同比明显增加，高速交换机、光模块需求明显增长。顺络电子3月4日在接受机构调研时透露，公司AI服务器相关的订单饱满，TLVR电感产品已批量向客户供应。光环新网3月17日在接受机构调研时表示，公司算力业务规模已超过4000P，年合同额超过1亿元。卡莱特在3月12日的调研中透露，公司已成为国产算力芯片头部客户合作伙伴，将成为钻石级APN，2026年新业务预计将有较大营收增长。

　　最后，人形机器人产业化进程持续提速。万向钱潮3月6日在接受机构调研时表示，公司应用于机器人领域的万向节、轴承及相关项目的研发工作正常推进，公司持续与国内外多家客户保持技术交流，关注该领域的产品需求动态。必易微3月18日在接受机构调研时透露，公司在机器人领域持续布局，在家用机器人、工业机器人、人形机器人均有客户导入和出货，其中人形机器人磁传感器、磁编码器等产品已有小批量出货。奥比中光3月10日在接受机构调研时表示，公司已与普渡科技、云迹科技、擎朗智能等多家国内外服务机器人客户实现业务合作，目前市面上人形机器人视觉方案多采用公司产品，公司已就相关产品与部分人形机器人客户推进适配合作。

　　科技与高端制造共振

　　站在当前时点，科技与高端制造板块2026年的投资机遇清晰可见，多位分析师在接受记者采访时明确了布局方向。

　　对于AI算力产业链，券商普遍认为2026年仍是投资大年。中信建投证券TMT及海外研究组组长、通信行业首席分析师阎贵成认为，AI产业已从训练全面进入推理主导的新阶段，Token成为AI时代的核心数字商品，算力需求迎来百万级指数增长，持续看好AI算力产业链相关标的，包括GPU/CPU、光模块、光芯片、液冷等细分领域。国金证券计算机首席分析师、常务副所长、科技牵头人刘高畅表示，2026年是中国算力从“云端训练”向“训练+推理”双轮驱动转型的关键之年，国产算力产业链景气有望量价齐升，行业景气将从核心芯片向AIDC、云与算力服务、配套电力设备及服务器外溢。

　　对于机器人产业链，机构普遍看好其从“0到1”的投资机遇。浙商证券首席产业研究官邱世梁表示，人形机器人量产渐近、爆发在即，预计2030年中美制造业、家政业的人形机器人需求合计约210万台，空间约3146亿元人民币，核心零部件规模有望随人形机器人放量而爆发，丝杠、电机、减速器三大基础部件2026年—2030年复合增长率预计达94%。中信建投证券机械行业首席分析师许光坦认为，人形机器人板块逐步进入配置区间，2026年有望成为人形垂类应用大年，宇树科技IPO和特斯拉Optimus V3均蓄势待发。

　　业内人士表示，综合来看，券商普遍认为2026年A股市场结构性机会丰富，科技成长与高端制造的双主线格局清晰确立。在产业趋势与政策红利共同推动下，具备核心技术壁垒、深度受益国产化率提升与AI产业浪潮的公司，有望在估值与业绩的双重驱动下迎来价值重估。

（文章来源：中国证券报）

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