南方基金刘文良：紧抓科技成长、产业周期共振机会

　　近期，权益市场有所调整，市场风险偏好降低，稳健投资品种获得投资者青睐。南方基金固定收益投资部基金经理刘文良在接受上海证券报记者采访时表示，拉长时间线来看，股票与转债市场整体向好，纯债则以震荡为主。

　　紧抓科技成长+产业周期共振机会

　　2012年，刘文良进入南方基金工作，早期经历复合型研究历练，深耕转债、信用债与宏观利率三大核心方向，对各类品种积累了扎实的研究经验。在2017年管理“固收+”基金产品后，刘文良加强权益产业链、个股研究，对风险投资形成了系统的投资方式。

　　“我倾向于沿着科技成长、产业周期方向，关注投资机会。”刘文良表示，在成长投资风格中，研究景气度与估值相当重要：

　　一方面是加强景气度研究。科技、周期等领域里，他会判断产业链赛道与个股所处的产业景气度趋势、景气度变化斜率。当产业景气趋势持续向上、景气度不断加速时，投资者可坚定投资、积极布局；一旦景气趋势被破坏、上行斜率出现明显拐头或反转，要果断减仓、及时控制风险。

　　另一方面是估值研究。依托南方基金欧拉系统覆盖30个行业的情绪指标，他密切跟踪行业的情绪指标，以换手率、成交额占比等客观数据去综合衡量市场热度，进而形成清晰的交易指引。当行业情绪处于高位时，他会减持相关标的；反之，在市场情绪处于低位时，他会果断布局相关标的。

　　基于成长投资逻辑，刘文良表示，复盘去年业绩，正是在AI产业周期、军工无人化与智能化等中长期产业趋势下，布局了科技成长方向。此外，投资有色、机械、化工三大周期行业，也给基金组合带来了不错的投资收益。

　　采取“搭积木”式配置思路

　　作为“固收+”基金经理，刘文良相当注重转债投资，从而追求增强基金产品的投资收益。“与股票相比，投资转债的核心是研究估值，其次判断行业与公司质地。即使正股基本面相当优质，若对应的转债溢价过高，也会影响转债的投资性价比。部分关注度不高的中小市值公司转债，可能会凭借合理的估值水平，反而具备更好的投资价值。”刘文良说。

　　同时，刘文良表示，转债的估值决定了基金组合的性价比与风险收益特征。他会根据估值水平，进而去寻找行业景气度、公司竞争力优秀的标的。

　　在此基础上，刘文良将采取“搭积木”式配置思路，布局转债机会：第一块积木是深度挖掘偏股型转债价值，长期配置优质个券；第二块积木是利用转债估值变化带来的涨跌不对称性与性价比，形成分散配置平衡型转债；第三块积木是对大盘转债进行波段操作，布局金融、电力等大盘转债，把握波动收益；第四块积木是适时抓取机会，布局低价、超跌的偏债型转债标的。

　　刘文良说：“投资离不开强大的团队协作，有了公司转债投研团队、权益研究员团队的支持，让我能够了解产业链企业的变化，获取更好的研究成果。同时，公司加强数字化平台建设，让我更好地跟踪权益市场情绪、板块情绪，并实现量化择券，提升投资效率。”

　　看好股票、转债相关机会

　　对于2026年的市场，刘文良认为，股票与转债市场整体向好，纯债则以震荡为主：上半年，市场可能会出现阶段性波动，基金组合将适时采取阶段性防御策略；下半年，度过波动期之后市场机会将更为明确。

　　刘文良表示，今年将重点关注科技成长领域，寻找投资机会。与存储、晶圆厂扩产相关的半导体设备材料，以及AI需求拉动的存储、光纤涨价等环节存在较好的机会。随着AI应用落地，市场渗透率有望持续提升，并为2027年、2028年的景气提供支撑。

　　刘文良还谈到，随着权益市场稳步向好，转债可能迎来一波行情。“未来将继续坚守景气成长主线，依托深度研究与平台支持，把握中长期产业周期机遇，力争为投资者创造持续、稳健的投资回报。”刘文良说。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：南方基金刘文良：紧抓科技成长、产业周期共振机会)

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