中信建投：中国光纤出口比例大幅提升 持续看好AI算力板块

　　中信建投研报指出，今年2月，我国出口光纤3779.9吨，金额7.9亿元，同比增长63.6%，126.8%。如果折算为公里数，2月我国出口光纤约2520万芯公里，约占我国光纤月有效产量的65%左右，如加上光缆出口中的光纤，则光纤出口比例更高。从出口金额推断，光纤涨价对业绩的传导预计在一季度还不会太明显。总结来看，海外正在抢购中国生产的光纤，中国光纤供应商处于“不愁卖”状态。因此，我们认为市场也无须太纠结国内电信运营商的光纤集采。总体而言，海外电信网络、AI、无人机等共同拉动光纤需求高增，推动价格持续攀升，行业处于高景气周期，持续推荐光纤板块。谷歌TurboQuant压缩算法实现AI推理内存近无损压缩，大幅降低长上下文推理成本，端侧AI、AI视频生成等应用有望受益，继续看好AI产业链。

　　全文如下

　　中信建投：中国光纤出口比例大幅提升，持续看好AI算力板块

　　今年2月，我国出口光纤3779.9吨，金额7.9亿元，同比增长63.6%，126.8%。如果折算为公里数，2月我国出口光纤约2520万芯公里，约占我国光纤月有效产量的65%左右，如加上光缆出口中的光纤，则光纤出口比例更高。从出口金额推断，光纤涨价对业绩的传导预计在一季度还不会太明显。总结来看，海外正在抢购中国生产的光纤，中国光纤供应商处于“不愁卖”状态。因此，我们认为市场也无须太纠结国内电信运营商的光纤集采。总体而言，海外电信网络、AI、无人机等共同拉动光纤需求高增，推动价格持续攀升，行业处于高景气周期，持续推荐光纤板块。

　　谷歌TurboQuant压缩算法实现AI推理内存近无损压缩，大幅降低长上下文推理成本，端侧AI、AI视频生成等应用有望受益，继续看好AI产业链。

　　今年2月，我国出口光纤3779.9吨，金额7.9亿元，同比增长63.6%，126.8%，较2018年2月（国内需求历史高点）时光纤出口量203.5吨增长17.6倍。如果按1km光纤约0.15kg折算（含包装等），2月我国出口光纤约2520万芯公里，约占我国光纤月有效产量的65%左右，如加上光缆出口中的光纤，则光纤出口比例更高。从出口金额推断，光纤涨价对业绩的传导预计在一季度还不会太明显。总体来看，海外正在抢购中国生产的光纤，中国光纤供应商处于“不愁卖”状态。因此，我们认为市场也无须太纠结国内电信运营商的光纤集采。

　　从2月光纤出口国来看，前十大出口国为科特迪瓦、布基纳法索、波兰、菲律宾、阿根廷、俄罗斯、尼日利亚、美国、巴拿马、澳大利亚。其中，非洲三国出口量均大幅增长，预计主要与当地的网络建设需求有关。此外，俄罗斯的需求预计以无人机为主，而美国、澳大利亚、菲律宾等预计与AI有关。总体来看，海外电信网络、AI、无人机等共同拉动光纤需求高增，推动价格持续攀升，行业处于高景气周期，持续推荐光纤板块。

　　谷歌研究院发布的 TurboQuant 压缩算法，能够在提升运行速度并保持准确性不变的前提下，降低大语言模型（LLM）的内存占用。TurboQuant 可将 AI 运行时的 “工作内存”，也就是键值缓存（KV cache）压缩至少 6 倍。在 H100 显卡上，相较于32-bit基线，4-bit的计算注意力速度飙升了8倍，从而大幅降低 AI 运行成本。同时，TurboQuant 最关键的亮点是：精度零损失，无需微调，无需训练数据。

　　TurboQuant 的优化目标是缩减键值缓存的体积，TurboQuant的核心是一个精巧的两阶段流程。第一阶段：PolarQuant换一个坐标系看世界。传统量化在笛卡尔坐标系（X、Y、Z轴）下操作，每个轴的取值范围不固定，必须额外存储归一化参数来对齐。第二阶段：QJL用1 - bit消灭残余误差。TurboQuant的第二步，将Johnson-Lindenstrauss变换应用到第一阶段的残余误差上，把每个误差值压缩为一个符号位：+1或-1。然后配合一个特殊的估计器——用高精度的Query向量和低精度的压缩Key做联合计算。只消耗最后1个bit就把第一阶段残留的系统性偏差抹平。两步使得TurboQuant在仅仅3-bit的总预算下，实现了接近无损的压缩效果，全程没有额外开销。

　　谷歌在LongBench、Needle In A Haystack、ZeroSCROLLS、RULER和L-Eval五大长上下文基准测试上，对TurboQuant进行了严格验证，测试模型覆盖Gemma、Mistral和Llama-3.1-8B-Instruct。在LongBench的问答、代码生成、文本摘要等综合任务中，3-bit配置下的TurboQuant，性能全面优于KIVI等基线方法，甚至逼近全精度模型的表现。在4倍压缩比下，TurboQuant的检索精度一路保持到10.4万Token，与全精度模型完全一致。在高维向量搜索方面，TurboQuant在GloVe数据集（200维）上，它击败了PQ和RabbiQ两大前沿方法，拿下最优召回率。谷歌TurboQuant压缩算法实现AI推理内存近无损压缩，大幅降低长上下文推理成本，端侧AI、AI视频生成有望受益，技术迭代推动算力产业链持续升级。

　　3月23日，国家数据局局长刘烈宏在中国发展高层论坛2026年年会上正式宣布，AI 核心术语 Token 的中文标准名称确定为“词元”。刘烈宏称词元“不仅是智能时代的价值锚点，更是连接技术供给与商业需求的结算单位”，并透露有模型企业创下 20天收入超2025年全年总收入的纪录。1000亿、100万亿、140万亿，这是中国日均词元调用量在两年内的三级跳。

　　当前通信行业正处于AI技术驱动与新基建政策加持的双重红利期，算力产业链仍是景气度较高的核心主线，算力与芯片是AI产业发展的核心底座，也是当前通信行业高景气度和高成长性的投资主线，建议重点关注。

　　国际环境变化对供应链的安全和稳定产生影响，对相关公司向海外拓展的进度产生影响；关税影响超预期；人工智能行业发展不及预期，影响云计算产业链相关公司的需求；市场竞争加剧，导致毛利率快速下滑；汇率波动影响外向型企业的汇兑收益与毛利率，包括ICT设备、光模块/光器件板块的企业；数字经济和数字中国建设发展不及预期；电信运营商的云计算业务发展不及预期；运营商资本开支不及预期；云厂商资本开支不及预期；通信模组、智能控制器行业需求不及预期。

（文章来源：财联社）

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