债市日报：3月30日

　　新华财经北京3月30日电（王菁）债市周一（3月30日）延续偏强整理，国债期货主力全线小幅收涨，银行间现券收益率下行1-2BPs；公开市场单日净投放2615亿元，临近月末流动性整体无虞，资金利率多数回落。

　　机构认为，季末资金面平稳，但债市大幅走强动力不足，仍待更多消息面指引。货币政策方面大概率将用公开市场操作对冲债券供给冲击，流动性整体无忧，区间震荡格局仍将延续。核心策略上，应聚焦把握波段机会。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.38%报111.6，10年期主力合约涨0.15%报108.39，5年期主力合约涨0.10%报106.09，2年期主力合约涨0.04%报102.544。

　　银行间主要利率债收益率普遍延续下行，10年期国开债“25国开20”收益率下行1.55BP报1.955%，10年期国债“25附息国债22”收益率下行1BP报1.808%，30年期国债“25超长特别国债02”收益率下行2BPs报2.277%。

　　中证转债指数收盘下跌0.93%，报494.31，成交金额615.04亿元。东时转债、皓元转债、精达转债、节能转债、嘉泽转债跌幅居前，分别跌6.03%、5.18%、5.13%、5.08%、4.99%。长高转债、塞力转债、泰坦转债、万凯转债、伟测转债涨幅居前，分别涨46.50%、15.06%、13.21%、5.93%、4.80%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间3月27日，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌6.98BPs报3.912%，3年期美债收益率跌5BPs报3.934%，5年期美债收益率跌2.28BPs报4.068%，10年期美债收益率涨1.81BP报4.428%，30年期美债收益率涨3.4BPs报4.968%。

　　亚洲市场方面，日债收益率涨跌互现，10年期日债收益率下行0.2BP至2.369%，20年期和30年期日债收益率分别上行6.4BPs和8.7BPs，报3.304%和3.784%。

　　欧元区市场方面，当地时间3月27日，10年期法债收益率涨3.2BPs报3.830%，10年期德债收益率涨2.1BPs报3.089%，10年期意债收益率涨2.7BPs报4.046%，10年期西债收益率涨2.1BPs报3.625%。其他市场方面，10年期英债收益率涨0.4BP报4.972%。

　　【一级市场】

　　农发行1年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.3087%、1.5012%、1.9041%，全场倍数分别为6.39、6.12、4.53，边际倍数分别为2.5、1.68、1.66。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，3月30日以固定利率、数量招标方式开展了2695亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2695亿元，中标量 2695亿元。数据显示，当日80亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2615亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行0.1BP报1.318%；7天期下行1.0BP报1.418%；14天期下行0.8BP报1.494%；1个月期下行0.15BP报1.497%，创2022年8月以来新低。

　　【机构观点】

　　华泰固收：投资者关注的宏观话题集中于地缘与通胀，对全年名义增速判断转向乐观，降准降息预期降温，债市震荡是一致预期。当下债市的核心矛盾在于货币政策支持、资金面宽松支撑短端，但中东局势带来输入性通胀担忧，两股力量互相牵制，长端利率异常纠结。PPI转正早于预期是市场主要担忧点，中期关注供应链冲击带来基本面叙事变化。

　　中信证券：1-2月工业企业利润、营收均显著上升，结构上，国有企业利润边际增速修复最为显著，私营企业利润增速最快。“量-价-利润率”均改善，共同支撑开年工业企业利润回升，其中PPI的超预期改善和利润率的回升是重要因素。展望未来，工企利润整体呈现明显修复态势，但后续发展仍需关注地缘政治走势、价格回升速度能否超预期和内需修复改善进度的影响。

（文章来源：新华财经）

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