10:17分A股突然全线回落 沪指午后失守3900点！发生了什么？

　　3月31日，三大指数飘绿，上证指数收跌0.8%，创业板指跌2.7%。

　　存储器、CPO等算力硬件产业链下挫，光伏、锂电池、半导体、AI应用概念股回调明显，化工、电力、煤炭、油气、农业板块跌幅靠前；高铁、CRO概念股逆势上涨，大消费、大金融走强。

　　市场逾4300股下跌。全A股成交额为20059亿元，较上一交易日放量784亿。

　　起起伏伏中，A股3月行情已经收官。

　　从主要指数表现来看，本月赚钱的难度确实比较大。

　　不过，这两天的市场，可能让不少短线客找回了一些“参与感”。

　　以全A平均股价为例，如上图所示：

　　当你在周一早盘入场“抄底”，首先会收获一段“探底回升”，大概率获取一些浮盈；

　　等到周二早盘，市场还留出大约45分钟的冲高（观望）时间，供投资者决定是否“获利了结”。

　　而恰好，市场上有一批资金集体同步高抛，通常我们将其视作量化行为。

　　大约10:17~11:27，全市场普遍回落，但又在大致跌至周一“抄底位”时短暂止住，午后陷入反复震荡。沪指则在尾盘失守3900点。

　　从资金流向来看，据Wind数据，在这一时段，不同体量的资金出现了同步出逃；午后一度回流，但尾盘再度流出。

　　这样的走势，如何理解呢？

　　华西证券研报认为，量能偏弱，是当前市场的关键特征。上周四至本周一，全市成交额连续三日不足2万亿元，指向市场分歧减小，即资金无论是观望还是看多，大多抱以持有的态度。

　　在浮筹偏少的情况下，若筹码主要集中于短期交易性资金，行情通常容易迅速拉升。但近期行情不温不火，意味着大部分筹码可能被中长期配置型资金持有。这也能解释创成长指数为何能在3月逆势上涨。

　　其认为，当量能衰减到极致时，行情有望反弹。不过即使反弹，节奏或相对温和，难以出现迅速上涨的局面。

　　中金公司则表示，伊朗局势仍不明朗，但以下前提或有一定置信度：

　　第一，短期内尤其是4月，局势大概率仍会反复，市场对停火、谈判和升级的预期会来回摇摆，因此波动不会很快结束，阶段性升级也不能排除。

　　第二，但中期看，局势最终失控仍非基准情形。无论从中期选举对特朗普的限制，还是全球经济对持续高油价的承受能力上看，冲突可能拖延，但演化为长期、全面且不可控升级的形势并非基准情形。

　　第三，即便不考虑伊朗局势，二季度本就是信用周期的相对偏弱阶段。

　　这一背景下，更有效的配置思路是从胜率和赔率出发，寻找性价比较高的资产，具体有三种应对方法：

　　（1）如果仓位较低，可以左侧布局已充分反映悲观预期、与利率和风险偏好高度相关、深度调整后估值处于低位的资产，比如恒生科技、黄金、创新药等。

　　（2）如果仓位较高，短期扰动下可以适当降低仓位，或配置偏防御的低波红利资产作为波动的对冲。

　　（3）持有受益于供给冲击和能源安全逻辑的板块，例如储能、煤炭等；但这一配置思路已经是市场共识，交易拥挤，也不宜过度追高。

　　从今天的盘面来看，科技股方向全线走弱，存储芯片领跌，算力硬件股同样跌幅明显。此外以锂电为代表的新能源方向同样陷入调整。

　　市场仍以高低切为主，日内获资金抱团的方向或题材主要有：

　　（1）高铁

　　据报道，长江入海口，“十五五”重大工程——沿江高铁的标志性项目正加紧施工，高铁将从上海一路延伸到成都，串联长三角、长江中游、成渝三大城市群，绵延约2000公里。沿江高铁总投资超5000亿元，据测算，将带动上下游行业增加值增长近1.5万亿元。

　　华泰证券指出，轨交设备景气度及需求的持续性逐渐受到更多关注，动车组五级修有望于2026年—2027年达到峰值，机车、通信信号系统逐步进入更新周期，产业链公司有望持续受益。

　　（2）商业航天

　　据央广网消息，3月30日19时00分，中科宇航力箭二号遥一运载火箭·国际纺都号在东风商业航天创新试验区成功发射，将新征程01卫星、新征程02卫星和天视卫星01星精准送入预定轨道，发射任务取得圆满成功，首飞任务服务于国家重大战略和重大工程建设。

　　此外，据证监会网站显示，银河航天（北京）科技集团股份有限公司于3月30日启动上市辅导，华泰联合证券有限责任公司担任辅导机构。

　　（3）摩托车

　　消息面上，北京时间3月28日，世界超级摩托车锦标赛（WSBK）赛场上，中国摩托车品牌张雪机车以近4秒的绝对优势夺冠，一举打破了杜卡迪、雅马哈、川崎等国际豪强对该组别长达数十年的垄断。

　　（4）银行

　　截至3月30日，工行、农行、中行、建行、交行和邮储银行2025年“成绩单”出齐。报告期内，六大行均实现营收净利“双增”，合计净赚约1.42万亿元，多家银行的核心经营指标逐季改善。

（文章来源：每日经济新闻）

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