基金抱团股集体拉升！基金经理：机构资金对港股的信心正在修复

　　经历深度回调的港股，终于迎来久违的反弹。

　　4月1日，港股各大板块集体大涨。截至收盘，恒生科技指数涨2.29%，恒生医疗保健指数大涨6.39%。

　　从盘面上看，基金抱团股成为反弹核心驱动力，包括机器人、创新药、零售消费、人工智能（AI）、互联网娱乐等多条主线，各赛道核心标的均录得可观涨幅，呈现全面反弹的特征。

　　具体看，机器人赛道表现突出，前海开源基金重仓的优必选单日大涨17.10%，东财基金持仓的微创机器人上涨近9%；创新药板块同步走高，景顺长城重仓的乐普生物-B收涨14.42%，汇添富基金重仓的三生制药涨约12%；零售消费赛道方面，中银基金重仓的布鲁可上涨6.09%，民生加银基金持仓的东方甄选涨幅达10.46%。人工智能板块中，富国基金重仓的晶泰控股上涨8.10%；移动互联网娱乐板块暖意也明显回升，平安基金重仓的哔哩哔哩-W涨近7%，南方基金持仓的赤子城科技大涨10.43%。

　　值得注意的是，4月1日港股航空板块以8.58%的涨幅领涨全市场，成为消费复苏最直观的表现，也与统计数据相互印证。国家统计局近期数据显示，2月CPI同比上涨1.3%，创下近三年新高，其中服务消费价格回升尤为显著。

　　飞机票、交通工具租赁、旅行社收费、宾馆住宿价格分别上涨29.1%、19.8%、12.5%、5.4%，出行链价格回暖直接反映居民线下消费需求修复，也为航空、酒店、旅游等板块提供坚实基本面支撑。以广发睿毅领先基金为代表的公募产品更是重仓布局，明星基金经理林英睿持续买入消费复苏赛道，该基金前六大重仓股全部为航空股，因此在这次反弹中收获不菲。

　　对于当前港股反弹结构从局部向全局的扩散，不少基金经理认为与低估后的信心修复有关。

　　华南一位消费行业基金经理表示，当前南向资金布局不再局限于少数热门赛道，覆盖范围持续拓宽，反映机构资金对港股的信心正在修复。核心支撑在于港股整体估值处于历史偏低区间，配置性价比突出，而2月CPI数据进一步验证内需复苏趋势，为反弹行情向消费、服务板块扩散提供支撑，最终形成科技、消费、医药、资源周期等共舞的局面。

　　不过，公募人士判断，港股反弹行情或难一蹴而就，后续仍需聚焦业绩兑现，外资偏好的高股息、高增长品种会继续受到重视。

　　创金合信基金首席经济学家魏凤春认为，中东地缘冲突带来的外部冲击不会快速消退，即便冲突有所缓释，市场仍需调整定价逻辑。地缘扰动推升能源与航运成本，风险偏好阶段性修复后，资金对硬资产、高股息板块的配置偏好仍将延续。魏凤春判断，4月的配置思路，一方面要关注AI出口链、高端制造等新质生产力方向，另一方面也要兼顾消费复苏与财政发力受益领域。

　　“当前多项情绪指标已释放底部信号，但反弹行情的持续性仍依赖于业绩验证。”深圳一家基金公司行业研究员也认为，港股当前风格跟随中东地缘冲突边际变化快速轮动：冲突升温时防御资产占优，局势缓和时则科技成长引领。后续市场能否持续走强，核心取决于两大变量：一是地缘风险是否进一步缓和，并带动海外资金回流；二是业绩能否兑现景气预期，为资金提供更明确的配置线索。

　　长城基金国际业务部副总经理曲少杰判断，恒生科技指数自2025年10月开启调整，累计跌幅已超25%，估值与股价调整较为充分。港股中，内地科技互联网龙头具备稳定流量壁垒与盈利基础，长期配置价值突出。他强调，港股以机构投资者为主，股价与基本面高度绑定，选股更看重业绩稳健性、估值合理性与毛利率稳定性，这类标的具备更强的经营壁垒与可持续的股东回报能力。

（文章来源：券商中国）

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