机构调研丨绿色电力+大基建+央国企改革 这家公司在手项目储备充裕 已在海外实现绿证增值收入

　　4月2日，多家上市公司发布投资者关系活动记录表公告，披露各自与机构之间的业务交流内容，其中透露出公司业务布局的诸多进展与亮点。

　　北方国际：目前剩余未完工合同金额约133亿元在手项目储备充裕

　　北方国际昨日下午接受广发证券、国盛证券等近20家机构调研。

　　在调研中，北方国际透露，2025年，公司在工程市场拓展方面取得积极进展，全年实现项目成交10.10亿美元。公司市场开发聚焦亚太、中东欧、中东、非洲等重点区域，围绕电力工程、油田矿山工程服务和轨道交通三大专业方向，充分发挥集团协同优势和品牌影响力，持续推进高质量项目开发。“目前剩余未完工合同金额约133亿元，在手项目储备充裕，为未来收入提供了有力保障。”

　　据北方国际介绍，2025年，公司克罗地亚塞尼风电项目全年实现上网电量4.22亿度，全年平均售电单价10.6欧分/度，项目风机利用率保持高位，运维状况良好；净利润1.94亿元，同比增长118%，是公司全年业绩的重要压舱石。

　　绿证业务方面，塞尼风电项目已于报告期内完成绿电资格注册并签署绿证销售合同，在市场化售电收入之外创造了额外的绿证增值收入。项目还积极参与克罗地亚电网调峰调频服务，开展虚拟电厂运营，是克罗地亚新能源电厂中首家开展虚拟电厂业务的企业。

　　北方国际称，“投建营一体化”是公司最重要的战略转型方向，也是公司区别于传统EPC承包商的核心竞争优势所在。公司已有克罗地亚塞尼风电项目、老挝南湃水电项目投入运营，孟加拉燃煤电站项目、波黑光伏电站项目也在不久将来进入运营期，电力运营板块已成为公司利润的重要支柱之一。

　　“中东欧市场是公司已深耕多年的核心区域。”北方国际指出，依托克罗地亚风电和波黑光伏项目积累的属地化运营经验、政府关系和品牌影响力，公司在该区域具备较强的项目开发竞争优势，有望实现滚动开发、持续深耕。

　　另据其介绍，波黑科曼耶山125MW光伏项目于2025年4月正式开工，目前建设进展顺利，整体施工进度符合预期。截至2026年2月底，项目整体进度已完成80%。

　　北方国际主营业务为工程建设与服务、资源与设备供应链、工业制造、电力运营，核心业务为国际工程承包。

　　国盛证券最新研报指出，焦煤量价齐跌致公司去年营收业绩有所承压。今年以来，焦煤价格持续回暖，有望贡献显著盈利弹性。同时，欧洲天然气涨价有望带动风电盈利上行，后续公司将持续扩大海外电力资产布局，积极获取优质新能源投资资源，运营资产规模有望稳步扩张，驱动公司商业模式显著优化。

　　北方国际今日收涨4.12%，近5个交易日累涨9.29%。

　　国航远洋：公司2025年度内贸业务毛利率同比大幅提升

　　国航远洋昨日参与由东吴证券举办的2025年报业绩交流会，东吴证券、国联民生证券等5家机构参会。

　　在交流中，国航远洋表示，公司2025年度内贸业务毛利率同比大幅提升，达15.47%，主要原因是2025年国内沿海散货运输市场整体回暖，中国沿海煤炭运价指数（CBCFI）年平均值同比上涨13.1%，内贸干散货核心货种（煤炭、铁矿石、粮食）需求韧性较强，为内贸运价提供支撑。

　　据悉，国航远洋根据市场情况战略适配，将更多优质运力投向运价更具优势的内贸航线，内贸运力投放强度提升。同时，内贸航线平均运距相对稳定，燃油消耗、港口费用等可控成本占比降低，叠加公司锁定燃油价格策略，有效对冲燃油价格波动风险。

　　国航远洋介绍，公司在1月份和2月份分别交付运营的两艘带重吊的63500载重吨外贸散货船，是公司新建的新型散货船型，每船搭载4台30吨级克令吊及抓斗配置，能承接风电部件等非标、超大件的货物运输。该新建船型具有更低的油耗表现、更优异的经济性，是一型安全高效、低碳环保的散货船。

　　此外，公司今年将要交付4艘实装甲醇双燃料主机动力船舶，契合行业绿色发展趋势，形成了公司在行业中的竞争优势。国际海事组织明确2050年国际海运净零排放目标，甲醇减排表现更优，是航运业零排放的理想选择。

　　展望2026年，国航远洋表示，公司将深耕航运主业、服务国家战略物资运输保障，统筹安全与发展、规模与效益、绿色与数智，全面推进年度经营目标落地。整体来看，2026年干散货市场将在更理性的环境中运行，需求端存在结构性增长亮点，运价具备温和修复基础。

　　国航远洋主要从事国际远洋、国内沿海和长江中下游航线的干散货运输业务，是国内干散货运输的大型上市航运企业之一，公司客户涵盖煤炭、钢铁、矿石、能源、粮油、水泥等多个领域。公司2025年实现营业收入9.97亿元，同比增长6.51%；实现归母净利润2771.34万元，同比增长22.28%。

　　东吴证券最新研报指出，公司业绩稳健改善，盈利能力显著提升；内贸营收占比大幅提升，价格提升推动盈利改善；船队结构优化升级，持续投放新建船舶提升运力水平。考虑内贸运输价格提升，运力规模不断提升，上调公司2026-2027年盈利预测。

　　国航远洋今日收涨3.27%。

（文章来源：东方财富研究中心）

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