“一天一个价”！溴素及阻燃剂货源紧张产品供不应求 上市公司获益几何？

　　“前一天涨5000，今天涨8000，如果不买，下一次下单价格更加离谱。”1日，山东一溴素行业人士对财联社记者表示，今年以来，随着国内供给短缺和海外供应不畅，溴素价格一直处于上行通道。进入3月，溴素上涨曲线变得极为陡峭，近几日有小厂的成交价已涨至7.8万元/吨，月涨幅高达90%。

　　这种价格暴涨引起市场高度关注，涨价还会持续吗？下游需求情况究竟如何？供给何时能够增加？上市公司收益几何？

　　财联社记者采访多家产业链企业获悉，从溴素到溴系阻燃剂，业内企业几乎均处于零库存状态，下游刚性需求难以满足。滨化股份（601678.SH）相关负责人表示目前没有溴素库存，因此该产品暂不报价。山东海王化工股份有限公司（简称“海王化工”）人士对财联社记者表示，由于溴素价格上涨，溴系阻燃剂目前的报价与年初相比上涨了一倍多。

　　对于后市，多位受访的业内人士认为，中东局势及国内溴素企业减产导致供给短缺，叠加下游需求持续增加，短期内溴素及溴系阻燃剂价格或将持续高位震荡，中长期的价格趋势需关注海外货源和国内海水溴素产量增加情况。

　　一天一个价！业内人士：4月价格或将高位震荡

　　3月以来，溴素几乎一天一个价。3月上旬，报价从4.13万/吨涨至4.5万元/吨，属于温和抬升；中旬（11–20 日），报价从4.6万元/吨涨至5.15万元/吨，开始加速上涨；下旬，报价涨至7万元/吨，以爆发之势上涨。

　　生意社数据显示，截至4月1日，山东宏洋化学等多家公司溴素报价已涨至7.5万元/吨。山东潍坊的一位溴素从业人士对财联社记者表示，这几天有溴素小厂的货源按照7.8万元/吨实际成交，较月初上涨约90%，年内累计涨幅超过126%。

　　这一价格为历史之最，也是去年溴素全年均价的3倍有余。上述业内人士对财联社记者表示，此前溴素历史最高价出现在2021年，实际成交价在7.3万元/吨。

　　海外溴素报价也在大幅提升。江苏一家溴系阻燃剂企业负责人对财联社记者透露，中东地区溴素2026年3月价格已涨至5万元/吨，2025年同期仅为1.8-1.9万元/吨。

　　受溴素价格暴涨影响，下游的溴系阻燃剂价格同样大幅上涨。海王化工人士对财联社记者透露，目前，溴系阻燃剂报价已从年初的6万元/吨涨至13.5万元/吨。“就这个价格，也只能保证大客户的需求，目前没交付的单子太多了。”

　　上述江苏阻燃剂企业负责人也向财联社记者表示，“3月18日，公司预计4月份溴系阻燃剂的报价能提升至8万元/吨，没想到3月底实际成交价已经到了12、3万元/吨。”

　　对于未来溴素价格走势，业内及分析人士普遍认为，短期仍将在高位震荡。卓创资讯溴素分析师赵倩倩对财联社记者表示，中东事件尚未结束，国内市场受进口方面影响仍存，四月份市场价格或震荡偏强运行，后期随着中东局势缓和，进口货源稳定供应，市场价格更多的遵循季节性走势，届时国内海水溴素产量增加，价格或承压下行。

　　供需矛盾短期难解

　　溴素并不是一个可以随意扩产、短期补量的品种，生产高度依赖海水和地下卤水资源。国内产能高度集中，山东一省占比超过80%。近年来，在国家供给侧改革和环保政策之下，对溴素生产的管控越发严格，同时地下卤水资源减少，导致国内溴素减产。

　　潍坊一家溴素生产企业负责人对财联社记者表示，因为地下卤水浓度下降，八九年前，公司一年可以生产溴素18000吨，现在开足马力，一年最多生产溴素5000吨，产量仅为十年前的三分之一。

　　百川盈孚数据显示，2021-2024年，我国溴素产量从7.01万吨降至5.83万吨，进口量从6.29万吨增至7.66万吨，进口依赖度从47.30%提高至56.79%。2024年，我国主要从以色列、约旦、老挝、日本、印度等国进口溴素，其中以色列进口占48.92%。

　　而海外供应同样难言稳定。2025年3月底，以色列发生化工液氯泄露事故后，溴素产能减产50%，而近期的中东冲突升级，进一步加剧了溴素供应难度。

　　“一个多月前订的一船货，现在还在海上飘着呢。”江苏一家阻燃剂企业负责人对财联社记者表示，近期中东局势影响下，船期从30天延长至70天，运费也有所增加。

　　需求端，溴系阻燃剂刚性需求稳定，新的需求正在快速增加。一方面，动力电池防火标准趋严，溴系阻燃剂在电解液、覆铜板中的应用持续拓展；另一方面，5G/AI设备推动PCB板需求激增，成为溴素需求的核心增量。2019年-2023年，我国覆铜板产量年均复合增长率达10.5%。

　　多个领域需求增长之下，溴系阻燃剂行业“供不应求”的紧张局面加剧，磷系阻燃剂等能否替代？前述江苏企业表示，溴系阻燃剂主要应用于汽车、小家电；磷氮系阻燃剂主要应用于地产，两者无法完全替代，溴系仍占市场60%以上份额。

　　聚石化学（688669.SH）董事周侃对财联社记者表示，整体来看，其它阻燃剂替代溴素阻燃剂是一种趋势，但节奏会比较慢。溴系阻燃剂因为其出色的阻燃特性，在一些特定领域很难被替代。此前因为原材料的上涨，其它阻燃剂会溴系阻燃剂的替代进行过一波，能替代的大部分已经替代了，剩下的多为刚性需求。

　　上市公司：无库存，目前只供应长协客户

　　供给短缺之下，产业链上相关企业几乎零库存。作为生产商的上市公司，也只能先保长协订单。

　　“公司目前没有库存，不对外报价，溴素产能有限，只能给长协客户供应。”滨化股份溴素销售人员对以投资者身份致电的财联社记者表示。鲁北化工证券部人士同样表示，目前溴素产品暂不对外报价。

　　此前行情低迷时，东方铁塔（002545.SZ）在老挝的钾肥生产基地积攒了大量的溴化钠库存（2吨溴化钠可以提纯1.2吨溴素），今年随着行情的爆发，公司溴化钠去库顺利。“库存最高的时候，有近2万吨溴化钠，快没地方储存了，现在买家拿货积极，只剩下几千吨了。”公司相关负责人向财联社记者透露。

　　财联社记者获悉，上市公司的溴素产品订单多为“保量不保价”的长协订单，价格随行就市。

　　国内的溴素产能格局较为清晰，相关公司集中于渤海湾。其中，鲁北化工（600727.SH）溴素产能为每年5000吨左右，滨化股份溴素设计产能为5750吨/年，山东海化（000822.SZ）产能在每年1万吨左右。

　　不过，由于资源所限，大多上市公司溴素实际产量很难达到产能规模。公告显示，鲁北化工2025年溴素产量为3245吨，销量为3117吨；滨化股份2024年溴素产量为4036吨；鲁银投资（600784.SH）为2667.44吨。

　　作为钾肥的副产品，在老挝开采钾肥的亚钾国际（000893.SZ）和东方铁塔（002545.SZ）有一定的溴化钠产能。公开资料显示，亚钾国际拥有2.5万吨/年的溴化钠产能，东方铁塔产能在1万吨/年。

　　溴素及阻燃剂价格暴涨，无疑将给相关上市公司带来较高收益。以山东海化为例，去年溴素均价2.5万元/吨，今年均价如果涨至5万元/吨，一年1万吨的产量可以增加利润2.5亿元。

　　同时，国内企业也在积极布局海外产能。前述海王化工内部人士表示，公司目前需要的溴素货源主要来自吉布提，当前，公司突尼斯、卡塔尔的生产基地已经开工建设，未来海外溴素产能进一步提升。

　　溴系阻燃剂产能方面，苏利股份（603585.SH）拥有溴系阻燃剂及阻燃剂中间体产能2.45万吨。山东海王溴系阻燃剂产能为5万吨/年。亚星化学（600319.SH）2025年曾计划收购的山东天一化学股份有限公司拥有溴系阻燃剂产能6.8万吨/年。

（文章来源：财联社）

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