两倍牛股推手曝光 “牛散”扎堆买入

　　千亿市值牛股，背后推手曝光。

　　2025年四季度开始，卫星板块站上风口，作为龙头的中国卫星，在短短几个月内，股价最高飙涨两倍多，市值一度高达1500亿元。

　　3月30日披露的中国卫星2025年年报显示，多位“牛散”扎堆豪买该公司，动辄就是几亿元。与此同时，外资巨头瑞银集团也大手笔加仓。从卫星板块整体表现来看，近期持续震荡，后续投资价值如何？

　　背后推手曝光

　　“牛散”扎堆中国卫星。中国卫星披露的2025年年报显示，截至2025年底，余君波持有中国卫星947.81万股，持股数量较2025年三季度末增加54.6万股。除了余君波以外，张新、曹启华成为中国卫星新进前十大流通股股东，持股数量分别为915.71万股、815.82万股。

　　除了上述三位“牛散”以外，机构投资者也频出手。截至2025年底，瑞银集团新进为中国卫星第二大流通股东，持股数量为1314.36万股。此外，飒露紫550毛毛私募基金、永赢高端装备智选混合基金均新进为中国卫星前十大流通股股东，持股数量分别为1002.63万股、958.02万股。

　　根据中国卫星定期报告，截至2025年三季度末，第十大流通股股东持有该公司317.96万股。这意味着，2025年四季度，张新最少买入597万股，曹启华最少买入498万股。

　　从中国卫星的市场走势看，2025年下半年以来，受卫星板块利好消息刺激，中国卫星表现强势。其中，2025年四季度公司股价上涨156.69%。进入2026年以来，股价最高上涨近30%，其最高市值一度突破1500亿元。

　　公开资料显示，中国卫星主要从事小卫星、微小卫星研制业务和卫星应用业务。从经营业绩来看，2025年，中国卫星实现营业收入61.03亿元，同比增长18.35%；归属于上市公司股东的净利润为3555.67万元，同比增长27.38%。

　　资金涌入卫星主题ETF

　　瑞银集团不仅加仓中国卫星，同时大手笔买入多只卫星主题ETF。

　　具体来看，截至2025年底，瑞银集团持有永赢国证商用卫星ETF4514.36万份，持有富国中证卫星产业ETF、招商中证卫星产业ETF均超2000万份，持有广发中证卫星产业ETF超1300万份。

　　结合基金定期报告、上市交易公告书等分析发现，瑞银集团主要是在去年下半年集中买入卫星主题ETF。

　　以永赢国证商用卫星ETF为例，2025年6月底，该ETF前十名持有人名单中并未出现瑞银集团，同时第10大持有人持有75万份。2025年底，瑞银集团持有永赢国证商用卫星ETF4514.36万份。

　　从今年以来的资金流向看，据Choice测算，截至4月1日，卫星主题ETF年内净流入超240亿元。其中，永赢国证商用卫星ETF净流入141.05亿元，富国中证卫星产业ETF净流入超45亿元。

　　卫星板块机会如何？

　　卫星主题ETF近期持续调整，后市将如何演绎？

　　永赢基金基金经理张璐表示，将重点关注五个维度：

　　一是卫星互联网行业自身的发展进度，包括国内两个主要星座的招标进度、发射频次、发星质量；

　　二是可回收火箭试验情况，2026年可能会看到多次可回收火箭的试射，标志着国内商业航天朝着低成本、高可靠的目标在持续进步；

　　三是关注需求端是否有所突破，低空、手机、汽车、机器人等终端领域未来可能都会有重要的卫星应用场景出现；

　　四是国内外重要商业航天公司IPO进度，相关公司上市可能会带动板块的关注度提升；五是以太空算力为代表的商业航天新分支的进展，如果成功或将提升板块的远期价值上限。

　　“商业航天是由明确国家级需求牵引、广阔商业前景支撑、技术快速迭代驱动的成长性行业。”南方基金基金经理邹承原表示，其重点关注产业链的短板环节和供不应求的关系。在商业卫星制造端，则重点关注载荷及平台中的天线、激光通信、电源系统。

　　在广发基金基金经理吕鑫看来，2026年卫星产业在政策、需求、供给三个维度有望共振，并对板块形成持续催化。从政策端看，卫星互联网牌照的发放、商业航天司的成立、“十五五”规划的长期战略等均支持卫星产业加速发展；从供给端看，大运力商业火箭的成功发射有望打开未来的运力瓶颈；就需求端而言，卫星互联网、太空算力等商业化应用场景打开产业长期成长空间。

　　不过，东财基金基金经理方一航提醒，短期来看，受市场情绪与板块轮动影响，商业航天相关标的可能出现阶段性震荡。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：两倍牛股推手曝光，“牛散”扎堆买入)

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