近600份沪市年报传递积极信号 整体延续稳健发展态势

　　截至4月2日收盘，沪市已有590家公司披露年报，合计实现营业收入32.5万亿元，同比增长1%；实现归母净利润3.74万亿元，同比增长3.3%，整体延续稳健发展态势。

　　2025年，在外部环境复杂多变、行业分化加剧的背景下，一批行业龙头经营表现呈现了积极变化——电力领域优势凸显、电子业趁势而为、制造业加速向“新”。当前，沪市龙头公司依托规模优势、产业链控制力和持续创新能力，展现出不俗的经营韧性，在稳增长与结构调整中发挥了关键支撑作用，也为“十五五”开局奠定了扎实基础。

　　在电力领域，优质资产进一步凸显，清洁能源占比持续提升。沪市公用事业公司2025年合计实现归母净利润427亿元，同比增长26.7%。其中，华能国际、大唐发电分别实现归母净利润144.1亿元、73.86亿元，同比增长42.17%、63.91%，煤价回落带动成本显著改善。而这些发电龙头也在加速向清洁能源转型。华能国际表示，截至2025年底，公司低碳清洁能源装机容量占比提升至41.01%。

　　在通信和电子制造领域，面对“数字经济”和“AI+”的重大机遇，龙头企业趁势而为。2025年，沪市通信和电子制造业的81家公司合计实现营业收入近3.5万亿元、归母净利润2539亿元，同比分别增长13.8%、8.9%。

　　以三大运营商为例，截至3月26日，中国移动、中国电信、中国联通均完成了2025年年报披露。报告期内，三大运营商的营收均保持稳健：中国移动实现营收10502亿元，同比增长0.9%；中国电信经营收入为5296亿元，同比微增；中国联通实现营业收入3922亿元，同比增长0.7%。

　　在传统业务增势趋缓的背景下，智算服务正成为拉动增长的新引擎。数据显示，中国移动智算服务收入增速达279%，中国联通人工智能业务收入增长超过140%。在资本开支总量整体缩减的背景下，三家运营商不约而同地将算力视为2026年的投资主线，算力投入占比均提升至30%以上。

　　工业富联、华勤技术、豪威集团等电子行业巨头则抢占AI产业全域机会，分别实现归母净利润352.86亿元、40.54亿元、40.45亿元，同比增长51.99%、38.55%、21.73%。

　　制造业领域正在经历新旧动能转换，从规模扩张向技术驱动与结构升级转变。其中，汽车、机械设备行业相关公司2025年合计实现净利润超千亿元，整体保持增长。

　　报告期内，赛力斯实现净利润59.57亿元，核心盈利能力向好。三一重工2025年归母净利润达84.08亿元，同比增长41.18%，在海外市场拓展与产品结构优化带动下，收入与利润保持稳健增长，国际化布局成效逐步显现。

　　中国中车则依托轨道交通装备领域领先优势，高端产品订单持续释放，经营规模与盈利质量同步提升，报告期内实现归母净利润131.81亿元，同比增长6.4%。制造业龙头正加快向高端化、智能化方向迈进。

　　在资源与新材料领域，有色金属龙头公司增长势头强劲。紫金矿业2025年全年实现营业收入3490.79亿元，同比增长14.96%；归母净利润517.77亿元，同比大增61.55%。公司金、铜等主营矿产品产量、营收、利润等关键经济指标再创历史新高。

　　受益于铜、钴等资源价格上涨以及刚果（金）等海外项目产能提升，洛阳钼业2025年营业收入为2066.84亿元，连续两年站稳两千亿元台阶；归母净利润为203.39亿元，同比增长50.30%，连续五年刷新纪录；经营性净现金流达到208.43亿元；总资产首次突破两千亿元，达到2009.32亿元，同比增长18.03%。

　　大消费龙头正由规模扩张阶段逐步转向结构优化驱动增长。报告期内，海天味业实现营业收入288.73亿元、同比增长7.32%；实现归母净利润70.38亿元、增长10.95%，在行业增速放缓背景下，公司通过产品结构优化和渠道拓展维持稳健增长；海尔智家实现营业收入3023.37亿元，首次突破3000亿元大关，同比增长5.71%；归母净利润为195.53亿元，同比增长4.39%，两项核心指标均创历史新高。公司海外市场与高端产品占比持续提升。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：近600份沪市年报，传递积极信号)

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