百亿级私募调仓路径浮现 锚定上市公司盈利增长积极布局

　　据私募排排网统计，根据已披露的上市公司2025年年报，共有25家百亿级私募旗下产品，出现在60家公司的前十大流通股股东名单中，合计持有市值达281.85亿元。从加仓动作来看，多只具备业绩增长“新引擎”的上市公司受到私募青睐，例如：截至2025年末，高毅资产基金经理冯柳管理的高毅邻山1号远望基金连续两个季度加仓中伟新材，重阳投资旗下产品四季度新进得邦照明前十大股东名单，仁桥资产旗下产品同期加仓城投控股等。

　　在业内人士看来，随着政策效果逐步显现，增量资金持续流入权益资产，接下来盈利驱动的行情有望进一步演绎。

　　冯柳连续加仓绩优股

　　3月31日，中伟新材发布的2025年年报显示，截至2025年末，高毅邻山1号远望基金持有2850万股，期末持股市值为13.2亿元，相较三季度末增持700万股。2025年四季度同样加仓中伟新材的，还有香港中央结算有限公司，增持346.4万股。

　　值得注意的是，这并非冯柳首次加码中伟新材。

　　2025年三季度，高毅邻山1号远望基金新进中伟新材前十大流通股股东名单，一跃成为其第二大流通股股东，期末持股数量为2150万股。

　　公开资料显示，中伟新材是新能源材料企业，从事新能源电池正极材料与前驱体的研发、生产与销售。受益于全球新能源市场的快速增长及公司一体化产能的持续释放，2025年该公司实现营业收入481.4亿元，同比增长19.68%；实现归母净利润15.67亿元，同比增长6.84%。

　　百亿级私募瞄准“新增长引擎”

　　不仅是冯柳所在的高毅资产，多家百亿级私募瞄上了绩优股。

　　根据城投控股近日发布的年报，截至2025年末，外贸信托-仁桥泽源股票私募证券投资基金持有2748.65万股，相较三季度末增持近62万股。

　　城投控股年报显示：2025年公司实现营业收入144.57亿元，同比增长53.27%；实现净利润2.89亿元，同比增长19.19%。

　　华润双鹤也是仁桥资产于2025年四季度加码的标的之一。据华润双鹤年报，截至2025年末，外贸信托-仁桥泽源股票私募证券投资基金持有365.4万股，相较三季度末增持118.03万股。

　　华润双鹤年报显示：2025年公司实现营业收入110亿元；实现归属上市公司股东的净利润16.5亿元，同比增长1.18%。

　　得邦照明近日发布的年报显示，截至2025年末，外贸信托-重阳目标回报1期证券投资集合资金信托计划新进该公司前十大流通股股东名单，期末持股数量为486.53万股。

　　公开资料显示，得邦照明专注于通用照明行业，2025年由于全球照明市场总量收缩、新品升级，该公司通用照明主业承压，但是受益于2025年我国新能源车渗透率的进一步增长，车载业务成为得邦照明的新增长引擎，2025年车载业务实现营业收入6.72亿元，同比增长12.69%，毛利率提升1.99个百分点至17.8%。

　　看好盈利驱动行情

　　在头部私募看来，增量资金持续入场，企业盈利逐步修复的背景下，今年有望演绎盈利驱动的结构性行情。

　　淡水泉投资认为，虽然中东地缘冲突短期内仍可能持续发酵，但拉长时间线来看，随着A股上市公司财报纷纷披露，市场关注点有望逐渐回归至基本面，盈利增长的确定性将成为主要的收益来源。尤其是在经历短期扰动后，当前部分资产的投资性价比进一步凸显。

　　星石投资分析称，虽然短期内中东局势的发展仍具有不确定性，但是经历短期调整后，A股的估值风险得到了进一步释放，后续企业盈利回升有望带动股市表现。具体来看，当前中国制造业优势明显，人工智能领域的技术更迭和应用落地仍在推进，泛科技领域有较好的盈利兑现机会，具有稳定性、高性价比的中国核心资产存在中期机会。

（文章来源：上海证券报）

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