已涨11-12倍！全球航运成本飙升中枢或维持高位(附股)

　　航运港口板块周五再度逆势上涨，连涨三个交易日。个股方面，招商南油、招商轮船、中远海发等表现强势。

　　航运费已涨11倍到12倍

　　消息面上，据央视财经，中东冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻，全球航运成本急剧飙升，船舶的战争风险保险费迅速上涨。此外，航运公司还需要考虑运费，业内人士表示，目前运费已经上涨了11倍到12倍。保险与绕行成本层层传导，正持续冲击全球贸易与供应链安全。

　　英国伦敦保险市场在全球航运、能源与航空保险领域占据着约40%的市场份额，其中尤以劳合社最为著名。其负责人介绍，今年，在美以对伊朗发动空袭升级之前，航运保险经纪和伦敦市场的普遍报价约为船舶价值的0.2%—0.3%，冲突升级后，保险费用迅速上调。

　　英国劳合社海运与航空业务主管尼尔·罗伯茨：船只保险费具体上涨多少取决于船舶类型和具体情况，不过媒体报道的保费大约是1%到3%，但保险费用只是航运运营成本中的一小部分，航运公司还需要考虑运费，目前运费已经上涨了11倍到12倍，此外还有燃料成本以及船舶绕行带来的延误成本。

　　杠杆资金：2月初以来抢筹17股

　　东方财富Choice数据显示，自今年2月初以来，杠杆资金抢筹了17只航运港口概念股。具体来看，招商轮船排名第一，融资净买入9.6亿元；中远海能排名第二，融资净买入4.4亿元。

　　招商南油、北部湾港、中远海发、海航科技、宁波远洋、辽港股份、锦江航运、盐田港等个股融资净买额在2.3亿元至2000万元之间不等。

　　机构：航运成本中枢或维持高位

　　广发期货表示，本轮上涨的核心驱动在于地缘冲突远超预期带来的全球航运供应链的“不确定性”。航运属于重资产、长周期、固定成本极高的行业，其经营与定价模式，决定了它对不确定性的耐受度远低于其他行业。一旦供应端出现黑天鹅扰动（疫情、红海危机），不同于传统大宗商品，航运业成本刚性极强，供给调整落后（新船建造周期长达2-3年，航线布局、运力投放、租船决策均需提前规划），也没有传统商品的库存做为缓冲，因此短时间内的混乱均会推升海运费大幅波动。

　　光大证券研报认为，中东地缘冲突爆发后，通过霍尔木兹海峡的集装箱船舶数量骤降，据船视宝统计，截至3月16日，该海峡船舶驶入量暴跌96.2%、驶出量骤降99.34%;滞留在波斯湾海域的集装箱船舶数量为113艘，相当于41.6万TEU的运力，占全球集装箱船运力的1.23%。从供需增速平衡角度分析，受地缘局势冲击，2026年全球集运市场供需结构有所收紧。预计2026年全球集运市场运力与吞吐量增速分别为3.2%和2.5%，运力增速超过需求增速约0.7个百分点，同比2025年以及此前预期均出现收紧。

　　中信建投证券研报表示，3月27日，欧洲运输与环境联合会发布报告称，受美以伊战事影响，自2月28日以来全球航运业累计额外燃料成本已超46亿欧元，船用燃料价格显著上升；同时外资金融机构指出，中东冲突对市场的影响正进入新阶段，投资者关注点正从通胀冲击转向对全球经济增长和供应链韧性的压制。短期看，地缘局势升级将推高原油及航运物流成本，抬升全球市场波动与避险需求，利好原油、航运及部分通胀对冲资产，同时对全球权益类风险资产形成扰动；中长期看，若冲突持续发酵，全球供应链修复进程或将受阻，能源与运输成本中枢可能维持高位，并进一步加大全球资产定价的不确定性。

（文章来源：东方财富研究中心）

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