一人狂买12亿！超级散户霸榜创新药ETF 是何逻辑？

　　在多重利好支持下，个人投资者正疯狂申购创新药ETF，超级散户霸榜现象频频出现。

　　多只创新药ETF被个人投资者“霸榜”，正成为当前老龄化和出海叙事下的行业现象，有散户一人狂买单只创新药ETF资金高达12亿元。

　　2026年以来，创新药指数逆势走强，大幅跑赢传统科技板块，叠加创新药对外授权交易爆发、行业景气度持续上行，公募基金对板块配置意愿显著增强，投资逻辑从估值修复转向业绩与事件双重驱动，港股创新药也成为机构与散户共同聚焦的核心方向。

　　散户资金涌入创新药ETF

　　在老龄化、技术优势叙事以及出海猛增的背景下，创新药ETF开始成为投资者眼里的中国优势资产。

　　广发中证香港创新药ETF披露的信息显示，截至2025年末，该基金的机构投资者份额占比下降到33.85%，个人投资者所持基金份额比例跃升到66.15%。在个人投资者对该ETF的影响力越来越大的背后，是超级散户大量申购。其中，个人投资者葛素芹持有的基金份额高达10.50亿份，占该ETF上市总份额比例5.39%，对应2025年末的持仓金额为12.5亿元，若按照最新的1.327元净值计算，持仓市值仍保持较高规模。

　　值得一提的是，该自然人在广发中证香港创新药ETF上的投资规模超过了三大机构投资者。中国人寿保险股份有限公司的份额比例为2.56%，瑞银集团持有比例为1.51%，新华人寿持有比例为0.98%。

　　此外，个人投资者在南方创新药ETF、平安中证医疗创新ETF、华宝中证医疗ETF、鹏华港股创新药ETF等产品上的影响力也相当突出。在华宝中证医疗ETF上，个人投资者持有份额比例达67%，其中，自然人张君鸿持有的份额达4.13亿份，在上市总份额中占比为0.56%，为该ETF第二大持有人。在南方创新药ETF上，个人投资者黄永耀为上市总额第一大持有人，自然人张千胜为第七大持有人，自然人李玉朋为第十大持有人。在平安中证医疗创新ETF上，散户持有的该ETF基金份额比例更是高达87.24%，机构投资者所持比例不足13%。具体来看，超级散户李剑东为该基金的第一大持有人，所持份额约7458万份，占上市基金总份额的1.67%。

　　创新药基金备受资金重视

　　无论对基金经理抑或散户来说，2026年的创新药赛道都是防御与确定性增长双利好的选择，该赛道在港股市场大幅度跑赢科技指数。

　　数据显示，2026开年后，创新药ETF与科技ETF赚钱能力显著分化。股票市场迎来AI叙事降温以及海外地缘冲突等不利影响，在资本市场整体做多偏好下降的背景下，恒生创新药指数近四个月来逆势上涨达15.25%，而同期的恒生科技指数跌幅达8.58%。

　　不仅创新药ETF基金在当前市场兼具防御与增长确定性，主动权益类的创新药基金也显著跑赢港股科技类基金。Wind数据显示，全市场QDII前50强产品中，主动权益类医药基金普遍排名靠前，易方达全球医药行业QDII年内收益率达21%，长城港股医疗保健QDII同期达22%。

　　在市场做多情绪下降背景下，创新药ETF与主动权益类基金产品逆势受宠的核心逻辑，便是基金经理眼中极为珍贵的行业增长确定性。国家药监局数据显示，2026年一季度我国创新药对外授权（BD）交易事件数量达53件，首付款超33亿美元，交易总额突破600亿美元，接近2025年全年总额的一半。国产创新药已从偶发性出海转变为系统性趋势，全球占比持续攀升，年初至今国产创新药BD项目数和披露金额的全球占比分别达20%和75%。

　　景气度飙升

　　创新药赛道景气度的不断提升，也让基金经理的选股逻辑逐步从晚期成熟资产走向早期萌芽资产，这种变化恰恰反映出公募对创新药赛道给予更高的乐观期望。

　　易方达全球医药行业基金经理杨桢霄认为，2026年的全球生物医药行业有望进入更具“中美共振”特征的重要窗口期：一方面，海外流动性环境可能逐步转向更为友好的阶段，融资条件边际改善，有利于创新药等对利率与风险偏好更为敏感的成长型资产；另一方面，关税、MFN（最惠国待遇）、IRA（通胀削减法案）降药价以及FDA（美国食品药品监督管理局）监管动荡等因素在经历阶段性冲击后，其不确定性有望逐步收敛、政策可预期性增强。

　　他判断，创新药下一阶段机会有望从晚期资产逐步向更早期资产扩散，部分前沿技术与产品或将获得更多关注；在此过程中，基金也将围绕小核酸、下一代自免疗法等重点前沿领域，结合临床进展与关键催化剂节奏，积极把握风险收益比更优的配置机会。

　　平安港股医疗优选基金经理周思聪认为，2026年的创新药行情，尤其是二季度开始的阶段，不再是“从极端低估回到合理”的单纯估值修复，而是进入“估值+盈利+事件”共同驱动的新阶段。2026年下半年，中国创新药第一批原创靶点的创新药海外三期结果将读出，如果成功，中国第一批完全独立创新的海外成药创新药有望诞生，更多中国创新药企业将在2027年开始步入赚取海外商业化分成的时代，中国创新药板块有望迎来估值重塑。这一阶段的核心特征，是涨跌都更依赖个股兑现质量，板块分化会显著加大。

　　她认为，创新药从来不是靠宏观单变量驱动的行业，它更依赖“催化—兑现—再定价”的循环，因此，2026年创新药行情可能不会是单边顺滑上行，而会体现出明显的事件驱动波动。在这个框架下，港股创新药仍然是最核心的战场。

（文章来源：券商中国）

(原标题：一人狂买12亿！超级散户霸榜创新药ETF，是何逻辑？)

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