资本与产业大咖头脑风暴：两大黄金赛道 发展空间巨大

　　MiniMax、影石创新、长鑫科技、蓝箭航天……随便拉出来一个，都是赫赫有名的硬科技企业。若有谁能“潜伏”哪怕其中一家，都可以“吹嘘”一番。

　　就有这么一家投资机构，上述几家明星企业，都被它投中了，它就是深圳的老牌创投机构——基石资本。

　　“大国博弈叠加第四次工业革命，为中国开启双重机会之窗，因此硬科技投资成为机构的必选项。”基石资本董事长张维4月22日在总结过去展望未来时如此表示。

　　这一句，是基石资本投资理念的浓缩，也是定性分析的核心要义。

　　2026年，基石资本迎来25周年里程碑，目前管理规模突破900亿元，所投出的上市公司及明星独角兽总估值规模已接近4万亿元。前述的明星企业，其实是它跌宕起伏、星光闪闪的投资历史长河中的新晋标杆。

　　4月22日，基石资本举办“2026中国企业家峰会——开启AI纪元，共赴星际征程”。活动上，张维与他的“朋友”们，围绕前沿产业、未来方向，探讨硬科技的投资机遇。

峰会现场，何漪摄

　　做多中国，必投硬科技

　　巴菲特谈投资之道，非常强调安全性。“规则一：永远不要亏钱。规则二：永远不要忘记规则一。”

　　张维非常认同巴菲特的投资理念。“投资上，安全边际大于收益，资本市场的非理性繁荣是额外的礼物，安全边际才是真正理解复利的力量。有安全边际的企业值得重仓。”他开宗明义，阐述了基石资本25年来一以贯之的投资理念。在安全基础上，看到好东西，还得敢于重仓。“天上掉下金子，不能拿茶杯去接。要集中投资，重点服务。”

　　回溯25年的投资之路，基石资本它有个方向性的战略一直不变——做多中国。张维表示，“做多中国”是一场持久战，经济发展与科技进步没有捷径可走。股市长牛背后的关键因素是科技进步与产业升级，其核心密码是支持民营企业、培育和保护企业家精神。

　　“企业家在经济与产业发展中具有不可替代的作用。激发企业家精神、保护企业家信心，是推动发展与进步的核心要义。”张维说，基石资本投资的企业并非都有企业家精神，但是少数有企业家精神的企业，能够带来穿越周期而异乎寻常的回报。

　　站在当下，张维表示，如今，大国博弈叠加第四次工业革命，为中国开启双重机会之窗，因此硬科技投资成为机构的必选项。

　　具体看，一是关键领域的自主可控。技术革命决定大国博弈的底气与实力，在半导体等成熟技术赛道，国家一定会推动各方实现突破。走向深水区的自主可控，能够提供长达10年的增长动能；二是技术创新。第四次工业革命方兴未艾，中美科技竞赛是强大的催化剂。中美在航空航天、人工智能等战略新兴产业合作，持续迸发出新动能。

　　算力赛道：黄金赛道，加速爆发

　　作为前沿领域，AI产业发展趋势备受关注。

峰会现场，何漪摄

　　“目前，头部科技公司中，超过七成的工程师已深度依赖智能体辅助工作。”壁仞科技联合创始人洪洲在会上表示，近一年来，AI已从辅助交互工具，进化为能够创造实际价值的智能生产力。尤其是在Claude Code、小龙虾等智能体应用普及后，用户直接向AI智能体下达目标和运行约束后，AI智能体能够自主规划并执行复杂任务；同时，Claude Code、龙虾等智能体单次任务消耗的计算资源Token（词元）呈现指数级增长。

　　洪洲谈到，为了应对Token爆炸性需求，底层算力基础设施-超算工厂不断升级，对底层算力、功耗、互联、存储架构及整体成本效率提出了更高要求。建设低成本生产Token的“超算工厂”，已成为提高智能经济生产效率的关键。

　　基石云CEO张望舒表示，据观察，需求侧方面，海外一家大型模型平台的Token消耗量在近一年增长超过30倍，增速远超移动互联网初期的流量爆发。当前，推理模型成为行业主流，推理模型处理复杂任务所需的Token还将呈现数量级增加，进一步增加了算力消耗量；供给侧方面，全球数据中心容量增长受限于高端芯片产能不足，以及数据中心建设所需的土地、电力审批等约束，数据中心已“一柜难求”。

峰会现场

　　张望舒进一步表示，Token需求大幅增加，一场有关算力基础设施的军备竞赛悄然展开。数据中心基础设施因供需不平衡，正成为兼具高成长性与高确定性的黄金赛道。

　　商业航天：爆发在即，空间巨大

　　参会嘉宾普遍认为，随着技术突破与应用落地，商业航天发展空间巨大，可复用火箭、卫星通信等领域迸发出很大潜力。

　　蓝箭航天副总裁田耀四表示，源自低轨卫星互联网的大规模部署，商业航天正从技术突破阶段迈向系统运营阶段。以SpaceX星链系统为例，其在轨卫星已超万颗，2025年收入达114亿美元，验证了巨大的市场潜力。为争夺有限的轨道与频谱资源，各国加速布局低轨卫星。国内已规划规模达20万颗的卫星网络，为火箭发射提供了巨大的市场空间。

　　田耀四谈到，降低发射成本是商业航天规模化的唯一路径，而可重复使用火箭技术被视为突破成本瓶颈的核心引擎。蓝箭航天“朱雀三号”、星河动力“智神星一号”、星际荣耀“双曲线三号”等多款国产可重复使用火箭计划在今年进行首飞或回收验证。尽管全面成功回收和再次复飞尚需时日，但密集的工程尝试标志着技术已进入关键攻坚期。

峰会现场

　　谈及细分行业，鸿擎科技副总经理史耀中表示，商业航天已进入高速发展期，其中可重复使用火箭是核心能力瓶颈；通信星座与算力星座所规划的星座总规模大，将达到数万至百万颗卫星级别，这两大方向是未来最具规模效应的市场。

　　史耀中谈到，鸿擎科技已入选国内主要通信星座的核心供应商，在人类命运共同体倡议下，联合之江实验室、雄安科学园一道发起了“橄榄叶计划”，计划每年发射1—2颗试验卫星，向全球征集载荷与在轨应用、筛选优胜者免费搭载，积极推动太空科技平权，为全球太空创新贡献鸿擎力量。

　　宇石空间创始人唐文表示，中国商业航天更可能走向太空“安卓”式的开放生态，而非单一企业进行垂直整合。宇石空间将通过技术创新，把火箭运力成本做低、供给做多，成为激活卫星互联网、太空能源、太空算力等多元化应用的流量入口，与产业链伙伴共同将市场蛋糕做大。

　　唐文说，宇石空间在2026年努力实现3枚火箭的总装冲刺，推动年产8发火箭的生产基地将全面达产，并持续验证创新的“筷子”捕获臂火箭回收技术，加速推动可复用火箭技术形成闭环。

（文章来源：上海证券报）

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