公募基金一季度港股配置比例与覆盖度齐降 市场吸引力要减弱？

　　截至一季度末，公募基金一季报已全部披露完毕。

　　根据国盛证券的统计，截至2026年第一季度，公募基金整体维持高仓位运作。数据显示，普通股票型基金仓位中位数为90.73%，偏股混合型基金为89.38%，灵活配置型基金为84.55%。与上一季度相比，三类基金仓位分别小幅回落0.78%、1.05%和2.87%。

　　从历史分位看，当前仓位水平处于相对高位：普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金的仓位分别位于历史72.31%、75.38%、86.15%分位点。值得注意的是，自2020年以来，普通股票型与偏股混合型基金仓位持续在90%附近窄幅震荡，展现出较强的稳定性。

　　港股配置：仓位与覆盖度双降

　　国盛证券指出，主动权益基金对港股的配置意愿在本季度进一步减弱。具体来看：普通股票型基金港股仓位均值为10.88%，环比下降0.98个百分点；偏股混合型基金港股仓位均值为13.25%，环比下降1.17个百分点；灵活配置型基金港股仓位均值仅为3.23%，虽处低位，但出现环比下滑。

　　从配置港股的基金数量上看，普通股票型配置港股基金数量为247只，偏股混合型配置港股基金数量为1717只，灵活配置型基金配置港股基金数量为171只；三类主动权益基金配置港股的基金数量占比为46.18%。整体来看配置港股的基金数量自2019年以来稳步提升。

　　行业配置：聚焦成长，规避周期

　　基于GICS行业分类标准，公募基金港股持仓呈现鲜明的结构性特征：

　　超配领域：非日常生活消费品(权重20.18%)与信息技术(权重17.91%)为两大核心配置方向；

　　低配领域：公用事业(1.40%)与房地产(2.39%）配置比例最低；

　　历史分位：原材料与医疗保健行业配置权重处于历史相对高位，而日常消费品板块则处于历史较低分位。

　　公募基金批量入局港股IPO

　　尽管公募基金对港股的整体配置热度有所降温，但头部基金却密集现身港股IPO市场，展现出对优质新股的积极布局。

　　具体来看，今年4月17日上市的群核科技成功引入广发基金作为基石投资者；2月上市的国恩科技获得富国基金青睐；1月登陆港股的壁仞科技、精锋医疗则分别吸引南方基金、华夏基金参与基石投资。

　　更引人注目的是，部分传统冷门消费股不仅在基石投资者中频频出现基金身影，甚至更容易获得公募基金的抱团捧场。2025年11月，婴儿纸尿裤企业乐舒适在港股IPO时，恰逢市场低迷、消费股普遍遇冷，但该公司却成功吸引易方达、南方、富国、华夏四大头部基金集体担任基石投资者，参与数量远超同期AI、新能源等热门标的。

（文章来源：财联社）

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