多国抛售黄金？金价后市怎么走？

　　据央视财经援引当地媒体报道，阿塞拜疆主权财富基金——阿塞拜疆国家石油基金今年一季度出售了超过22吨黄金。这是该基金自2012年开始增持黄金以来，首次进行减持操作。

　　近年来，阿塞拜疆国家石油基金一直是全球黄金的主力买家之一，与多国央行和主权财富基金共同构成推动金价屡创新高的重要力量。

　　有分析称，目前尚无迹象表明阿塞拜疆国家石油基金将持续大规模减持黄金。此轮抛售主要源于其内部持仓规则的约束。

　　此前媒体还报道，为应对中东冲突引发的能源供应短缺以及土耳其里拉贬值压力，土耳其黄金储备在过去两周（截至3月28日）大幅减少近120吨，为2013年有相关记录以来最大两周降幅。据知情人士透露，上周土耳其减少的黄金储备中，出售的黄金约26吨，另有约42吨黄金用于掉期交易。

　　掉期交易的本质是“以金换汇，到期赎回”，也就是央行把黄金交给对手方，换取等值美元，同时签订远期合约，约定未来以略高价格买回黄金。这是一种短期融资行为，不是永久性清仓。

　　此外，波兰央行行长3月4日提出，拟通过出售部分黄金储备筹集约合130亿美元用于国防开支；俄罗斯央行2月公布称，1月出售了30万盎司黄金，使其黄金总持有量降至7450万盎司，这也是俄罗斯自去年10月以来首次减少黄金储备。

　　值得一提的是，少数国家短期应急抛售、多数国家仍在增持。世界黄金协会最新发布的截至2026年3月底全球官方黄金储备数据显示，当前，全球央行整体延续黄金配置趋势，黄金储备净增超215吨。

　　近期黄金价格波动加剧，但业内依旧看好黄金后市。中国人民大学教授、国际问题专家金灿荣4月24日在京东财富举办的第二届贵金属投资策略会上表示，美伊冲突等地缘政治风险持续发酵，全球市场对美元的信任度显著下滑。加密货币虽热度居高不下，但天然具备极高风险，相较之下，黄金成为资产避险的可靠选择。

　　针对近期金价自5000多美元高位回落的行情，金灿荣认为这只是短期波动：海湾国家受石油出口承压影响，难以通过石油换取美元，只能被动抛售黄金回笼现金，用以采购民生物资。他强调，本轮价格调整属于阶段性走势，不会扭转黄金长期上行趋势。

　　山东黄金集团交易中心首席分析师姬明则指出，黄金的核心价值在于对冲信用货币风险，其定价逻辑已不能简单套用美元指数或美联储货币政策框架。当前全球央行持续购金、实物黄金需求保持旺盛，黄金核心定价逻辑并未发生本质改变，行情核心驱动力已从传统货币政策，转向全球宏观秩序重构与去美元化进程。

　　对于后续价格走势，姬明复盘年初市场表现后分析，短期受高油价、美联储政策观望情绪制约，金价大概率维持震荡走势；待中东地缘冲突被市场充分消化后，配置型资金叠加央行持续购金需求将重新入场，预计未来6至12个月，金价有望突破5600美元/盎司的历史高点。

（文章来源：证券时报·e公司）

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