董承非最新发声！面对不确定性 恪守最传统的安全边际

　　4月28日，睿郡资产研究总监董承非在2026年度兴全投资人大会上表示，市场不确定性因素增加扭转了以往同涨同跌的惯性，这其实是市场成熟进步的标志之一。虽然投资总是面对不确定性，但的确这几年的不确定事件比原来升级了一个维度。原来的不确定性好像都能通过数据分析、逻辑推理描出轮廓来，但这两年的海外冲突、地缘事件没办法作判断。

　　面对这种不确定性，董承非表示，会提醒自己恪守最传统的安全边际。如果不确定性因素增加，市场的风险溢价可能会提升，守住安全边际最差的情况就是少赚点，这也是自己一贯的风格。

　　近年来，市场习惯用“小登、中登、老登”来区分投资风格，董承非认为没必要对立看待。各类投资者的仓位都很高，某种程度上市场是和谐的，有可能是皆大欢喜的局面，大家都在赚自己认知范围内、风险承受能力下的钱。“比如我会把大部分时间和精力用在从不景气的行业里‘翻石头’上，高景气行业不是我的‘菜’，我可能更习惯在跌停板上看股票。”董承非表示。

　　此外，对于自己深有研究的能源板块，董承非表示，新能源体量大到一定程度后会挤压传统能源的市场空间，根据政策导向，限制火电、煤电发展可能是未来的必然。但从股票市场来看，传统能源近几年表现较好，部分煤、油板块公司业绩连续下滑，股价却涨了一倍，这说明资本市场依然认可传统能源板块。“我们一直坚守在‘电’里，但‘电’好像始终得不到市场的认同，我们会继续坚持。”董承非表示。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）

(原标题：董承非最新发声！面对不确定性，恪守最传统的安全边际)

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