多重利好共振！创新药第二波行情启动了？一图看懂相关概念

　　受一季报超预期、政策利好及重磅学术会议临近带动，4月28日，创新药概念再度表现活跃。药明康德开盘即大涨，在经历5分钟的博弈之后，该股封死涨停板。

　　消息面上，4月27日晚，药明康德披露2026年一季报，公司实现营业收入124.36亿元，同比增长28.81%，一季度营收首次超越百亿元；实现归母净利润46.52亿元，同比增长26.68%。营业收入、归母净利润均创下历史同期新高。

　　君实生物一季度营业收入约7.26亿元，同比增长45.09%。百奥赛图2026年一季度实现营业收入4.33亿元，同比增长73.68%，归母净利润1.04亿元，扣非归母净利润0.91亿元，同比转正。

　　政策层面，日前工信部释放重磅产业政策信号，正加快编制医药工业“十五五”发展规划，围绕创新医药、普惠医药、数智医药、开放医药四大方向全面发力，为医药行业送上强力政策红利。

　　另外，国新办吹风会释放利好，医保局持续加码扶持医药创新，八年医保目录谈判已将199种创新药纳入报销。医保基金持续强力加持，叠加商保创新药目录落地，多元支付体系逐步完善。行业研发投入与盈利水平稳步高增，创新药赛道政策红利持续释放，医药创新产业长期发展动能充足。

　　行业动态方面，中国创新药企在国际顶级学术舞台持续突破。

　　近期，2026年美国癌症研究协会（AACR）年会召开，国产创新药表现亮眼。此外，2026年ASCO（美国临床肿瘤学会）年会将于5月29日至6月2日在芝加哥举行，本届大会中国创新药企入选数量再创新高——共有12家中国创新药企的13项研究入选全体大会和最新突破摘要，刷新历史纪录。

　　中信证券指出，伴随ASCO大会摘要陆续披露及临床数据持续落地，国内创新药产业有望迎来管线价值验证与估值修复，维持创新药行业 “强于大市” 的评级；叠加近期全链条支持高水平创新药的产业政策密集落地，创新药板块景气度将持续上行。

　　华源证券指出，中国创新药逐步站上AACR、ASCO等世界级学术会议舞台，创新药资产实力逐渐得到世界认可，有望促成更多License-out交易，迎来新一轮催化。

　　长城国瑞证券认为，近期，AACR2026年会（2026年美国癌症研究协会）与药品价格新政形成共振，中国创新药产业正从“研发驱动”迈向“价值兑现”的新阶段。一方面，AACR展示了中国药企以ADC/XDC、双/多抗为代表的平台化能力，其全球竞争力将通过后续学术会议和BD合作持续验证；另一方面，药品定价新政将为高临床价值药物打通“临床价值—价格形成—支付承接—销售放量”的完整链条，显著提升创新药商业化回报预期。

　　对于创新药板块的未来趋势，多家券商给出了积极判断。

　　东吴证券的研报显示，2024年中国创新药市场规模（院内销售+院外销售+BD首付款和里程碑）近5500亿元，2025年这一数字飙升至7400亿元，而依靠BD收入迎来爆发，到了2030年，预计中国创新药市场规模（院内销售+院外销售+BD首付款和里程碑+销售分成）将突破2万亿元。

　　国联民生证券指出，2026年医药产业时代底层逻辑仍是创新与出海，当前正从“BD出海”向更深层次的“自主出海+平台化能力输出”演进；小核酸、AI创新药成为阿尔法核心方向，CXO及上游供应链则构成基石配置，尤其关注ADC、减肥多肽、口服小分子等景气赛道中的大单品驱动型标的。与此同时，公募基金2026年一季度医药持仓数据显示，CXO、创新药及医疗耗材相关企业获显著增配，反映资金对具备真实临床进展与出海潜力资产的持续认可。

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