华胜天成2025年营收46.59亿元增9.09%，扣非净利亏损1.94亿元凸显主业盈利承压

　　蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，华胜天成发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入46.59亿元，同比增长9.09%；归母净利润为2769.42万元，同比增长14.81%；扣非净利润为-1.94亿元，较上年的-2709.65万元进一步下滑。

　　营收增长主要由企业IT系统解决方案及云计算产品与服务双轮驱动，但盈利质量承压明显：全年经营活动现金流量净额为-1.08亿元，同比恶化115.30%；毛利率同比下降0.88个百分点至11.21%，行业价格竞争加剧趋势持续显现。

　　主营业务结构持续固化，企业IT系统解决方案收入达36.50亿元，占总营收比重升至78.35%；云计算产品及服务收入占比20.74%，二者合计贡献近九成营收。传统系统集成业务仍为绝对主导，云计算板块虽稳居第二，但未出现结构性占比提升。区域布局发生实质性变化：港澳台及东南亚地区收入占比达52.53%，首次超过中国大陆市场的46.56%，境外市场已成为主要增长来源。

　　盈利结构失衡特征突出。非经常性损益总额达2.22亿元，占归母净利润比例高达341.83%。其中，交易性金融资产——泰凌微股票公允价值变动损益达3.03亿元，占非经常性损益总额的136.58%，成为推高当期归母净利润的核心因素。该收益被明确归类为非经常性损益，未纳入扣非口径，因此扣非净利润持续为负，且亏损幅度扩大逾六倍，反映主营业务尚未形成稳定盈利支撑。

　　季度业绩波动剧烈。2025年第四季度单季营业收入为14.87亿元，归母净利润为-3.31亿元，扣非净利润为-1.61亿元。单季大额亏损显著拉低全年盈利水平，亦与全年现金流由正转负的趋势一致。经营活动现金流量净额为-1.08亿元，同比减少115.30%，公司加大业务运营投入是现金流转为净流出的直接动因，该变化与扣非净利润恶化高度同步。

　　费用端呈现结构性分化。销售费用同比上升26.93%至2.53亿元，增幅显著高于营收增速（9.09%），显示销售端资源倾斜加剧，对短期业绩形成压力。研发投入总额同比下降17.36%至1.74亿元，其中费用化部分减少约9000万元，资本化投入保持相对稳定；研发费用占营收比重降至3.74%，在员工总数微增背景下，研发人员数量定格于925人，技术投入节奏阶段性放缓，策略更趋审慎。

　　财务结构短期承压。截至报告期末，公司短期借款余额达17.67亿元，无长期借款，债务期限结构呈现短债集中特征。主业造血能力尚未同步增强，叠加扣非净利润持续为负、经营性现金流大幅转负，整体财务稳健性面临考验。

　　股东结构方面，王维航持股数量由4371.70万股减至3334.70万股，减持1037.00万股，期末持股比例为3.04%；前十名股东中未出现新增一致行动人或控制关系变动。分红安排显示，公司拟每10股派发现金红利0.0758元（含税），合计派发831.14万元，占归母净利润的30.01%。

（文章来源：蓝鲸财经）

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