破局增长瓶颈 培育第二曲线——“航发系”上市公司解码发展引擎

　　2025年年报为“航发系”核心上市公司留下了一道共同考题：当传统军品业务增长承压，如何找到重回增长轨道的新引擎？4月28日，中国航发集团旗下5家上市公司进行了集体业绩路演。围绕各自的拓市增收计划与“十五五”时期第二增长曲线的培育，5家上市公司与投资者展开了深入交流。

　　向市场要增量

　　回看2025年成绩单，中国航发集团旗下5家控股上市公司无一例外遭遇增长压力——营收或归母净利润均出现不同程度下滑。细究其因，产品价税改革的阶段性冲击、批产需求放缓、交付节奏不及预期等多重压力叠加，将这道考题推到了台前——向市场要增量已刻不容缓。

　　业绩说明会上，各上市公司给出了自己的“解法”。航发控制提出“军品稳基、民品拓疆”，明确“十五五”时期公司产品结构要从以军品订单为主向军民品合理比例转变。航发控制董事会秘书崔莉介绍，公司将通过“民燃开拓、通航拓展、衍生孵育”等七大工程，将技术积累转化为民用燃机、通航、低空经济等战略性新兴市场的现实竞争力。

　　航发科技的突围已见实效。2025年，公司来自中国商发的项目收入同比增长397%，外贸业务成功切入GE、罗罗等国际巨头新项目供应链。2026年，公司将“市场拓展”列为首要重点工作，在深耕机匣、叶盘、叶片等核心产品的同时，聚力开拓商发、民航修理及新机型业务，全年营收目标同比增长5.32%。

　　航发动力规划发展部部长郭敬义介绍，公司2026年将加快转变思维、加速数字化驱动全链条转型升级，以精细化管理推动全领域降本增效，围绕市场开拓创新打造新的经济增长点。2026年，公司立下营收499.49亿元、同比增长7.81%的目标。在民用燃机领域，公司将加快型号研制并积极推动意向订单转化为合同；在通航动力领域，建立市场化营销体系、积极抢占市场。

　　航材股份董事长杨晖介绍，公司未来将加大聚焦民机、燃机产业，推进高温合金母合金在燃机领域认证工作。据介绍，目前ECY768、Rene80合金已通过燃机领域认证；另外，公司研制的民机用密封剂产品已进入中国商飞等民用航空企业合格物料清单，应用于国产大飞机整体油箱和机身通用密封。

　　梯次培育第二增长曲线

　　中国航发集团在年初的工作会议提出，“十五五”时期要打造“商用动力、通航动力、民用燃机、系统机载、先进材料与制造服务业”五大支柱产业，实现“高质量、高效益、低成本、能竞争、可持续”五大指标牵引的全新发展格局。各上市公司正以此为纲，加速挖掘新的增长引擎。

　　航发动力董事长牟欣介绍，商用动力、通航动力、民用燃机及外贸转包业务是公司培育第二增长曲线的重要方向。公司同时建立“军机民机、国内国际、航机燃机”协同发展布局，通过“商用动力、通航动力、民用燃机”产品驱动，蓄势发力，目前已取得积极进展。

　　记者注意到，航发动力的这一战略定位已有突破性进展。目前，公司通航动力、民用燃机发生器及商用发动机配套产品等已取得阶段性进展，其中AES100取得PC证，先后配装用户三型飞机成功首飞、AEP100发动机助力W5000大型货运无人机实现首飞、配装QD280燃气轮机的太行25燃气轮机发电机组助力国家能源局燃气轮机创新示范项目首次并网一次成功等。

　　对于未来业绩增长点的挖掘，航材股份呈现梯队布局思路。航材股份总经理刘其广介绍，公司将聚焦“民机、燃机”产业培育第二曲线，同步探索战略性新兴产业和未来产业的第三曲线。具体落地上，航空透明件业务将发力客机风挡与低空飞行器，橡胶与密封剂业务向“材料+产品+解决方案”转型，钛合金铸件瞄准商业航空与航天等高端市场。

　　云路股份副董事长雷日赣介绍，公司深耕的最新型软磁材料，其性能优势正逐步被下游认知，应用拓展空间广阔。未来，随着技术突破与需求多元化，该材料在众多新兴领域的开发潜力将持续释放。公司将紧抓机遇，深化材料在多维场景的应用推广，不断拓宽成长边界。

　　“上市公司不仅是资本运作平台，更是中国航发集团实施国家重大战略，推动高质量发展的核心载体和战略支点。”中国航发集团总会计师张博在业绩说明会上表示，面向未来，上市公司要成为中国航发技术创新的加速器，加大研发投入力度，真正把技术优势转化为市场竞争力；同时，上市公司要成为中国航发产业高质量发展的主力军，发挥资本平台功能，整合内外优质资源，打造具有市场竞争力的现代产业集群。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：破局增长瓶颈 培育第二曲线——“航发系”上市公司解码发展引擎)

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