巨头订单排到2028年！光模块集体走强 9股融资净买超10亿（名单）

　　光模块5月6日早盘表现强势，板块中三安光电、通宇通讯、杭电股份、博敏电子、航锦科技涨停；仕佳光子、联特科技、聚飞光电、协创数据大涨超10%。

　　巨头订单排到2028年

　　消息面上，美东时间周二盘后，美股光模块巨头Lumentum公布了强劲的第三财季财报。在截至3月末的第三财季中，公司实现营收8.084亿美元，同比增长了90.1%，略微超出LSEG收集的分析师预期8.043亿美元。每股盈利（按非美国通用会计准则Non-GAAP计算）为2.37美元，超过分析师平均预期每股2.24美元。

　　Lumentum总裁兼首席执行官迈克尔·赫尔斯顿表示，公司的订单已经排到2028年，因为连接GPU集群所需的组件的需求增长速度已经远远超过了供应的生产速度。

　　Token价格不断攀升

　　此外，5月4日豆包在免费服务基础上新增付费版本，每月收费从68元至500元不等，主要覆盖复杂任务和生产力场景，适应更多算力与推理的消耗需求。

　　有业内人士表示，豆包付费增值服务的背后，是Token（词元）价格不断攀升。今年3月，国家数据局披露的数据显示，我国日均Token调用量已突破140万亿，相比2024年初增长了1000多倍。

　　今年以来，国产Token进入了持续涨价通道。3月中旬，阿里云发布公告，因全球AI需求爆发及供应链成本上涨，AI算力、存储等产品价格上调5%至34%。其中，平头哥真武810E等算力卡产品涨幅达34%，文件存储产品智算版上涨30%。一个月后，阿里云再度宣布部分模型单元服务价格再次上调2%至7%。

　　腾讯云紧随其后，旗下AI编程助手CodeBuddy与WorkBuddy将提价，企业旗舰版涨幅约154%，企业专享版涨幅达100%，这已是腾讯云年内的第三次涨价。“国产大模型第一股”智谱今年也宣布多轮涨价，并首次在核心场景实现与海外头部厂商的价格对齐。

　　光模块进入快车道

　　涨价背后，又是算力需求的激增，而作为“算力底座”的光模块就成了市场追捧的对象。开源证券表示，2026年以来，随着“人工智能+”行动深入推进，算力基础设施建设全面提速，高速率光模块需求持续释放。与此同时，自主可控、自立自强的战略导向推动产业链从光芯片、电芯片到器件封测环节加速国产化进程，光模块产业迎来技术创新与供需共振的历史性窗口。

　　中金公司则表示，2025年以来，全球光模块数通需求受益于AI算力、技术代际跃迁的双重红利。根据Lightcounting测算，2026年全球光模块数通市场228亿美元，2026-2030年均复合增速为20%；2026年全球光模块电信市场53亿美元，至2030年复合增速为7%。

　　产业三大确定性趋势？

　　而从产业发展趋势来看，中金公司认为，光模块设备作为基建核心动脉，将有三个产业确定性趋势：

　　一是2026年进入800G光模块全面普及、1.6T规模商用阶段。国内头部厂商方面，中际旭创和新易盛1.6T光模块已启动小批量出货；光迅科技1.6T光模块产品已具备批量交付能力。

　　二是高速光模块推动盈利能力提升。从终端售价，1.6T ASP显著高于800G，叠加硅光方案带来的BOM与功耗成本下降，帮助企业维持或提升毛利率。

　　三是速率跃升、封装&测试设备升级。在光模块设备中，贴片、耦合与测试是价值量最高的三大核心环节，仅耦合与测试两个环节的价值占比就超60%。随着光模块向高速率、先进封装方向持续演进，各核心设备环节均迎来了同步的技术升级与需求扩容。

　　9股融资净买超10亿元

　　得益于AI产业链的爆发，近期光模块概念得到了杠杆资金的积极抢筹，比如中际旭创4月以来被融资净买入57.4亿元。东山精密紧随其后，被融资净买入36.37亿元。联讯仪器、协创数据、云南锗业、长光华芯、亨通光电、中天科技、天通股份也被融资净买入超10亿元。

　　从股价表现来看，杠杆资金融资净买入前20个股，今年以来均表现亮眼，东山精密、协创数据、云南锗业、长光华芯、亨通光电、天通股份、罗博特科、源杰科技、光迅科技均股价翻倍。次新股联讯仪器上市以来涨幅超过10倍。

　　往后看，南宁学院金融专家、博士石磊表示，2026年至2027年上半年光模块行业仍将维持高增长态势，但中后期需警惕价格战与周期性回调风险，长期来看，掌握3.2T及CPO等前沿技术的龙头厂商将更具穿越周期的能力。

（文章来源：东方财富研究中心）

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