机构调研丨PCB+液冷概念+高速铜缆 这家公司光模块Cage在手订单饱满 液冷业务出货有明显提升

　　5月6日，多家上市公司发布投资者关系活动记录表公告，披露各自与机构之间的业务交流内容，其中透露出公司业务布局的诸多进展与亮点。

　　奕东电子：一季度光模块Cage在手订单饱满 液冷Cage有较明显进展

　　奕东电子近日接受中信证券、上海磐厚、长城基金等50余家机构调研。

　　在调研中，奕东电子表示，公司一季度光模块Cage在手订单饱满，已面临产能不足的瓶颈。为提升交付能力，公司一季度在持续进行扩产，交付能力在二季度会有较明显的提升；马来西亚工厂已获得海外连接器大厂的光模块Cage订单，海外产能建设已在全面推进中，目前进展顺利，计划于今年中期投产，未来将为公司该类业务带来持续的增量贡献。

　　据介绍，公司现阶段接到的新项目以112G/224G为主，112G以上高端产品占比已超过50%，毛利率显著高于传统产品。

　　此外，公司液冷Cage今年有较明显的进展，适配液冷方案的Cage已有出货，Cage+液冷一体化方案在推进中，几家连接器大厂的进度不一。“通过与客户的项目交流，预期指引均很高，未来市场需求很是值得期待。”

　　正是得益于光模块Cage、液冷业务在手订单及出货均有明显提升，公司一季度盈利明显改善。奕东电子指出，2026年一季度是公司业绩拐点，营收同比增长近40%，毛利率同比大幅提升，如剔除股份支付费用影响后净利润更高，实现扭亏为盈，盈利显著修复。整体核心财务数据反映出一季度经营端明显积极的变化，为全年业务持续向好打下了坚实基础。

　　今年一季度，深圳冠鼎开始并表，该公司长期配合台资液冷厂商进入全球顶级AI算力平台供应链，核心终端客户除了北美链，还包括国内链，客户协同效应将进一步释放。

　　“目前公司在液冷连接器领域具有明显的综合优势。”奕东电子称，公司在连接器领域的积累，加上冠鼎的液冷能力，充分体现了连接器+液冷一体化解决方案的竞争优势，可为客户提供从连接器、冷板组件、散热结构到系统集成的一体化解决方案，实现公司“连接器+液冷”的战略跨越，构建公司在AI算力时代新的业务增长点。

　　奕东电子主要从事FPC、连接器及零组件、LED背光模组、热管理产品（液冷板/散热模组）等精密电子零组件的研发、生产和销售。

　　今年一季度，公司实现营收6.09亿元，同比增长38%；归母净利润948.99万元，同比实现扭亏为盈；扣非净利润同比亦大幅改善。

　　二级市场方面，奕东电子股价今日上涨0.97%，4月以来累涨达34.17%。

　　凯格精机：800G光模块自动化组装线已被全球知名客户认可

　　凯格精机近日举行线上电话会议，接受华创证券、华安基金、中汇人寿保险等121位投资者调研。

　　在交流中，凯格精机表示，公司柔性自动化设备精准卡位光模块赛道，800G光模块自动化组装线已被全球知名客户认可，在海外实现批量交付，并进一步推出1.6T光模块自动化组装产品线。

　　同时，凯格精机积极布局光通信领域，研发并储备了光模块专用设备技术。为适应封装工艺向CoWoS/CoWoP的技术演进，公司已前瞻性开发并储备了3D钢网印刷、植球、智能点锡等关键技术。

　　2025年，凯格精机营收及净利润创历史新高，其中营收达11.56亿元，同比增长34.93%；归母净利润为1.87亿元，同比增长164.80%；综合毛利率为41.26%，同比增加9.05个百分点。今年一季度，公司再迎“开门红”，营收增长72.80%，净利增长95.66%，销售净利润率达19.57%，创历史新高。

　　得益于全球电子信息制造业回暖，以及人工智能投资扩张、消费电子市场复苏，公司锡膏印刷设备2025年实现营收7.42亿元，同比增长66.99%。凯格精机表示，随着PCB基板复杂度提高以及高价值PCB组装需求的持续增长，市场对锡膏印刷设备在稳定性、精度和智能化水平方面提出了更高的要求，从而带动了高端设备需求的显著提升，公司在锡膏印刷设备高端市场的占有率有望持续提升。

　　海外布局方面，2025年公司海外业务收入同比增长96.19%，创历史新高。据介绍，公司目前已构建覆盖全球的营销网络与技术支持服务体系，依托新加坡子公司GKG ASIA为海外客户提供技术支持与服务，并在马来西亚、越南、墨西哥等电子行业集中的境外市场区域设立了服务网点。

　　凯格精机表示，未来公司还将继续加大海外市场的拓展力度，为公司的业绩做出贡献。

　　凯格精机主要从事自动化精密装备的研发、生产、销售及技术支持服务，下游客户为电子装联相关制造企业、LED 照明与显示企业、半导体芯片封装企业。

　　东吴证券最新研报指出，公司已经实现光通信设备领域团队与经营主体的全方位布局，新成长曲线崭露头角，有望与锡膏印刷设备形成双轮驱动增长。

　　二级市场方面，凯格精机股价今日上涨12.41%，盘中股价创历史新高，近5个交易日涨幅达22.10%。

（文章来源：东方财富研究中心）

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