披星戴帽三跌停：87亿巨亏*ST闻泰走到退市悬崖边

　　*ST闻泰“披星戴帽”后的三个交易日均一字跌停。

　　5月9日，*ST闻泰报24.10元/股，总市值299.97亿元，较2021年底缩水了超1300亿元。公告显示，*ST闻泰股票于2026年5月6日、5 月7日、5月8日连续3个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计超过12%。

　　因容诚会计师事务所对公司2025年度财务会计报告及内部控制审计报告，均出具无法表示意见，5月6日，闻泰科技被实施退市风险警示叠加其他风险警示。

　　2018-2020年，闻泰科技斥资超300亿元拿下安世半导体100%股权。2020年完成并购后，公司盘中市值一度破2100亿元。由于美国制裁及荷兰干预，2025年10月，闻泰科技陷入安世境外相关主体“失控”危机。

　　“失控”危机让公司财务状况也陷入泥沼。财报显示，*ST闻泰2025年净亏损87.48亿元，今年一季度归母净利润由盈转亏，减超172%至-1.89亿元。

　　退市边缘的* ST闻泰将何去何从？

　　*ST闻泰股票于2026年5月6日、5月7日、5月8日连续3个交易日一字跌停。

　　争取今年“摘帽”？一季度延续亏损

　　“目前公司整体经营已恢复稳定，管理团队将全力推进相关整改工作，尽快消除审计受限因素，争取在2026年度审计中取得标准无保留意见的财务报告与内控报告，实现撤销退市风险警示及其他风险警示，切实维护全体股东利益。”

　　5月6日，* ST闻泰披露投资者关系活动记录表显示，新信息系统已开始运行，内部控制逐步恢复，2026年度公司不再合并安世境外财务数据，安世境内必要历史数据已全部导入新系统。

　　实际上，受安世境外控制权受限影响，2025年10月起不再纳入* ST闻泰合并范围。据披露，* ST闻泰2025年实现营收312.53亿元，较上年同期下降57.54%，净亏损87.48 亿元，实现扣非净利润-3.16亿元。

　　公司2025年内陆续剥离产品集成业务，相关收入由2024年的584.31亿下降到2025年的175.74亿，规模大幅下降，占总营业收入比例由2024年的79.39%下降到2025年的56.23%。

　　财报显示，* ST闻泰2025年产品集成业务收入175.25亿元，同比减少近七成，半导体业务收入136.16亿元，同比减少7.47%。不过，从毛利率看，产品集成业务毛利率仅2.92%，毛利率更高的半导体业务收入波动较小。

　　安世半导体境外主体控制权受限影响延续至今年一季度，* ST闻泰2026年第一季度半导体业务产能利用率有所下降，产销规模较上年同期出现下滑。报告期内，公司半导体业务实现收入8.08亿元，业务毛利率为27.42%，净利润0.13亿元。

　　毛利率阶段性下滑主要因产销量尚未完全恢复、产能利用率较低，叠加固定资产折旧、核心人员薪酬等刚性固定成本分摊增加所致，属于经营规模阶段性波动形

　　成的正常财务表现。当期境内主业经营性现金流3.96亿元，现金流状况稳健，整体财务风险可控。

　　从产品与产能维度看，虽受安世境外主体控制权受限影响，一季度晶体管产品线（包括保护类器件 ESD/TVS 等）境外晶圆直供仍处于中断状态，公司主要通过消化前期库存保障交付，该类产品在半导体业务中收入占比约53.7%。

　　但MOSFET产品依托安世东莞封测工厂产能爬坡，实现出货规模稳步提升，该类产品在半导体业务中收入占比约39.6%。

　　危机中如何“自救”？产能转向国内下半年释放

　　2006年，张学政创立闻泰科技。2008年，闻泰科技位列中国手机IDH排名榜首（iSuppli发布），并成为中国第一家手机ODM企业。2017年，公司借壳中茵股份上市，更名闻泰科技，张学政成为实控人。

　　2018年，闻泰科技启动对欧洲芯片巨头安世半导体的“蛇吞象”式并购，成为A股半导体最大收购案。2020年完成并购后，公司盘中市值一度破2100亿元。

　　据2025年年报披露，张学政曾任董事长兼总裁，现已离任，仍是公司实控人，2025年获得薪资570.71万元。截至2025年底，张学政及闻天下科技集团有限公司（以下简称“闻天下”）合计持股15.34%。

　　4月30日，* ST闻泰发布公告显示，闻天下及其一致行动人张学政、张秋红、张丹琳合计持有公司股份1.91亿股，占公司总股本的15.38%；其中，无限售条件流通股1.91亿股，占公司总股本的15.38%。

　　本次部分股权解除质押后，闻天下和张学政先生、张秋红女士、张丹琳女士累计质押公司股份3260万股，占其合计持有公司股份总数的17.03%，占公司总股本的2.62%。

　　据披露，* ST闻泰在投资者关系活动上表示，公司2025年半导体业务利润22.6亿元，扣非净利-3.16亿元，中间的差额主要是ODM业务亏损、ODM业务运营损失、可转债利息支出、印度资产包损失、诉讼中介费等。

　　此外，2026年一季度，公司半导体业务盈利0.13亿元，上市公司亏损1.89亿元，中间差额主要系上市公司可转债费用，以及上市公司层面房产土地折旧、人力成本、诉讼中介费、汇兑损益，以及其他运营费用。

　　在产能方面，* ST闻泰称，目前产能已经逐步打通，MOSFET和逻辑IC已经完成了国内生产闭环，二极管、三极管、保护器件等也在加速研发和量产试产，预计下半年开始陆续释放。从目前公司运营状况看，公司有信心从二季度起经营状况持续改善。

　　针对公司可转债明年到期的兑付问题，* ST闻泰提到，在监管规则允许的范围内，公司也会积极采取有利于促进转股的相关措施，尽最大努力推动更多转债实现转股，切实降低集中兑付压力。

　　截至2026年一季度末，* ST闻泰账面货币资金加交易性金融资产合计46亿元。* ST闻泰表示，未来随着安世境外控制权事项逐步化解，境内外业务逐步恢复正常运营，公司整体经营将持续回血造血，经营性现金流稳步改善。公司将统筹做好现金流管理、经营性回款、资产盘活与多元化资金安排，全力以赴实现闻泰转债到期兑付平稳落地，切实保障全体投资者合法权益。

（文章来源：新京报）

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