股市面面观丨大股东减持致游戏龙头股价创年内新低 外资“越跌越买”积极拥抱A股游戏产业

　　新华财经上海5月11日电（林郑宏）作为A股游戏行业唯一超千亿元市值的龙头，世纪华通5月8日晚间发布的一则公告引发了广泛关注。公告显示，公司第一大股东王佶及其一致行动人上海吉运盛商务信息咨询合伙企业（以下简称“吉运盛”）拟自公告披露之日起十五个交易日后的三个月内，以集中竞价和大宗交易方式合计减持不超过2.2亿股，占公司总股本的3%。减持原因为满足自身资金需求，主要用于偿还债务。

　　大股东大额减持对11日世纪华通的股价造成冲击，该股当日上午在低开逾3%后遭遇资金抛售，跌幅一度扩大至逾7%。截至收盘，世纪华通报15.28元/股，下跌4.26%，创下年内收盘新低，全日成交近43亿元，较上周五明显放大。

世纪华通今年以来股价持续震荡走低（来源：新华财经）

　　腾讯持股比例将超过王佶个人

　　上述公告还显示，若本次减持按上述计划实施完成，王佶及其一致行动人吉运盛、绍兴上虞吉仁企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（现名“上海吉虞梵企业管理咨询合伙企业（有限合伙）”，以下简称“上虞吉仁”）合计持股数量将为8.65亿股，约占公司目前总股本的11.78%。世纪华通表示，本次减持计划的实施不会导致公司第一大股东发生变更，也不会对公司治理结构及未来持续经营产生重大影响。

　　新华财经注意到，根据世纪华通一季报数据，林芝腾讯科技有限公司为公司第二大股东，持有7.45亿股，持股比例为10.11%，仅略低于王佶的10.40%。而按照公告数据，吉运盛持股比例仅有2.6699%，若其全部减持，则王佶仍需最多减持24237493股，则其持有股数将降低至739808100股，低于林芝腾讯科技有限公司。但若再加上一季报所披露的上虞吉仁持有的股份，则正如公告所述，王佶及其一致行动人三方合计持有股份占比仍超过林芝腾讯科技有限公司，为第一大股东。

　　显然，本次减持后，根据一季报以及最新减持公告的数据，仅从法律个体而言，林芝腾讯科技有限公司将超过王佶成为世纪华通的“第一大股东”，而这在A股上市公司中可谓独一份。统计显示，根据A股上市公司已披露的一季报数据，林芝腾讯科技有限公司共进入7家上市公司的前十大股东名单，其中仅在博思软件为第二大股东，但与第一大股东持股比例差距较大，超过10%。

A股上市公司一季报显示的林芝腾讯科技有限公司持股情况

　　不过有市场分析人士对新华财经表示，虽然本次减持后，腾讯和王佶及其一致行动人的持股比例差距进一步缩小，甚至不排除腾讯通过增持公司股份在未来成为事实上的第一大股东的可能性，但目前来看，腾讯不大可能成为世纪华通法律与监管意义上的实际控制人。

　　A股游戏“三巨头”一季度均获外资大幅加仓

　　作为2025年的大牛股之一，世纪华通今年以来股价持续震荡走低，累计跌幅已超过10%，跑输同期沪深300指数近17个百分点。

　　虽然股价表现不佳，但公司此前发布的2026年一季报却颇为亮丽。公司一季报显示，今年一季度公司实现营收110亿元，同比增长35.19%，环比增长3.14%；净利润20.3亿元，同比增长50.18%，环比增长62.48%；毛利率提升至72.05%，创上市以来新高。

　　东吴证券研报分析认为，世纪华通一季报业绩符合预期。报告期内销售费用同比增长65%，主要因买量费用阶段性增加。财务费用由正转负，显示大额现金储备产生实质性财务收益。管理费用同比减少 45%至2.6亿，效率持续提升。除出海游戏产品持续维持高增，《Whiteout Survival》和《Kingshot》等产品长期占据中国手游出海榜前列外，公司数据中心业务也正维持稳步拓展。深圳数据中心2025年完成物流行业客户拓展，上架率持续提升；上海长三角计算中心已累计交付上万机柜，定位新一代AI算力枢纽，规划数万机柜。

　　业绩大幅增长叠加股价持续走低，使得世纪华通当前动态市盈率已降至13.89倍，在同板块中仅略高于恺英网络的12.56倍和吉比特的13.69倍，大幅低于行业中值的18.79倍。

　　除了估值较低，世纪华通一季报还显示香港中央结算有限公司大幅增持公司股份，报告期内增持股份约为3.31亿股，按照一季度平均成交价18.7元/股计算，这部分股份市值约为61.9亿元。此外，一季报显示香港中央结算有限公司持股比例升至7.69%，而2025年三季度末这一数值仍仅为1.48%。

　　由于香港中央结算有限公司的持股数据反映的是所有境外投资者的集体持仓总和，因此相关数据显示北向资金在一季度大幅增持了世纪华通的股份。而从最新发布的具体数据来看，包括美国花旗银行、香港上海汇丰银行有限公司、渣打银行（香港）有限公司、摩根士丹利香港证券有限公司等机构增持股份市值居前，其中美国花旗银行增持市值超过20亿元，香港上海汇丰银行有限公司增持市值超过8亿元。

　　实际上，不仅是世纪华通，一季度还有多家头部游戏公司获得外资青睐。一季报数据显示，香港中央结算有限公司一季度增持三七互娱近1294万股，其中高盛、瑞银证券、法国巴黎银行等增持数量居前；巨人网络获得阿布达比投资局增持逾1900万股，后者自2025年年报中首次出现在巨人网络前十大股东名单中并位列第6，今年一季度持股比例增加约1%，晋升第4大股东。

　　截至5月11日收盘，巨人网络和三七互娱总市值分别位列A股游戏公司第二和第三位，而世纪华通位列首位。而从股价表现来看，巨人网络和三七互娱年内分别下跌24.16%和6.82%，显示外资对于三家公司均展现“越跌越买”的态度。

（文章来源：新华财经）

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