AI行情走到哪一步了？半导体板块再度大涨 | 权益市场日报

　　国内首份汇集注册分析师观点的复盘日报。

　　AI摘要：A 股业绩持续上行，5 月中美会晤有望提振市场风险偏好，AI 行情未现泡沫。全球半导体设备市场持续增长，行业盈利改善，国产算力与半导体自主替代加速推进。人形机器人迎来量产拐点，技术、政策、资本多重赋能，产业规模化商业化进程提速。

　　A股三大指数昨日集体走强，沪指涨1.08%，深证成指涨2.16%，创业板指涨3.50%。沪深京三市成交额超过3.5万亿。行业板块多数收涨，稀土、电子化学品、半导体、生物制品、元件、通信设备、金属新材料板块涨幅居前，贵金属、航运港口、航空机场板块跌幅居前。

　　1、AI行情走到哪一步了？

　　东方财富证券：

　　特朗普访华若如期于5月中旬落地，对A股最直接的影响是风险偏好抬升导致的阶段性做多的窗口效应，整体是市场信心的增强而非中美关系的趋势性拐点。潜在受益方向聚焦4条线索：关税边际缓和预期下的外需出口链；科技管制收窄预期下的海外算力；若出现阶段性采购、投资安排，周期品、电力设备与机械设备有望情绪修复；中美两国在能源安全方面的合作仍存可能性。

　　中金公司：AI行情走到哪一步了？

　　从需求、投资强度和市场定价三个维度的讨论，AI现在仍未到典型的“泡沫”阶段，但投资相对需求和能力的“抢跑”也是客观存在的，这也是AI过去几年都是在波折中前行的主要原因。与2000年“互联网泡沫”的对比，核心结论就是没有到泡沫程度，当前更像1996~1998年。

　　招商证券：A股业绩进入上行趋势

　　一季报的披露进一步验证了整体A股业绩进入上行趋势，同时供给端出现初步扩张的态势，A股从流动性驱动、主题投资进入业绩验证阶段。其中年报和一季报显示的业绩高增方向主要集中在：AI需求高景气领域、部分出口优势制造领域和涨价资源品领域。

　　2、半导体板块暴涨

　　国金证券：继续看好自主可控产业链

　　半导体板块25年营收6922.01亿元，同增12.12%，归母净利润439.12亿元，同增29.32%。国内头部晶圆厂扩产确定性增强，存储芯片需求爆发大力扩产，前期验证导入的高端核心设备陆续通过产线验收并结转收入，规模效应与高毛利产品占比提升带动板块盈利跃升，关注存储大幅扩产、先进制程突破及国产替代加速带来的需求带动。

　　东吴证券：推荐国产算力发展受益的半导体设备板块

　　AI驱动下国产算力快速发展，看好国产设备商受益DeepSeek V4发布搭载国产算力底座，我们认为未来有望打通“大模型-国产AI芯片-半导体制造”的产业链条。AI驱动下国产算力快速发展，带来先进制程、先进封测设备新需求，不管是先进逻辑还是长存、长鑫等先进产能都在积极扩产；SoC芯片设计和制造的复杂性大幅增加，对测试机提出更高要求；COWOS、HBM等先进封装技术快速发展。

　　华鑫证券：全球半导体设备市场保持增长态势

　　国际半导体产业协会（SEMI）发布最新报告称，2025年全球半导体制造设备销售额达到1351亿美元，较2024年的1171亿美元增长15%，连续第三年创下历史新高。这一数据较SEMI在2025年12月发布的1330亿美元预测值上修了约1.6%，反映出AI需求在2025年四季度末仍保持超预期增长态势。

　　3、量产临近！人形机器人产业或迎爆发拐点

　　国泰海通：机器人产业进入规模化发展阶段

　　中国机器人“军团”亮剑CES2026，北京人形机器人创新中心、智元机器人、越疆机器人等展示公司最新产品和技术。随着多领域应用场景落地，机器人产业进入规模化发展阶段。

　　东方财富证券：机器人创新破局

　　2026年，人形机器人产业即将进入从“1-10”的量产关键节点，特斯拉、宇树、智元等头部玩家将向万台级别出货目标冲刺，未来5年内人形机器人有望实现百万台出货。供应链仍是首选投资方向，其中T链供应商通常具备较强的研发实力、工程化能力、持续迭代能力和全球化供应能力，未来有望在全球人形机器人产业浪潮中脱颖而出。

　　万联证券：未来市场空间广阔

　　当前人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻。供给端，特斯拉、宇树科技、智元机器人、优必选稳步推进量产节奏；需求端，人口老龄化与劳动力成本攀升形成长期驱动。同时随着政策与资本合力助推，AI大模型持续为机器人注入灵魂，人形机器人有望形成一个新兴产业，逐渐从B端走向C端，未来市场空间广阔。

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