涨超12％却“暂无”试剂：病毒防治概念股暴涨的背后，是什么在支撑？

　　5月11日，A股病毒防治概念板块以2.71%的涨幅收盘。沃森生物涨近20%，凯普生物涨超12%，达安基因连续第二个交易日涨停，万泰生物、华大基因等纷纷跟涨。

　　催化这轮行情的，是近期备受关注的汉坦病毒疫情。世界卫生组织已依据《国际卫生条例》启动应对行动。然而，世卫组织发言人林德迈尔在记者会上明确表示：“对普通大众而言，风险依然绝对很低。”中国疾控中心也确认，此次疫情涉及的安第斯病毒“在我国境内无自然宿主分布，也无人类感染病例报告”。

　　8例病例，撬动了板块数十亿元市值的波动。而梳理领涨公司的基本面后，一个矛盾浮出水面：涨幅最高的企业，与汉坦病毒的业务关联度反而最弱。针对相关问题，《华夏时报》记者向部分企业致函询问，截至发稿未获回复。

　　事件催化：8例病例引发的市场躁动

　　5月上旬，一艘从阿根廷出发的极地探险邮轮暴发汉坦病毒感染疫情。据报道，“洪迪厄斯”号邮轮载有140余人，8人发病，其中3人死亡。6例确诊病例均感染汉坦病毒家族中的安第斯病毒。

　　世界卫生组织新闻发言人表示，汉坦病毒疫情已据《国际卫生条例》启动应对行动，世卫组织正与多国有关部门以及欧洲疾病预防控制中心等密切合作。美国生物技术企业莫德纳确认，已与美国陆军传染病医学研究所合作展开针对汉坦病毒的疫苗研究，目前处于早期阶段。

　　国家传染病医学中心主任、复旦大学附属华山医院感染科主任张文宏教授对此指出，邮轮汉坦病毒传播事件还没结束，但需从流行病学调查角度理性看待这一古老病毒在新场景的传播风险。

　　自5月8日世卫组织召开新闻发布会以来，A股相关概念股应声而起。达安基因当日涨停，凯普生物、万泰生物涨超5%；5月11日，沃森生物领涨，达安基因晋级2连板，凯普生物、华大基因等集体冲高。

　　一场围绕“8例病例”的行情，正在A股轮番上演。“这暴露出A股局部仍存在严重的博弈心态，但也说明市场对病毒防治板块保持着极高的敏锐度。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜对本报记者表示。

　　“无证”者的狂欢：股价涨停，公司却称“暂无获证”

　　与盘面上的热闹形成对比的，是这些公司在业绩说明会上的真实表态。

　　达安基因是5月8日率先涨停的代表。就在涨停当天，公司正在召开2025年度业绩说明会。面对投资者关于汉坦病毒检测产品的追问，董秘曾俊明确回应，“公司已有相关技术储备，但目前暂无获证试剂。”

　　技术储备与获证产品之间，隔着临床试验、注册审批、量产上市等多道关卡，每一步都需要时间。而达安基因的基本面，正处于持续承压的状态。

　　2025年度，达安基因实现营收7.58亿元，同比下降11.18%，归母净利润亏损规模仍超过7亿元。毛利率同比下降5.15个百分点。公司财务负责人黄志征在业绩会上解释，受医疗服务价格治理等政策影响，公司产品价格整体下行，市场竞争加剧，利润空间被持续压缩。应收账款高达7.46亿元，回款压力不容小觑。

　　面对行业寒冬，达安基因选择了“降本增效”式的自救。2025年末，公司员工总数从上一年的1730人缩减至1506人，其中研发人员从595人减少至395人，降幅超过33%。研发投入金额为2.38亿元，同比骤降38.54%。这些措施短期内为公司节省了开支，也是亏损收窄的直接原因。

　　（达安基因2025年年报）

　　但裁员和砍项目只能“止血”，无法“造血”。达安基因的盈利仍然高度依赖非经常性损益，尤其是金融资产的公允价值变动。2025年，公司公允价值变动收益仅457万元，而2024年同期为-1.76亿元，一正一负之间贡献了超过1.8亿元的利润改善。但这种随资本市场波动的收益，恰恰暴露了公司盈利能力的脆弱。

　　进入2026年，剧情再次反转。一季度营收1.49亿元，同比下降11.65%，归母净利润为-9815万元，由盈转亏。其中公允价值变动损失达6035万元，主要因参股公司安杰思股价下跌所致。

　　（达安基因2026年一季度报）

　　凯普生物的情况同样如此。5月11日该股收报7.28元，涨幅12.87%，仅次于沃森生物。而公司证券部工作人员明确表示，“暂无汉坦病毒相关检测产品”——汉坦病毒并非其现有产品线的重点。

　　2025年，凯普生物营收6.70亿元，同比下降17.89%，归母净利润亏损1.31亿元。亏损成因主要包括：核心产品HPV-DNA检测系列因集采出厂价大幅下调，叠加增值税率由3%调整至13%，利润空间被双重压缩；医学检验业务收入减少，但实验室固定成本居高不下；新设医院尚处运营初期，收入无法覆盖成本；2025年计提信用及资产减值损失合计超过6000万元。

　　2026年一季度，凯普生物营收下滑6.14%，净利润仍然处于亏损当中。一边是涨幅领先的股价，一边是“暂无相关产品”的官方回应和持续亏损的业绩，这种背离，正是本轮行情最值得警惕的信号。

　　（凯普生物2025年年报）

　　“有证”者的困境：持证企业坦言“无实质影响”

　　在领涨的标的中，沃森生物、康泰生物、万泰生物涨幅同样居前。消息面上，莫德纳确认正在与美国陆军传染病医学研究所合作开展汉坦病毒疫苗的早期研究。这一消息被市场解读为“疫苗赛道可能受益”的信号。

　　然而，截至目前，A股上市公司中尚无任何一家明确宣布启动针对汉坦病毒（尤其是安第斯病毒变种）疫苗的实质性研发。莫德纳的研发尚处于早期研究，距离临床试验和商业化仍有数年时间。国内疫苗企业在这个赛道上的布局，目前仍停留在“观察”和“关注”阶段，并无实质性的管线投入。

　　本报记者从国家药监局系统查询发现，目前国内共有9个汉坦病毒抗体检测试剂盒产品获批，分为“胶体金法”和“酶联免疫法”两类，注册企业包括万泰生物、北京贝尔生物、华大吉比爱生物等多家公司，注册时间集中在2021年至2023年期间，且国内多家公司已有汉坦病毒相关技术产品储备。

　　东方生物是其中较受关注的一家。子公司北京新兴四寰拥有汉坦病毒抗体检测试剂产品，持有中国医疗器械三类注册证。然而，东方生物明确表示，目前相关产品尚未对公司经营产生实质影响，未来销售情况仍取决于后续病毒传播演变及市场实际需求变化。更重要的是，该注册证仅适用于中国境内销售，尚未取得境外注册证书。在本次疫情主要发生在欧洲及南美等多国海域的大背景下，该产品可发挥的市场空间受到明显制约。

　　财报显示，公司2025年实现营业收入9.47亿元，同比增长14.43%；归母净利润亏损5.74亿元，同比减少8.43%；扣非净利润亏损5.97亿元，同比减少4.58%。公司自2023年以来一直处于去除新冠检测产品重大业绩基数影响的回归期中，近两年常规业务规模较小，同时新设/新建项目带来的费用较高。换句话说，即使手握注册证的企业，也远未到“业绩兑现”的阶段。

　　2026年一季度，东方生物亏损虽有收窄，但仍有1个亿左右的亏损规模。

　　（来自东方生物2025年财报）

　　“观察东方生物和达安基因的反馈就得知‘有注册证没订单，甚至根本没相关产品’，热搜不等于财报上的净利润。要仔细查证公司的海外渠道能力、产能规模以及与疾控部门的实际合作关系，而不是只看它是否在互动平台‘蹭’了热点。”正如奕丰基金投资经理、策略分析师李净对《华夏时报》记者表示，“这种背离不会长久。情绪驱动的脉冲行情就像烟花，绽放时极尽绚烂，但如果没有基本面的业绩接棒（如真正的订单落地），最终大概率是一地鸡毛。这是击鼓传花的游戏，比的是手速，考验的是不接最后一棒的觉悟。”

（文章来源：华夏时报网）

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