【风口研报】政策利好叠加产业端密集落地 “算电协同”带来绿电板块发展新机遇

　　A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指跌0.25%，深证成指跌0.47%，创业板指涨0.15%。沪深京三市成交额接近3.3万亿，连续五个交易日突破三万亿，但较昨日缩量近3000亿。行业板块多数收跌，非金属材料、电网设备、电力板块涨幅居前，稀土、航天装备、能源金属、航海装备、互联网电商、汽车服务板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量接近1400只，近百股涨停。

　　近日，国家能源局会同国家发展改革委、工业和信息化部、国家数据局印发了《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》。其中提出，要加强算力设施项目布局规划指导，将绿电使用占比作为重要参考指标；探索百万千瓦级人工智能算力设施与配套能源系统协同建设，选择具备条件的地区开展试点。力争到2030年，人工智能算力设施的清洁能源供给保障能力和能源领域人工智能应用水平大幅提升，构建人工智能与能源双向赋能、深度融合的发展新格局。

　　政策与产业双轮驱动逻辑日益清晰。据多份研报综合指出，“十五五”规划纲要明确加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，实施非化石能源十年倍增行动；国家能源局近期亦强调“以新能源为主体的新型电力系统建设提速”，叠加多地绿电交易量价齐升、容量电价机制在114号文后加速落地，绿色电力运营商盈利模式正从“电量型”向“电量+容量+辅助服务”三维价值重构。

　　光大证券表示，我们持续看好提升绿电消纳的应用场景，包括“算电”及绿电制氢氨醇板块；长期维度来看，产业趋势明确，持续看好。财通证券研报观点认为，该机制将电网调度逻辑由传统的“源随荷动”转向“荷随源动”，使算力设施成为可调节负荷资源，对构网型储能配置及绿电消纳稳定性提出更高要求，绿色电力系统价值进一步凸显。

　　光大证券：持续看好提升绿电消纳的应用场景

　　《行动方案》的推出是碳双控目标下，对于应用场景提出的具体举措。提升绿电消纳水平、提倡使用绿色能源是趋势，未来此类有望提升绿电消纳的相关政策有望陆续推出。我们持续看好提升绿电消纳的应用场景，包括“算电”及绿电制氢氨醇板块；长期维度来看，产业趋势明确，持续看好。

　　财通证券：绿色电力系统价值进一步凸显

　　《行动方案》首次提出探索核电、氢能等能源以直连方式为算力设施供能，并鼓励具备灵活调节能力的算力设施开展绿电直连；该机制将电网调度逻辑由传统的“源随荷动”转向“荷随源动”，使算力设施成为可调节负荷资源，对构网型储能配置及绿电消纳稳定性提出更高要求，绿色电力系统价值进一步凸显。

　　招商证券：行业已进入政策落地与试点并行阶段

　　AI大模型训练驱动算力需求与能耗呈指数级增长，智能算力用能急剧攀升。“算电协同”目标下，算力需求激增下绿电成为算力低碳发展关键，不仅能够有效弥补传统电力供给的缺口，也为算力设施实现低碳、可持续发展提供了可行路径。行业已进入政策落地与试点并行阶段，“算优化电、电支撑算”多主体协同联动应用场景丰富，建议关注核心受益标的。

　　华创证券：国产token的全球竞争力有望增厚我国2026-2030年绿电需求4%-33%

　　国产token的全球竞争力有望增厚我国2026-2030年绿电需求4%-33%。绿电展现出的低电价优势为数据中心降本提供了有效途径。此外，绿电的引入为数据中心突破传统能耗指标瓶颈、匹配算力增长需求提供了可行的政策路径。

　　中信建投：绿色电力运营资产价值重估具备可持续性

　　2026年一季度全国风电/光伏新增装机同比分别增长28.6%、41.3%，绿电消纳率提升至97.2%，配储强制比例与跨省绿电交易机制加速落地；在新型电力系统建设提速背景下，绿色电力运营资产价值重估具备可持续性。

　　华泰证券：绿电板块有望迎来估值修复

　　不管是绿电直连还是算电协同，都是可再生能源的价值重估。绿电板块有望迎来估值修复，推荐风电、光伏等绿电产能高速增长的发电企业。

　　（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）

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